投资风向标

　　“养老金并轨改革以后，我最近也开始关注商业养老保险产品了，要为自己和家人多准备一份养老保障。”羊年春节刚过，在事业单位工作近5年的王先生，专门来到保险公司咨询如何购买“养老保险”。根据专家测算，月收入近7000元的王先生退休后，将面临近3600元左右的“养老”缺口。保险专家建议，王先生可通过商业养老险来填补这部分不足。

　　2015年1月14日，国务院公布了《关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》，这标志着养老金“双轨制”正式退出历史舞台。养老金并轨，无疑关系到许多人的切身利益，那么并轨后将给普通市民及资本市场带来哪些实际影响呢？

　　●南方日报记者 郭家轩

　　1算账

　　商业养老险

　　年缴2万每月可领5000

　　在广州某事业单位工作了5年的王先生，过了羊年就已经30周岁了。他告诉记者，现在每个月收入约为7000元，和在外企工作的老婆的工资加起来，每月有近2万，但考虑到未来，养老的压力仍然很大。

　　而且，随着1月14日国务院印发《关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》（以下简称《决定》），国务院明确养老金“并轨”在全国范围同步实施之后，机关与事业单位将同步改革，全国所有按公务员法管理的单位、参照公务员法管理的机关（单位）、事业单位及其编制内的工作人员，都将启动改革。

　　这意味着，这部分人群将参照企业等城镇从业人员缴纳养老金，发放全国统一的社会保障卡，从单位养老转向社会化养老。对此，王先生不禁有了疑问：“根据现在的规定，像我这样在事业单位工作的，将来每个月要交多少养老金，未来职业年金每个月又需要缴纳多少钱，改革后与改革前相差多少，有缺口的话应该怎么办？”

　　根据此次养老金并轨改革方案，改革后的机关事业单位人员退休后领取退休金的计算公式是：基础养老金+个人账户养老金+职业年金。小王专门找到了业内专家为其计算“决定”实施后，其大概要缴纳的金额和退休后能领到的数额。

　　王先生告诉记者，经初步测算，其退休后可以拿到总数约为3375元的养老金，对比现有工资7000元来说，养老替代率为3375元/7000元=48%。假设并轨之前，公务员退休收入为原工资的100%，即7000元，那么王先生退休后还有近3625元的“养老”缺口。

　　那么，这部分不足该如何“填满”呢？保险专家表示，在未来的养老金组成中，社保部分的基本养老金可以提供最为基础的保障，企业年金或职业年金是重要补充，而个人还可以利用商业养老险部分来完善或填补自己的养老空缺。

　　通过王先生的案例也可以看到，他在退休后能够拿到相当于退休前工资48%的养老金，但还有近3600元的缺口，那么，他在购买商业养老险时，不妨可以此为目标进行规划。

　　以国内目前在售的某款“养老险”为例，假设王先生在30岁时为自己投保10万元，缴费期15年，年交保费22840元，平均每月需缴1903元。假设个人账户年收益率为4.5%，自第三保单年度开始，产品将以生存现金的方式累积个人财富，在65岁—80岁养老生活中最关键的15年，王先生每年可支取65000元，即每月5417元来用于改善养老生活；至80岁一次性退保，还可以拿到96313元退保金。

　　2预测

　　万亿规模养老市场将打开

　　尽管该决定的出台，标志着“公务员、城市人”等带有身份特权的现象将从基本养老金领域退出，国民基础养老金制度初具雏形。但在王先生看来，中国养老金制度仍然面临诸多挑战，未来我国养老保险的资金缺口还可能会继续加大。

　　王先生认为，最直接的挑战就是能否保证待遇公平。并轨后，企业职工和机关事业单位职工在缴费义务和待遇计发等方面已经统一，但基础养老金的支付是以居民平均消费水平为依据，还是以社会平均工资为依据，目标有待明确。

　　目前，并轨后的职工基本养老保险，属“社会统筹现收现付+个人缴费权益记录”的混账管理和现收现付模式。从2013年开始，女性退休高峰到来，缴费人数减少，领取人数增加，2014年，我国养老保险出现资金缺口，以后还可能会逐年加大。

