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巴西逆势加息是把双刃剑

  • 发布时间:2015-01-27 01:00:17  来源:经济参考报  作者:陈威华  责任编辑:罗伯特

  就在各大央行近期纷纷宣布降息以提振经济之际,巴西央行日前却宣布将该国银行基准利率提高50个基点,由11.75%升至12.25%。巴西央行为何逆势加息?官方的解释是为了抑制通胀,但经济学家认为此举如同双刃剑,可能会伤及巴西经济复苏。

  这是自去年总统大选以来,巴西央行第三次调高银行基准利率,也是2011年7月以来的最高点。巴西央行货币政策委员会在公报中指出,此举旨在抑制通货膨胀与恢复宏观经济的健康。

  此间经济学家普遍认为,央行此次加息是“可以预期的”,因为它与政府当前经济调整的原则相一致。今年1月初,罗塞夫总统在其第二任期开始时表示,目前的当务之急是平衡财政和抑制通货膨胀。

  近些年,巴西通胀率一直居高不下。即便是实现7.5%高增长率的2010年,通胀率依然达到5.91%。自2011年罗塞夫总统就职以来,该数值一直在高位运行,2011年至2014年四年间的通胀率分别为6.50%,5.84%,5.91%和6.41%。在巴西央行宣布加息之前,金融市场早些时候预测,今年通胀率还将持续升至6.67%,突破政府6.5%的管理目标上限。

  高通胀严重影响民众日常生活。1月9日,巴西地理统计局公布的数据显示,2014年与住房相关的支出上涨8.80%,电价上涨17.06%,牛肉涨价22.21%,洋葱涨价23.61%,教育成本上涨8.45%,酒店价格上涨10.42%,银行服务费上涨6.32%,医疗保险费上涨9.4%等等。

  家庭消费是巴西经济增长的主要支柱,这些年占GDP比例均达到60%以上,高通胀明显抑制了民众的消费意愿。巴西企业资讯服务公司日前公布的最新商业活动指数显示,2014年巴西消费者在商店的消费额仅比2013年增加3.7%,是11年来零售业增长幅度最小的一年。

  巴西央行行长亚历山大·汤比尼去年底曾表示,他的想法是将2015年作为一个深度调整年,最终在2016年底实现将通胀控制在4.5%的目标。因此,在整个2015年期间,按12个月累积计算的通胀率仍将在“高位运行”。

  但金融市场对他的这番表态心存疑虑。巴西央行《焦点报告》显示,金融市场认为2015年的通胀率将高达6.67%,超过6.5%的通胀管理上限,2016年的情况略有好转,但是也将达到5.7%。此后,2017年和2018年将分别降至5.5%和5.2%,不过仍然无法在罗塞夫任满之前将通胀控制在4.5%。

  巴西第一大报《圣保罗报》22日刊登评论称,从2014年4月开始,罗塞夫政府开始逐步调高基准利率,但是通胀依然高企。理论上,加息有助于平抑价格上涨和工资增长,但由于政府公共开支快速增加,这些年来加息的积极效应大大下降。

  GRADUAL投资公司的经济学家安德烈·佩尔费托认为,巴西经济步入衰退的迹象十分明显,此时加息50个基点实属过高。如果是出于抑制通胀的目的,25个基点是比较好的选择。

  一些经济学家还注意到,巴西央行在本次公报中摒弃了去年12月使用的“未来加息步伐会放缓”的字样。桑坦德银行的经济学家毛里西奥·莫兰认为,这意味着央行货币政策委员会在3月份举行的下一次会议上,有可能会再度宣布加息50个基点。

  ICAP咨询公司战略分析师茹利亚诺·费雷拉认为,如今巴西的实际利率已为世界最高之一,继续加息的直接后果将是压制经济活力。在他看来,巴西基准利率不该超过12.5%。

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