□金证券记者 储伟伟

　　继半年前爆出1亿元坏账后，P2P“老江湖”红岭创投再次“中招”——被爆出7000万元的大额坏账。和上次一样，红岭创投承诺本息兜底。

　　去年5月，转型“类银行模式”的红岭创投，在短短半年内连爆两笔大额坏账。其推崇的大单模式再次引发质疑，有投资人感叹：大单不等于大胆。

　　半年爆1.7亿坏账

　　和上一次自爆坏账不同的是，红岭创投此次7000万的坏账的曝光最先来自网友的质疑。2月6日开始，多名投资人在红岭创投论坛发帖质疑，“安徽4号标”存在兑付风险，借款方安徽森海园林景观建设集团有限公司已被法院列为全国失信被执行人，其担保方安徽文达集团则陷入资金周转困境。

　　2月7日凌晨，红岭创投董事长周世平淡定回应称：“天塌不了，森海园林的情况早就在掌握中，去年森海园林的情况已经在贷后管理中发现，因有资产扺押及担保措施，该项目没有终极风险。”

　　当天下午，红岭创投发布公告称，森海园林于2014年6月申请借款7000万元，担保措施是森海园林100%股权质押，实际控制人、股东及文达电子提供无限连带担保，文达学院以学费收费权质押，并与我司、指定银行签署三方账户监管协议。

　　尽管周世平称“没有终极风险”，红岭创投内部人士对《金证券》记者说，回收的可能性很大，追偿预计可覆盖本金。但是，仍有投资人在红岭创投的社区上表达了担忧：最怕企业多头质押或抵押，如果红岭创投贷前风控没核查清楚，会陷入多头债主的被动局面，最后红岭能不能分，能分多少都是未知数。

　　此外，据媒体报道，周世平2月8日在朋友圈里表示，红岭创投在2月14日将有重大消息发布，“消息有点震撼”。

　　《金证券》记者昨日从红岭创投内部了解到，14日当天红岭创投将会通报7000万坏账的情况以及红岭创投增资扩股一事，同时宣布和某上市公司进行合并重组。《金证券》记者注意到，周世平在“天塌不了”的澄清中，曾只言片语提到“有广西某上市公司洽谈收购”。

　　大单模式之殇

　　在P2P行业内，红岭创投是知名的大单运作推崇者。《金证券》记者注意到，在此次坏账被爆出之后，周世平表示，大单业务模式不变，但是会逐渐增加中小微企业的业务规模。

　　红岭创投在上述公告中称，截至2014年末，红岭创投待收贷款余额已超过70亿元，随着待收贷款规模的扩大，出现一些不良贷款是正常的，任何一家金融企业都不可避免，关键是能否尽快处置变现，不造成终极损失。目前红岭已经建立一支专业的风控队伍，有完整的风控制度和严格的操作流程，有能力将终极风险控制在一定范围内。

　　据了解，去年5月，以小额项目起家的红岭创投开始调整战略涉足大单项目。转型“类银行模式”后，红岭创投大量起用银行从业人员，在风控手段上也逐步向银行靠拢。风控方式主要为房产、货物、股权抵质押与个人连带责任或第三方担保公司担保。

　　但是对于这种风控模式，业内目前还存有争议。“业内有句话叫，银行式风控只能在银行体系内运用”，网贷之家首席研究员马骏对《金证券》记者表示，银行资金池大，即使是一个亿的坏账，可能也只是小石子投入大池塘。而且银行处理债权有优先级，P2P则要往后站。企业不到万不得已，即使是借钱也要把银行贷款还上，否则会留下信用污点，这也是P2P不能比的地方。

　　马骏对《金证券》记者说，监管层并不支持P2P做大单，但是相比分散的小额贷款，大单的成本更低。在生存压力下，不少P2P转而将钱借给资金需求较大的地产、传统大中型企业。《金证券》记者注意到，1月20日，P2P监管花落“普惠金融工作部”。当时有业内人士分析称，这说明监管层认为网贷平台更宜解决中小企业融资难问题、农村普惠金融问题。那么，对于“亿元大标”、房地产项目、股票配资、连接二级市场等网贷平台业务的容忍度是否下降，尚不得而知。