　　依照国际惯例，65岁以上的人口比率超过总人口的7%，就被称为“老龄化社会”，而超过了14%就被称为“老龄社会”。根据国家统计局数据显示，我国在2002年65岁以上的人口比率就达到了7.3%。根据联合国的人口统计数据，中国将在2024年至2026年前后进入老龄社会，速度与日本大体相同。人口老龄化将是未来我国长期面临的局势，进入老龄化社会甚至老龄社会后，养老服务产业将会带来长期的投资机会。

　　相关数据表明，2010年我国老年人口消费规模超过1.4万亿，到2020年，中国老年消费市场规模将达到3.3万亿元。据权威机构统计显示，到2020年，养老服务规模将超过5000亿元，年增速达20%以上。

　　这就说明我国老年消费和养老服务市场潜力巨大。随着国家政策对养老产业的支持和老年人口规模快速增长，将会给资本市场带来重大的投资机会。

　　2013年出台的《国务院关于加快发展养老服务业的若干意见》中指出，我国初步建成了以居家为基础、社区为依托、机构为支撑的养老服务体系，老年消费市场初步形成，但养老服务和产品供给不足、市场发育不健全、城乡区域发展不平衡等问题还十分突出，并且指出我国已经进入人口老龄化快速发展阶段，规划到2020年，全面建成以居家为基础、社区为依托、机构为支撑的，功能完善、规模适度、覆盖城乡的养老服务体系。

　　继今年机关事业单位工作人员养老金制度并轨后，2月25日，民政部、发展改革委、教育部等十部委又联合发布了《关于鼓励民间资本参与养老服务业发展的实施意见》（以下简称“意见”）。

　　意见提出，鼓励民间资本参与居家和社区养老服务、机构养老服务、养老产业发展，此外，对民办养老机构提供的育养服务免征营业税。养老机构在资产重组过程中涉及的不动产、土地使用权转让，不征收增值税和营业税。

　　对此，业内专家指出，此次政策扶持力度超前，强调充分依靠市场力量，使社会力量成为发展养老服务业的主体，将对资本市场形成重大利好。距2020年的规划期只剩6年不到的时间，相关政策快速落地的概率大，万亿养老市场即将打开。

　　3展望

　　超千亿职业年金谁受益？

　　值得关注的是，该决定还规定机关和事业单位要建立职业年金制度。事实上，此前养老金双轨制现收现付制已无法实现养老金积累和做实个人账户。

　　“机关事业单位目前养老金支付主要来自于政府转移支付，已经退休及现有在职的人员普遍缺乏养老金积累，因此，此次改革关键是如何建立现有和退休机关事业单位人员的养老金积累的问题。”平安证券檄文超表示，如果不能解决这个问题，那么改革后的机关事业单位养老保险很可能面临现有城镇居民养老保险同样的问题，即通过现收现付制维持养老金运作，从而缺乏积累并挪用个人账户积累。

　　根据此次养老金并轨计划，机关事业单位应在参加基本养老保险的基础上，为其工作人员建立职业年金。而资金来源于两部分：单位按本单位工资总额的8%缴费，个人按本人缴费工资的4%缴费。

　　根据平安证券的研究报告显示，截至2014年5月份，我国事业单位有111万个，事业编制3153万。根据2010年第六次人口普查，我国公务员有689.4万（不含群团机构和事业单位），因此预计全国机关和事业单位人员合计有3800万人。由于职业年金的建立具有刚性，因此预计全国职业年金的参与率能有70%以上，如果按照70%计算，全国参与职业年金的人员能有2660万。

　　而按照目前全国机关和事业单位每月平均工资3000元计算，单位和个人每月缴费比例合计12%，产生的缴费收入为360元。以此推算，每年职业年金的缴费规模为1149.12亿元。

　　平安证券分析师檄文超认为，此次职业年金推出相对企业年金不同之处在于，职业年金的建立更加具有刚性，按照目前推算，职业年金的参与度可能要达到70%以上，这远高于目前企业年金不足30%的水平。

