'刚刚过去的1月份，市场多空拉锯，宽幅震荡，权重股势弱，大盘小幅走低，截至1月30日收盘，上证综指报收3210.36点，全月下跌0.75%。而基金市场上，1月中国基金总指数上涨1.75%，上证基金指数下跌2.36%。偏股基金风格指数方面，成长风格型基金指数上涨4.98%，而价值风格型基金指数下跌2.76%。尽管受市场因素影响，当月基金新增开户数和新基募集金额均不如意，但各家对分级基金的布局提速也给发行市场带来一丝暖意。

　　主动基金活跃 分级创新提速

　　综合来看，Wind数据显示，1月题材股活跃，权重股低迷，417只主动型股票基金平均净值上涨4.91%，其中富国低碳环保以26.72%的升幅领跑。280只指数型股票基金平均净值小幅上涨0.91%，表现明显滞后于主动型股票基金，其中鹏华中证传媒上涨16.08%。353只混合型基金平均净值上涨3.87%，其中宝盈新价值大涨25.33%。分级基金在1月份的表现也较为突出，受益成长股表现活跃，股基进取份额净值走高，64只股基分级B份额基金平均净值上涨5.28%，其中鹏华信息B净值上涨33.19%，价格大涨21.27%；债市攀升，54只债基分级B份额基金平均净值上涨1.36%，其中嘉实多利进取净值上涨6.19%。

　　低风险品种中，713只债券型基金上涨0.73%，民生加银信用双利C以6.99%的涨幅居首。51只保本型基金平均净值上涨1.99%，其中工银瑞信保本2号上涨9.23%。414只货币基金平均净值上涨0.36%，其中民生加银家盈7天A以0.62%的涨幅居首。此外，QDII基金方面，欧元区市场走高，美股回调，108只QDII基金微幅下跌0.17%，其中泰达宏利全球新格局上涨9.34%，而工银瑞信标普全球资源下跌8.87%。

　　2014年下半年以来，创新基金的进展总体较为缓慢。目前有创新点的基金主要集中在两类，分别是行业(主题)指数分级基金和绝对收益策略基金，进入2015年基本上延续了这一趋势。2014年四季度以来，基金审批进展明显提速，根据最新公布的新基金审批情况，共有24只新基金获批。而目前创新产品中行业分级基金依然占据绝对比重，其中鹏华基金此次上报了7只指数分级基金，均获受理，鹏华基金或将成为未来管理分级基金最多的基金公司。

　　2014年下半年以来，随着证券分级、非银分级产品受到行情持续保障的影响，套利资金介入使得母基金份额急速扩大，投资者对该产品的认知度已有明显提升，特别是B份额的杠杆特点更是在牛市中得到充分展示。鹏华基金此次上报的7只指数分级基金，分别跟踪中证全指证券公司指数、创业板指数、中证银行指数、中证医药卫生指数、中证移动互联网指数、中证酒指数、中证环保产业指数。华泰证券研究员楼栋指出，从目前来看，许多细分的行业仍然没有分级基金覆盖，未来分级基金还有相当大可发展空间。分级工具产品越多，投资者可以选择的面越广，可以选择其中性价比高、标的好的产品进行投资。

　　不过，楼栋也强调，在行业分级基金全面铺开之后，同质化现象已较为普遍，比如：富国军工、申万军工和鹏华国防；国泰房地产和鹏华地产；申万环保和新华环保等等。由于跟踪标的指数的相同或相似，行业分级基金的竞争已经比较激烈。

　　新增开户量下滑 固收募集萎缩

　　从1月份新募基金来看，根据华泰证券统计，1月份累计成立35只公募基金，募集金额465.74亿元，募集数量相比2014年12月份的43 只小幅下降，但是募集总金额降幅却高达40%。2014年年底各家基金公司借助较好的行情进行冲量，成为全年发行份额最高的月份。 而从公募基金整体方面看，基金数量和基金总规模在2015年以来继续保持上升态势，截至1月底，公募基金数量达到了1931只，共规模达到了4.5万亿元，基金数量和规模均处于历史最高点。

