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新兴市场很受伤

  • 发布时间:2015-02-08 21:29:54  来源:国际商报  作者:刘旭颖  责任编辑:罗伯特

  随着宽松的货币政策成为全球各大央行的惯用手法,金融市场也变得更为扑朔迷离。对新兴市场而言,面临的不仅仅是出口承压,还有资本外流带给金融体系的压力。

  新兴市场挺不住

  大华银行经济分析师全德健在接受国际商报记者采访时指出,仅仅在1月份,就有13家央行改变了其货币政策,其中绝大多数都是降息或宽松的政策,包括新加坡。

  新加坡金融管理局无法等到最新的议息会议,提前在1月28日意外降低新加坡元汇率政策的斜率,同时下调了该国通胀预估,以应对通缩并提振经济。

  2月3日澳大利亚央行将基准利率下调25个基点,2月5日中国人民银行也将金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。

  此外,俄罗斯央行在去年年底猛加息后,在今年货币政策出现“大逆转”,下调了两个百分点的基准利率。

  在接受国际商报记者采访时,中国现代国际关系研究院世界经济所助理研究员徐刚指出:“从形势来看,各国的选择比较明显。”现在全球多个国家已经加入宽松的阵营,在这一局势下,大多数国家的选择也将会比较明确,即推出宽松的货币政策来应对通货紧缩风险及经济疲弱。

  徐刚指出,欧美央行大规模的量化宽松政策加速资本从新兴市场外流,增加了国际资本流动的不确定性,各国降息或者推出宽松的货币政策,是为了对冲美联储带来的资本外逃的压力和欧央行带来的货币战的压力。“通缩正在全球蔓延,以中国为例,美元走强,欧元、日元等疲软,欧日等国家地区在中国的贸易中占有较大比例,而人民币对这些货币的升值使中国出口承压愈大。”徐刚说。

  突袭式降息

  “事实上,此轮不少国家降息有一个明显特点:突袭式降息且远超市场预期。如澳大利亚央行突然宣布降息,瑞士央行放弃对欧元的下限等。”徐刚指出。

  徐刚直言,如果不这样,各国损失将会更大,就会有更多的资本涌入欧元以避险。如果市场能够提前获知央行的政策,便没有办法发挥更大的作用。“但需要注意的是,现在,市场对各国央行的动作更加没有把握,这也给市场带来更多不确定性。”

  全德健指出:“对不少国家而言,油价下跌减缓其通货膨胀率,会要求货币政策进一步放松;另外,欧央行的量宽政策和美联储或将加息的消息也将带来新一轮的资本流动,搅乱全球市场。”

  全德健解释道,这些政策陆续出台,利息较高的国家就会大量涌入热钱。为了防止热钱的涌入和流出,各国央行选择提前推出应对措施,绝大多数的新兴市场也以宽松、“所谓的”宽松或降息的政策来应对可能出现的问题。

  严重受伤

  事实上,在欧洲央行和日本央行的宽松政策下,欧元和日元汇率一路狂跌,新兴市场在宽松浪潮下严重“受伤”。

  近期,人民币汇率持续下跌,墨西哥比索和巴西雷亚尔汇率也双双重挫,其中墨西哥比索对美元汇率跌至2009年3月以来新低,巴西雷亚尔对美元汇率也跌至近10年来新低。在俄罗斯央行大幅降息之后,美元对卢布汇率升破71关口,创下自去年12月18日以来的最高水平。

  外汇市场的剧烈波动让很多大型机构投资者遭受冲击。香港金融管理局日前公布2014年外汇基金投资业绩表现,去年香港外汇基金投资收入为436亿港元,比2013年的812亿港元下跌约46.3%,是2012年至今表现最差的一年。由于美元升值趋势超出市场预期,导致外汇基金无法避免账面汇兑损失527亿港元,因此大幅拖低全年回报率。

  全德健指出:“美国经济复苏表现良好,目前已经走强的美元未来一段时间还会保持强势,只有等美联储升息才能减缓给各国带来的压力。”

  瑞银前首席经济学家麦格斯克认为,美元可能已经启动了自布雷顿森林体系解体之后的第三轮大牛市。更有经济学家认为,前两次美元牛市都伴随着一些地区的衰落,而这次,遭殃的很可能是更多的新兴市场国家。

  全德健坦言,在多年前美国经济疲软之时,大家纷纷看好中国,现在中国经济步入调整期,大家又看好美国。这就像一句新加坡谚语说的那样:这种情况都是相对的,如同选美比赛,最不丑的那个就会出来。

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