1月27日，国家统计局发布的工业企业财务数据显示，2014年全国规模以上工业企业实现利润64715.3亿元，比上年增长3.3%，增速比上年回落8.9个百分点。其中12月份实现利润8507.3亿元，同比下降8%，降幅比11月份扩大3.8个百分点。

　　在上个月公布2014年前11个月工业利润数据时，4.2%的同比跌幅已经被记录为“连续27个月以来的最大跌幅”。业内人士认为，工业企业利润下跌是我国坚持进行产业结构调整的必然体现。

　　利润下降原因多项

　　国家统计局工业司何平博士认为，2014年12月份工业利润降幅扩大的主要原因包括价格走低对利润下滑的影响加剧，成本费用增长加快挤压利润空间，石油、煤炭等行业利润下降明显等。

　　据国家统计局测算，2014年12月份因出厂价格同比下降3.3%造成了工业主营业务收入减少约3650亿元；同时，因购进价格下降4%，工业主营业务的成本减少了约2740亿元。两者相抵，工业利润净减少约910亿元。

　　民生证券宏观研究团队对企业营业成本的估算则呈现不同结果：2014年12月企业每百元主营业务收入中的成本从85.91元下降到了85.64元，主营业务收入利润率则从5.69%上升至5.91%。

　　为何利润率上升，利润额却出现负增长？民生宏观认为原因在于“通缩遭遇紧信用”。

　　“企业利润负增长的主要原因是营业收入下行和融资成本高企。”该团队称，经济增长放缓导致银行风险偏好收缩，货币传导机制受阻，企业财务费用高企，通缩压力下银行降息后实际利率不降反升。

　　产业结构调整“进入中场”

　　早在2014年11月份，华泰证券宏观团队就针对明显下滑的工业利润指出，通缩之下大宗商品价格的下跌对中上游部门景气影响“超乎想象”，中上游部门经历的量价齐跌的噩梦在延续。同时，下游新兴制造业表现表明，在短期经济下行压力增大的同时，“长期的产业结构调整正在进行”。

　　尽管12月份利润降幅扩大，但从2014年全年数据看，我国工业利润仍保持增长态势。2014年全国规模以上工业企业实现利润总额64715.3亿元，比上年增长3.3%；全年主营业务收入利润率为5.91%，基本稳定。

　　何平指出，从年度数据来看，我国工业利润的增长动力正在发生变化。采矿业全年利润下降23%，原材料行业利润下降1.4%，而消费品制造业利润增长5%，“这表明增长动力由投资驱动转向消费拉动”。

　　此外，转型升级促进经济增长提质增效。装备制造业利润增长12.4%，高技术制造业增长15.5%，增速比全部制造业分别高5.9和9个百分点。“中国的产业结构调整已经进行到了中场。一部分竞争力较弱的企业被淘汰将不可避免，但同时整体增长的质量将得到提升。”一位匿名人士就此评论道。

　　值得注意的是，自2014年四季度以来，国家发改委密集批复大批基建项目。国信证券分析认为，近期基建项目的频发加码，应该有助于工业企业利润在今年一季度企稳回升。但社科院经济研究所副研究员刘学良在接受国际商报记者采访时指出，在当前企业债务负担沉重的背景下，是否会及时投资开始项目也未可知。“企业本身盈利状况不好，但是工人工资还要继续付，银行贷款利息还要继续还，开始新项目的积极性未必会足，拿到批文后再等待市场行情好转也很容易理解。”刘学良说。