　　参照企业年金，目前企业年金的投资管理人可以是保险公司、信托公司、证券公司。不过，业内普遍认为，养老金并轨将为保险资产管理机构带来的重大发展机遇，相较于上述年金管理机构，保险业的优势更为突出。

　　从投资管理情况来看，截至2014年三季度末，国内20家企业年金基金管理机构的组合数为2689个，其中中国人寿养老、平安养老、太平养老、泰康资产管理等保险资管机构组合数为1594个，占了近六成。而从组合资产净值来看，总额为6855.99亿元，而保险机构为3341亿元，占了48.74%。

　　4提示

　　定额、定型、定式投保养老险

　　众所周知，商业养老保险是商业保险的一种，它以人的生命或身体为保险对象，在被保险人年老退休或保期届满时，由保险公司按合同规定支付养老金。目前商业保险中的年金保险、两全保险、定期保险、终身保险都可以达到养老的目的，都属于商业养老保险的范畴。而且，商业养老保险还可以当作一种强制储蓄的手段，帮助年轻人未雨绸缪，避免过度消费。

　　近期国家公布了养老金并轨改革方案，不少公务员、事业单位人员开始考虑是否需要通过购买商业保险来作为养老补充。

　　广东平安人寿相关负责人何先生在接受南方日报记者采访时表示，在老龄化日益严重的大环境下，人们会更加关注到养老问题。近日养老金并轨后，更是引起了公务员与事业单位人员对养老的担忧，用商业保险补充养老无疑是很好的选择。“商业养老保险具有安全性、稳定性、收益性的特点，应该是这类人群用来养老的最佳选择之一。”

　　日前记者也从多家保险公司了解到，主动前来咨询购买年金保险和重疾险的公务员和事业单位工作人员明显增多。不过，对于很多人来说，目前，市面上各家保险公司的养老保险种类繁多，如何选购合适的产品才能有效覆盖需求，让他们也很犯愁。

　　何先生告诉记者，养老保险要起到的作用是在计划的年龄段满足养老需求，所以普通民众在做选择前要清楚自己未来养老的具体需求，不同的产品在功能上可以满足客户的具体需求，如：保单贷款、灵活领取等功能，当然在选择时还要考虑公司规模、险资运作、产品是否热销等因素。

　　记者了解到，目前市面上在售的传统年金保险、两全保险等都有“养老”的功能，但很多消费者对此类保险产品并不清楚。何先生特别建议，“分红两全型保险”是养老产品中相对较好的选择，它既有生存金的返还又有分红，同时兼具了安全性、稳定性、收益性，“当然保险费率会高一些”。何先生也特别指出，定期保险与终身保险虽然也有养老的功能，但更多起到的是对人身保障的作用，养老的功能并不强。

　　另外，新华保险专家则建议，投保商业养老保险可以从定额、定型、定式三个方面去规划。所谓的“定额”就是确定自己需要购买多少钱的商业养老保险。按照国际惯例，商业养老保险提供的养老金额度应占到全部养老保障需求的25%—40%。在有了社会基本养老保险的基础上，考虑到生活水平逐步提高和物价等因素，投保人至少购买20万元左右的商业养老保险比较合适。

　　“定型”，即选择适合自己的养老保险产品。“传统型和两全型保险回报额度明确，且投入较少，比较适合工薪阶层的养老需求；而投连型和万能型保险由于投入较高、风险较大，比较适合风险承受能力较强的高收入人群。”

　　而其提出的“定式”是指确定养老金的领取年龄、领取方式以及领取年限。领取年龄在投保时可与保险公司约定，一般限定50岁、55岁、60岁、65岁等几个年龄段。领取方式则分一次性领、年领和月领等三种。总体而言，保险公司一般都会保证投保人领满10年或20年。

　　“总的来说，目前中国社会老龄化趋势已愈加显现，随着人们生活水平和知识面的普遍提升，养老成为了中年以上人群探讨的热门话题，如何能够用最小的付出，换来无忧的养老生活，也将成为越来越多人真正关注的问题。”上述专家表示。