原标题：佳兆业被融创收购前路难测

　　继融创收购佳兆业上海四个项目因故被迫延迟后，佳兆业日前又发布最新公告披露债务重组计划。要求债权人减少债务利息，同时还延长贷款年限，天底下哪有这样划算的交易？然而在佳兆业的债务重组计划里，就打着这样的算盘。

　　欲对债务缩减利息

　　事实上，根据此前融创收购佳兆业的协议约定，佳兆业尽快完成境内外债务重组是融创收购的前提条件之一。截至2014年底，佳兆业结欠银行债务约124.18亿元，结欠非银行金融机构债务约355.53亿元，共计约479.71亿元，占境内外宗计息债务总额650.09亿元的七成以上。而作为这479.71亿元境内债务的债权人，还需要做出一定让步，因为佳兆业将在保全债权人本金的前提下适度缩减利息和延长付款时限。

　　佳兆业在公告中称，上述境内债务的利息将被减少，不过减少后的利息将不低于央行贷款基准利率的70%；与此同时，债务年期将予以延长，延长后剩余年期在3-6年之间。但原有债务剩余期限多于6年的债务，仍按照原有期限执行。

　　公告还表示，此次境内重组计划是基于在充分考虑债权人各自的债务状况、抵押品保障以及清盘时的有限次序，目的是令该公司的财务和营运恢复稳定，使得收购事项能够完成。实行该计划后，佳兆业将可恢复可持续的资本结构。

　　债务纠纷成关键难题

　　为此，上海易居房地产研究院研究员严跃进分析称：“削减利息以及延长还款期的做法可以理解为佳兆业希望为其自身减压，但关键要看此类债权人能否认同。从目前这样一个纠纷状态看，深圳地方政府或许有必要做一次担保，否则此类债权分割问题难以得到快速解决。”

　　而融创对佳兆业的收购进展一直以来也并不顺利，原本应于2月24日公布的融创收购佳兆业位于上海的四个项目交易进展情况，却因“需要更多时间编制项目公司的估值报告”，而不得不被推迟。另外，佳兆业此前披露公司在境内外共约有650.09亿元债务，其中今年需要偿还的金额约341亿-355亿元。债务纠纷已经成为融创收购佳兆业中的关键难题。

　　收购前景难测

　　严跃进坦言：“融创收购佳兆业的进程之所以出现停滞，主要由于佳兆业各债权索取人担忧偿债权受损，因此不愿佳兆业过早投入融创怀抱，金融机构担心本金和利息的回收受损；供应商担忧佳兆业股权抛售后相应的应收账款转变为呆账。”

　　“如果按照此前的进度，融创一旦筹集并购资金，其收购佳兆业的进程就会加快。但很显然，要想让债权人让步恐怕也并不简单。从佳兆业的角度讲，考虑到各方因素，会力促该项收购计划，但倘若债务问题理不顺，继续开展下去的难度依然很大。”一位不愿具名的业内人士分析称。

　　此外还值得一提的是，此次债务重组计划建议只是针对境内债务，而境外债务重组尚未涉及。换言之，境内债务获得重组仅是个开始，佳兆业接下来需要迫切解决的是同样复杂的170.38亿元的境外债务，在复杂的债务问题面前，融创接盘佳兆业之路注定是任重而道远。(齐琳 张茜岚)