　　从新成立基金的结构看，偏股混合型基金受益于股指的强劲上升而募集金额明显占据绝对比重，固定收益类的债券基金和货币基金在进入2015年以来明显萎缩。华泰证券研究员楼栋指出，从近期的情况看，偏股基金的募集总体上相比固定收益产品更为活跃，在股指依然处于强势的环境中，预计未来偏股基金的募集依然能保持较为理想的水平。

　　不过，另一方面，随着市场上涨趋势的放缓，相比于此前数月新增开户数几乎呈现几何级数的增长，2015年1月份的基金开户量并不如意。

　　中国登记结算有限责任公司前日披露数据显示，在1月26日至30日的一周，基金新增开户数超过30万户，达到33.42万户，其中上海和深圳分别为18.0606万户、15.3629万户。截至去年12月12日，基金账户总数为5315.1万户。而从1月份来看，前三周的周度新增基金开户数分别达到33.77万户、30.43万户、32.04万户。至此，1月份新增基金开户数达到129.66万户。这一数据较去年12月174.08万户的新增基金开户数量，出现25.51%的跌幅。而相较去年同期水平则有300.24%的涨幅。

　　数据显示，从2014年月度开户数看，7月份以前一般都是每月新增30万户的级别，仅3月份超过50万户，8月至12月月度新增开户数节节攀升，分别达到54.25万户、70.28万户、69.04万户、85.51万户、174.08万户，热度接近2007年。周度数据显示，去年11月3日至12月底，周度新增开户数分别为19.3512万户、20.4106万户、20.0769万户、25.6719万户、31.6423万户、50.1万户、38.17万户、34.82万户。业内人士分析，自去年7月份以来，基金新增开户数出现小高潮与市场走好有关，不少投资者加大对基金布局力度，尤其是一些绩优基金，规模增长非常快。

　　短期调整不改向上趋势

　　监管层近期检查两融业务，市场出现大跌；近期重启两融检查，以及银行方面收紧伞形信托配资，因此盘面也出现调整。天弘基金“容易宝”基金经理李蕴炜针对近期市场出现的短期调整分析，综合考虑上层对宏观经济改革的规划和期望，以及货币政策的进一步宽松，上半年仍看好指数向上的趋势，建议投资者保持信心，短期回调不改中长期趋势，逢低更是加仓好时机。

　　值得注意的是，中国人民银行决定自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城商行、非县域农商行额外降准0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降准4个百分点。“1月CPI预计不到1%，之前所有的价格领先指标也显示通缩风险增大，理论上看降息的必要性的确在上升，而市场也会寄望于进一步政策的出台。”上海朱雀投资认为，此次政策与上一次完全超预期的降息政策对市场的效应不同，对蓝筹的拉动边际效应递减，原因一是之前的上涨已经部分隐含了对未来宽松政策的预期；其次，依然要重视此前监管层对于资金脱实向虚、股市高杠杆的担忧；再者，此前的指数行情是基于良好改革预期下的资金推动行情，在长时间与基本面背离的情况下，最终还是要回归基本面以及企业盈利。因此，虽然此次降准在空间和持续度上无法和上一次降息刺激相比，在目前的环境下超预期降准也会加强市场对后续其他政策的预期。

　　前海开源基金联席董事长王宏远则认为，A股市场正经历着历史上的第二轮特大牛市。本轮特大牛市分为三个阶段，第一阶段是2012年12月到2014年7月，该阶段称为牛市的酝酿阶段或者结构牛市、局部牛市阶段；第二阶段是2014年7月到2014年底，从局部牛市转入全局牛市，股市的中轴也从2000点提升到3000点；2015年1月1日开始，是牛市的第三阶段，即整固和分化阶段，该阶段预计将会持续2-3年时间。