年报披露序幕拉开 “高送转”行情启航

　　把握“三高一低”，掘金“高送转”

　　□本报记者 许嵘

　　寻找年报行情的主战场，是2015年年初阶段操作的关键时期。

　　我国股票市场存在很显著的“高送转”效应，即在上市公司发布“高送转”预告前后，股票常常会有显著的超额收益。如赛象科技推出10转20的“大红包”后，公告当天开盘即一字涨停，次日再度一字涨停，之后新高不断，最高涨至41元以上，可谓气贯长虹；隆基股份自预告10送5转15派1的预案后，股价也是接连新高。

　　历年经验表明，在年报披露期中，高送转概念股往往是资金追逐炒作的热点，而年报靠前的公司，往往更容易被资金关注。据统计，截至目前沪深两市已有40多家公司披露年度分配预案，其中，隆基股份、金科股份大方开出10股送转20股的慷慨预案。此外，多家公司披露10股送转10股的分配预案。

　　每年的高送转就像冬日里的一把火，点燃农历年末行情。提前布局高送转个股，往往能够捷足先登。历史经验告诉我们，中小盘股是高送转的摇篮，尤其是以中小板、创业板为代表的中小盘股。随着证监会要提高分红水平的表态，预计又将点燃市场对于高送转概念的热情。

　　值得一提的是，虽然不少高送转概念股走势强劲，但今年高送转行情的整体表现并未全面展开。而近期大盘逐渐转入调整，主流资金在前期关注的大蓝筹板块上有一定的撤离。在市场热议大盘股和中小盘股跷跷板效应的同时，高送转行情已悄然拉开。随着越来越多的公司披露分配预案，市场对题材股的炒作重心有望向高送转概念股倾斜。

　　那么，在浩瀚的公告资料中，我们该如何把握和选择相关上市公司呢？光大证券岳从忠表示，就高送转个股来看，具有较高的每股资本公积和每股未分配利润是实施高送转的根本，而业绩良好、股本较小（市值偏小）以及股价较高，也是多数高送转股的共同特征。另外，岳从忠也提示投资者注意，对于高送转，也需要大家擦亮眼睛，更要类似高送转为大股东减持或公司再融资“保驾护航”的个股。

　　私募昶汇投资也认为，从选择指标来看，“三高一低”仍是重要条件。另外，选择高送转预期概念股要注意时机选择和潜力分析。在预案公告日前介入高送转个股能获取较好的超额收益，此后收益逐渐收窄。而判断高送转潜力，可从公司的经营和管理两方面展开，经营层面主要依据财务指标，如每股未分配利润、每股资本公积等，与高送转比例相关性最高的为每股资本公积。此外，部分上市后未有送转记录的，且各项“高送转”指标都符合的个股可能存在被市场提前炒作的可能。

　　综合下来，如下的“三高一低”基本包含了高送转公司的特征——

　　高积累：较丰厚的资本公积和未分配利润，为高送转提供基础；

　　高股价：实施高送转的意愿也更强，增强公司的流动性；

　　高业绩：高送转的上市公司盈利能力普遍较强；

　　低股本：公司股本规模较小的公司实施高送转的概率较大。