【导读】人民币对美元即期汇率昨天再次暴跌250个基点，创八个月低位，单日跌幅打破十个月纪录。经济之声《央广财经评论》本期观点：人民币即期汇率连日暴跌释放什么信号？

　　央广网财经北京1月27日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，欧版QE给人民币带来的压力还在持续发酵，希腊方面又在不经意间给了人民币重重一击。希腊左翼激进联盟党在国内选举中大获全胜，现年40岁的齐普拉斯成为新总理。舆论普遍判断，在他的带领下，希腊将成为第一个公然反对由欧盟与国际货币基金组织在经济危机期间所设纾困条件的欧元区政府。在这个消息的影响下，人民币对美元即期汇率昨天坐上了滑梯，继上周五大跌近200基点后，昨天再次暴跌超过250基点。

　　自从欧洲央行推出新版量化宽松政策后，人民币汇率贬值压力进一步加大，目前已经连续两个交易日暴跌450基点，相当于上个月整月590基点跌幅的75%。人民币兑美元昨天收盘下挫0.41%，这是去年3月20日以来的最大单日跌幅。而上一次收盘低点是去年6月5日的6.2548元。即期汇率早盘一度下跌到6.2569元，这是去年6月4日以来的近八个月低位，也就是说美元兑人民币与中间价相比涨幅达到1.93%，逼近2%的涨停位。

　　针对人民币连续暴跌，有业内人士分析，如果央行再次下调中间价，会让市场认为央行有意让人民币贬值。这将增加资本流出压力并造成人民币进一步贬值，这样的恶性循环不是央行希望见到的。预计央行会选择“维稳”或者上调中间价，因为目前人民币贬值条件并不成熟。果然不出所料，今天，人民币对美元汇率中间价报6.1364 ，比前一交易日中间价小幅升值20个基点。

　　经济之声：欧央行新版量化宽松、希腊大选，飞刀一把接一把扔过来，扎中了市场并不算坚强的神经。如果说欧版QE和希腊大选是导致人民币汇率下行的导火索，还有没有更深层次的原因？有分析认为，套利资金撤离才是真正的刽子手。经济之声特约评论员、国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆先生对此解读。

　　吴庆：首先，市场对于欧元兑人民率汇率的影响可能存在误解。其实人民币的暴跌是兑美元的暴跌。其实人民币兑欧元的价格是在上升的。所以，欧元暴跌与人民币暴跌之间是没有直接关系的。人民币趋势性的原因则是，美国经济已经恢复，这将导致美国QE的退出、美元升值。美元升值是以美国经济复苏为支撑。而中国经济处于下行当中，所以，人民币汇率跟不上美元升值的幅度，人民币兑美元会有下跌。但是，最近美元汇率没有强劲的上涨，美元指数处于相对比较稳定的水平。在这种情况下，人民币下跌有两个因素。第一，人民币国际化程度不够，如果人民币像美元那样国际化的程度很高，欧元贬值将导致美元的升值、人民币升值，因为高度国际化货币会成为避险的选择。第二，一个国家的央行态度决定着汇率的涨跌，这也说明人民币国际化程度不够。

　　经济之声：如果长远来看，人民币是否会步入一个贬值的通道？

　　吴庆：如果仅仅考虑市场因素，人民币兑美元会有趋势性下跌，非美货币全都处于下跌的趋势。如果让美元作为标尺，则是由于它上涨的太快所以显得其他货币都在贬值。但是，所有的非美货币中，人民币是相当坚挺的货币。除了美元，人民币对其他的货币来说都应该是比较坚挺的。

　　经济之声：吴庆先生认为，人民币在非美货币中是最坚强的货币。今年年内，我们的人民币回到升值通道的可能性还有没有？是不是很小？经济之声特约评论员、中国民生银行首席研究员温彬先生对此解读。

　　温彬：人民币总体确实存在贬值的压力，贬值幅度有限的，大体会在3%到6块4之间，但不排除个别月份会有升值的动作，整体是贬值的趋势。

　　经济之声：有限的原因是什么？ 温彬：最主要是人民币现在兑美元基本上处于相对均衡的水平，是国内经济和外部均衡达到的结果。但是，我们仍然面临着国内经济下行压力比较大情况。同时，由于人民币基本上盯住美元，导致近期对于欧元、日元和其他的分流货币升值幅度比较大，所以，对出口产生了比较大的冲击和影响。特别是人民币自去年下半年以来兑日元和欧元已经升值接近15%左右的水平，所以，现在很多出口在欧洲的企业，欧洲的进口商要求国内出口企业大幅降价。因此，对出口影响比较大。今年总体从稳增长和相关方面的要求来看还是有贬值的压力。

　　经济之声：两个专家对于人民币的趋势是，人民币对美是处在贬值的趋势中，而对于非美货币咱们处于一个升值的趋势中。外汇占款已经出现明显回落，这种情况下，会不会加剧我们资金的外流？

　　吴庆：一些投资投机的资金，特别是前期投机人民币升值的资金，现在已经到了一个尽头。这种投机已经结束，但是另一种投机可能还会延续。这种美元的利率低，但是中国国内的利率还很高，套利资金还存在，所以两相抵消，我认为大量资金外流不会很严重。另外，汇率和汇率有关，如果一定要维持一个很高的汇率，那么资金的外流会相当严重，会发生1997、1998年那种情况。汇率弹性好，可以避免出现两融金融危机的情况发生，这是件好事。另外，人民币汇率的贬值不会很严重，像前期进入到目前大幅的下跌之后，短期人民币汇率会有一种反弹的压力。其次，人民币的升值对出口并不会有太大的压力，因为中国在世界市场上没有多少竞争者，有相当强的讨价还价的权利。再次，考虑到个别产业有竞争对手，我们的竞争对手的货币的币值跟人民币是旗鼓相当的。 经济之声：央行在这个时候的政策和它的方向它的态度是什么样的？温先生对此解读。

　　温彬：第一，央行可以通过中间价的上升和下降，合理引导人民币预期。因为，央行拥有将近4万亿的外汇储备，所以央行有实力在市场上发挥影响。第二，保持灵活货币政策，特别在去年12月出现了外汇帐款负增长，基础货币投放压力增大的情况下，比如，采取降准的手段可以有效对冲汇率贬值所带来的对货币政策的负面影响。第三，进一步加强对短期跨境资金流动的检测，这样使我们做到心中有数。第四，进一步稳步推进人民币国际化，因为人民币国际化随着“一带一路”战略实施，企业在走出去过程中人民币的需求也在增加，从一定意义上抵消了人民币贬值的压力。

　　经济之声：对于家庭来说，是否建议目前配置美元资产？

　　温彬：去年，随着人民币的达到均衡汇率，并出现贬值预期以后，去年整个金融市场新增外汇存款是1300多亿，比2013年多出了1000多亿。实际上现在很多企业和居民不仅有外汇减少结汇的情况，也增加了购买美元。商业银行也提供了一些结构性美元的理财产品。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，今年汇率最大贬值幅度将达5%左右。鲁政委说，如果人民币高估被修正，也就是通过汇率贬值，那么中国经济将轻松回到7.5%以上的增速，他大胆预计，全年至少贬值5%一点都不过分，而只是保守的应对。

　　国泰君安徐寒飞分析，今年人民币汇率将进入一轮贬值周期，贬值幅度3%到5%，区间在6.2到6.5，此外汇率双边波动风险会进一步加大，加上套利资金撤出，货币政策面临内外目标两难平衡。