□金证券记者 陈岩

　　2月5日，劲胜精密公告其定向增发获得证监会批复，这是继汤臣倍健之后第二家获得再融资批文（非小额快速）的创业板公司。《金证券》独家统计发现，自去年5月份创业板再融资政策出台以来，已有77家公司陆续公布了再融资方案，拟融资额近700亿元。

　　再融资“赶集”

　　2014年5月，证监会出台《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，为创业板公司股权再融资打开政策大门。

　　此后，创业板股权再融资持续“井喷”。据统计，从2014年6月至今年2月11日，共有77家创业板公司陆续公布了再融资方案，拟融资额合计688亿元。其中，碧水源计划定增再融资78.86亿元，刷新创业板再融资金额纪录；乐视网、华谊兄弟、机器人等公司再融资额也超过30亿元。

　　从再融资进程来看，三聚环保小额快融募集，是目前唯一一单已完成的创业板股权再融资；已拿到证监会发行批文的则有两单，分别是汤臣倍健和劲胜精密。

　　而证监会最新披露的再融资排队信息显示，已经通过发审会的5单，包括中盈精密、红日药业、中海达、长信科技和光线传媒；有40单再融资申请处于已反馈状态；已获得证监会受理的有11单。此外，还有20余家创业板公司的股权再融资方案，处于董事会通过或股东大会通过状态，尚未向证监会上报申请材料。

　　“创业板公司定增的门槛比主板低，这是公司积极再融资的主要原因。”北京一位券商投行人士告诉《金证券》记者。

　　按照《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》规定，创业板上市公司必须符合一些资产、盈利指标才能进行再融资。例如，最近两年要盈利，且净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；近两年按照上市公司章程的规定实施现金分红。

　　前述投行人士解释称，主板和中小板股权对再融资要求“业务和盈利来源稳定，不存在严重依赖于控股股东、实际控制人的情形”、“高管和核心技术人员最近12个月内未发生重大不利变化”、“最近24个月内曾公开发行证券的不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上的情形”等条款，在创业板再融资中均不再体现，体现了创业板再融资一般规定的条件松很多。

　　资金“饥渴症”

　　创业板压抑数年的再融资需求，到底有多强烈？

　　“跟主板、中小板企业比，处于高速成长期的创业板公司，资金需求更加突出。”沪上一位机构研究员则向《金证券》记者直言，“从最早一批创业板公司自2009年挂牌上市算起，已经过去5年时间，当初IPO募集资金也花得差不多了。”

　　据悉，除了抛出数十亿再融资计划的碧水源、乐视网等公司，另一些创业板公司则选择在短时间内力争“二次融资”。

　　去年8月份，三聚环保通过小额快融，成功募集资金5000万元。同年12月公司又公布，拟向海淀国投等5名特定对象定向增发8943万股，募集资金不超过20亿元，用于偿还银行贷款及补充公司流动资金。对此公司解释称，小额快速募资金额已不足以满足未来的发展需求。

　　无独有偶。银禧科技在去年11月推出小额快速融资方案，计划募集4996.26万元补充流动性。两个月后，公司决定推倒重来，将募资额度上调为3.8亿元。

　　二级市场对新兴产业公司的热情追捧，为创业板再融资创造了良好的外部环境。今年以来，创业板指数从1月5日的1429点快速反弹，目前已涨到1800点左右。

　　沪上一位私募人士坦言看好创业板定增的投资机会，“以前参与创业板定增，只能通过公司并购时的配套募资拿到筹码，但数量很有限。现在创业板定增放开的话，拿到筹码的机会增加很多。”据了解，像华谊兄弟、光线影视等创业板明星股推出定增方案时，认购者相当踊跃。

　　审核把关谨慎

　　“主板、中小板企业确定定增价格，有很大一个弊端。定价一般都参考（审议定增方案的）董事会和股东大会来确定基准日的，这个时间距离定增方案过会、最终实施往往相距半年以上。如果其间股价出现变动，增发流产白忙一场也是可能的。”前述私募人士对《金证券》记者坦言，现在创业板定增定价，是在拿到批文以后准备启动发行时再确定。另外，如果投资者认购定增时，发行价没有打九折，甚至可以发行完后马上在市场上抛掉，不再需要锁定一年了，投资周期缩短。

　　不过，从小额快速融资的已有案例来看，监管层对创业板再融资还是偏谨慎的。

　　前述投行人士向《金证券》记者指出，去年6月以来，共有13家创业板公司“尝鲜”小额快融，但联创节能、旋极信息的申请方案接连被否，华伍股份、银禧科技等公司选择撤回小额定增申请，成功实施的仅三聚环保一例。剩余8单小额快融申请则一直“拖而未决”，没有新进展。

　　《金证券》记者了解到，此前创业板公司想要通过股权融资“补血”，只能通过并购时的配套募资。“并购重组是走上市部，而再融资是归发行部审批。”前述投行人士透露，“尽管监管层在保代会议上提过，可以把补充流动资金和偿还银行贷款列入融资项目。但私下里，不管是上市部还是发行部，都曾经给过提示，最好能有具体投资项目，单纯募资补血很容易被毙掉。”