产业升级 进入关键期
- 发布时间：2015-01-30 05:39:53 来源：经济日报 责任编辑：罗伯特
在需求不足的买方市场环境下，成本下降有利于化工优势企业获得更大发展机遇。当前，我国化工行业进入了去产能、产业结构升级的关键期
2014年四季度，中经化工产业景气指数较上季度下降0.3点。在景气指数构成中，全部6个指标同比增速均有所下降，“亚健康”状态面料有向“不健康”状态转变的风险。
近年来，化工行业一端受制于高企的油价，另一端面临需求疲弱的挑战，加之产能过剩不断加剧，行业一直步履维艰。然而，在2014年四季度原油价格暴跌之后，有了一定的回旋余地。首先，成本端原料价格不断下降已经开始对处于上游的大宗商品生产企业形成利好，随着四季度油价猛跌，石脑油与烯烃产品之间的价差扩大至5年来的最高水平。
日前有媒体报道称，2014年全球化工大宗并购交易总额估算会突破400亿美元，前三季度全球化工大宗并购交易额达到309亿美元，相当于2013年全年的交易额。纵观2014年全球化工行业十大并购案，不难发现化工企业的并购以专业化为主线。这意味着未来化工业在强调规模效应的同时，将会更加专注于一些精细化产品和细分市场。我们认为，在成本下降、盈利能力回升的情况下，2015年将会有更多化工公司待价而沽，并购市场的活跃程度有可能超越2014年。
对于中国化工企业而言，成本的下降将沿着产业链逐步传导，但在需求不足的买方市场中，规模大、质量等级高、企业信用好的企业可以获得更多市场优势，利用低成本时期获得宝贵的发展时间。因此这一时期也将是中国化工行业去产能、产业结构升级的关键时期。由于企业盈利能力提高，融资能力有所恢复，部分优势企业有能力获取发展所需资金，同时优势企业也有展开收购的机会。对于一些高技术企业也可以通过股权融资的方式引入战略投资者，以解决结构升级的资金问题。总之，优质化工企业的资金来源日趋多元化，投资者对融资化工企业的甄别和评估将成为下一阶段的重要课题。
我们认为，虽然成本下降使化工企业盈利能力回升，但由于需求并未复苏，在仍旧处于买方市场的环境下，目前正是化工行业洗牌的窗口期，也是企业进行升级改造、产业转移的好时机。
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