受伞形信托去杠杆、人民币贬值等利空传闻影响，昨天银行、地产、石油等权重股盘中出现大跌，拖累沪指一度失守3300点。不过，沪综指尾市跌幅收窄，最终以3352.96点报收，仅下跌0.89%。不过，创业板指数表现继续强于大盘，盘中一度再创历史新高。

　　■ 深圳特区报记者林彦龙

　　“1·19”警报重来

　　上周“1·19暴跌”正是因为证监会严查违规融资，引发市场崩盘式大跌。而昨天盘中传言银行收紧伞形信托杠杆，同样引发银行地产等权重股大挫。股指期货一度大跌逾百点，沪指也失守3300大关，最低跌至3290点。

　　盘后相关消息被证实，光大银行下周起明确调低伞形信托配资杠杆，最高限定从1∶3降为1∶2.5，并且触及止损需要在T+1日上午10∶30前补仓，否则平仓，下周起客户签署信托合同+补充协议后才可操作。

　　对这一消息，华泰证券认为，伞形信托杠杆比例回归合理水平属于“自然选择”，银行入市资金渠道更为稳固持久，对于市场资金面影响偏短期。这一政策调整各主要银行均有预期，风控收紧属于合理，更有利于市场稳健发展，“银行板块回调即是买入良机”。可关注华夏银行、光大银行、北京银行，同时持续看好特色化发展的宁波银行、平安银行和兴业银行。

　　招商证券也认为，股份制银行降低配资比例属正常行为，银行融资余额占自由流通市值比重低，杠杆不高。目前预估伞形信托的规模为3000亿-4000亿元，总体规模不大，“不必过于慌张”。

　　申万宏源盘中跌停

　　前天刚上市的申万宏源昨天盘中跌停，收盘股价报17.73元，跌9.77%，换手率21.12%，A股总市值下降到2634.10亿元，仍保住深市市值第一。

　　在停牌前，宏源证券股价已实现翻番。加上申万宏源挂牌首日上涨逾三成，而且港股申银万国在两个交易日内下跌超过25%，申万宏源被许多市场人士认为已经高估。从首日成交回报看，提前潜伏的一些游资也选择获利了结，对其股价也是一个打击。在其带领下，券商股昨天全线走软。

　　在消息面上，港交所近日表示，暂定于2月推出沪港通下A股的卖空服务，并于1月31日举行推出前测试。这对目前AH差价巨大的沪港通板块形成利空。此外，成品油价格再次下调，将加大通缩预期。12月规模以上全国工业企业利润下滑8%，创历史最大跌幅。类似消息均对市场造成不利影响。

　　从盘面看，昨日下跌行业板块略多，石油燃气板块表现最弱，跌幅超过3％。银行板块跌幅也超过了2％。建筑工程板块表现抢眼，成为当日唯一涨逾3％的行业板块。

　　尽管股指回调，沪深两市仍有超过1400只交易品种收涨，明显多于下跌数量。不计算ST个股和未股改股，两市72只个股涨停。创业板指数表现继续强于大盘，盘中创下1754.21点的历史新高后，以1743.68点报收，涨幅为0.22％。

　　人民币贬值利空银行地产

　　由于欧洲央行推出新一轮量化宽松政策，加上希腊选举结果偏向利空，外汇市场本周出现大幅波动。人民币汇率在周一大跌，昨天虽然企稳，但投资者仍然担忧人民币贬值没有结束，可能会引发资金外流等一系列连锁反应。

　　瑞银证券认为，海外经验表明，新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调。就行业板块而言，“金融和不动产行业倾向于受创最深”。同时，在更多的债券、信托和房地产债务违约事件正陆续浮出水面的形势下，海外投资者对中国宏观经济的担忧情绪可能会有所增强，从而带来暂时性的资本流出。不过，在分行业来看，A股市场以外贸出口为导向的行业无疑将受益人民币贬值，其中的纺织服装、玩具鞋帽等将是最大受益者。

　　光大证券则表示，人民币贬值对行情暂不构成大影响，人民币贬值预期由来已久，人民币离岸汇率走势已有所反映。适度的人民币贬值对于改善中国的出口将会有所帮助。由于中国没有完全开放外汇账户管理且有大量的外汇储备，期间并不需要担心热钱的大幅流出，对于A股市场的影响短期内将不会太大。

　　专家

　　观点

　　人民币汇率贬值空间有限

　　据新华社北京1月27日电 一股看空人民币的气息弥漫在市场上空。26日，人民币兑美元即期汇率早盘一度大跌逾0.45％，并逼近跌停位。而在尾盘，人民币兑美元即期汇率收于6.2542，创近八个月新低，0.41％的跌幅也创下逾十个月最大日跌幅。

　　实际上，最近人民币的贬值主要是受到国际市场的影响。1月22日晚，欧央行QE如期出台。欧央行将从3月份起，每个月购买600亿欧元债券，期限暂至2016年9月，总规模1.08万亿欧元。中国农业银行总行战略规划部付兵涛最新发布报告指出，欧央行QE将推升美元汇率，从而加大人民币对美元汇率的贬值压力。他也指出，欧央行QE将增加全球流动性，国际套利资本除了流向美国，利率和经济增速相对较高的中国将成为仅次于美国的第二大目的地。这将在一定程度上缓解中国因美元走强而面临的资本外流压力。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委曾分析称，人民币对一揽子货币汇率（有效汇率）是影响中国经济的关键变量，其影响是利率的9倍。从避免有效汇率升值的角度，人民币贬值幅度大致应与美元升值幅度相当。与2014年12月31日相比，美元升值幅度5.6％，而人民币中间价仅贬值0.25％，市场价贬值0.32％。

　　和过去相比，市场对于人民币贬值的接受程度已经明显提高。实际上，从2014年开始，人民币汇率双向波动态势就愈加显著。业内普遍认为，短期的升值和贬值都属于正常的波动，这不仅受到经济或市场基本面因素的影响，更是人民币汇率形成机制更加市场化的必然结果。而从长期来看，人民币不存在大幅贬值的基础。付兵涛就指出，考虑到中国央行对汇率有较强的调控能力，人民币对美元贬值空间有限。招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮此前也发表观点称，在中美货币政策分化的背景下，确实存在贬值压力，但更有可能进入双向波动而非明显贬值。