本报记者 俞萍丽 王燕平

　　又降息了！昨天晚间，中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　通缩压力增加

　　中国进入降息周期

　　中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼表示，降准不久后的本次降息是顺利成章的事，是对当前经济下行和通缩压力做出的反应。目前，居民消费价格涨幅放缓，工业品价格持续下跌；从经济运行的角度来看，经济下滑压力较大。这些都显示出降息的必要性。

　　“这次降息，既有国际因素在内，各国都在开启降息潮，一些国家还实行了负利率；更有实体经济下行压力加大的因素。”董希淼表示，目前我国已进入降息周期，接下来还会有多次降息。

　　浦发银行杭州分行财富管理部总经理郭剑认为，降息对实体经济的影响有一个传导的过程，不会立竿见影。因此一旦启动降息，后续可能还会有两到三次的降息，除非经济有明显的起色。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌也表示，中国经济当前的新风险在于通缩压力不断上升，预计年内将有两次幅度为25个基点的对称性降息，以及至少三次幅度为50个基点的降准。

　　利率浮动区间扩大

　　利率市场化进程加快

　　此次降息的另一亮点，是将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍，在董希淼看来，“这是具有重要意义的举措”，上一次的降息，存款利率浮动区间是1.2倍，一些银行随即将存款利率一浮到顶，还有一些银行上浮幅度有限，银行间的利息差距由此拉大，利率市场化非常明显。“而此次存款利率浮动区间扩大到1.3倍，不同银行间的利差更大，老百姓存银行货比三家，利率市场化进程更快。”

　　董希淼表示，利率市场化进程加快，必定伴随着存款保险制度的即将出台。昨天，央行有关负责人在答记者问时这样解释：“在存款保险制度即将推出，相关配套改革取得重大突破的背景下，进一步扩大存款利率浮动区间的条件基本成熟。”

　　房贷：100万元20年期房贷

　　每月可省144元

　　此次降息，对于房贷族来说，减负是实实在在的。

　　根据央行此次发布的金融机构人民币存贷款基准利率调整表，五年以上贷款基准利率为5.90%，较此前的利率下降0.25个百分点，对商业房贷客户来说，相当于此前利率打了96折。不过，按照多数银行的房贷重定价条款，房贷降息调整要等到明年1月份。

　　对住房公积金客户来说，央行将5年期以上个人住房公积金贷款基准利率由此前的4.25%降至4%，下降0.25个百分点，降幅和商贷一样。

　　按照商业房贷100万元，基准利率，按20年等额本息还款计算，降息前月供为7251.12元。此次降息后，月供将降至7106.74元，每月减负144.38元，全年可减负1732.56元。

　　A股：利好效应不及首次降息

　　基建、房地产板块受益较大

　　去年11月份下旬的第一次降息，让A股市场从之前的蜗牛、慢牛走势猛然变成了快牛、疯牛走势。这次降息会对A股市场带来怎样的影响？钱哥理财专家、中信证券（浙江）首席投资顾问钱向劲表示，降息有利于刺激消费，同时将会有更多的资金涌入股市，利好整个A股市场。

　　“降息对负债率高的行业如房地产、基建、电力等行业来说，利好作用更明显，可以节省更多的资金成本。”方正证券财富管理中心（杭州）高级投资顾问杨庆华表认为。

　　“银行存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍扩大到1.3倍，对大部分商业银行来说，为了留住客户，很可能一浮到底。所以虽然名义上是对称降息，实际上银行的利差缩小，资金成本上升，对银行股是个利空。”浙江大学管理学院教授、会计与财务管理系主任姚铮表示。

　　杨庆华也表示，这次降息对A股的效果，不可能像第一次降息那么明显，但下周大盘上涨是必然的。

　　“不过，如果3月上中旬大盘涨得比较多，大家还是要谨慎些。毕竟现在经济数据不是很理想。”钱向劲提醒。

　　企业：融资成本下降

　　中小企业受益暂不明显

　　那么，企业的融资成本能下降多少？受益程度如何？“央行两次降息的意图就是为了压低企业的融资成本，但从第一次降息后的实际效果看并不明显，至少对中小企业来说，实际贷款利率并没有同步下降。”姚铮说。

　　为什么会出现这种情况？主要是现在贷款利率已经市场化，银行为了控制风险，一般对优质客户、大型企业的贷款利率会下降更多，而对经营风险较大的中小企业，贷款利率下降并不明显或没有下降，有的甚至反而有所上升。“像上市公司一般都是银行的优质客户，所以降息的利好作用更明显。”

　　当然，随着中国央行进入新一轮的降息、降准通道，在一次次降息、降准后，叠加效应便会体现，中小企业的融资成本也有望下降。