央行循例释放春节流动性“红包”
- 发布时间：2015-01-23 06:06:36 来源：经济日报 责任编辑：罗伯特
本报北京1月22日讯 记者陈果静报道：公开市场的持续沉默今天被打破。1月22日，中国人民银行在公开市场进行了500亿元7天期逆回购操作，中标利率为3.85%，与去年相比利率有所下调。这是央行自去年11月下旬起，连续15次暂停公开市场操作后首度“出手”，更是逆回购操作暂停近一年来首次重启。
由于央行上一次开展逆回购操作是在2014年春节前的1月28日，因此市场普遍认为，此次逆回购的重启或与平抑今年春节前后资金面可能的波动相关。每年春节前，由于企业缴税、人们对现金需求增大，集中提现等因素，流动性压力往往较大，在春节前释放流动性也是央行的惯例。
市场人士预计，在重启7天期逆回购后，中期货币政策工具也会与之配合，来调节市场流动性状况。1月21日，央行证实在近期对部分股份行、城商行和农商行展开了中期借贷便利操作(MLF)。除了2695亿元到期续做外，央行还新增了500亿MLF，利率为3.5%。此外，财政部与央行还在22日进行了500亿元国库定存投放。因此，本周仅通过公开市场操作就新增了1000亿元流动性。
此次逆回购价格引导的意义可能更大。此次逆回购3.85%的中标利率明显低于2014年1月21日开展7天期逆回购时4.1%的水平。海通证券分析师姜超预计，未来7天期逆回购招标利率有望接替此前的正回购利率，成为货币市场的“定海神针”。此前，央行曾在2014年三次通过下调正回购利率来引导货币市场利率下行。
更有人把逆回购的重启与降准联系起来，认为逆回购重启将降低降准的必要性。中金公司分析师认为，公开市场操作与降准等政策工具的效果完全不同，公开市场操作可以起到调节短期流动性的作用，而降准能够调节长期流动性，并增加货币乘数，改善实体经济的货币供给。
2014年12月，新增外汇占款下降近1200亿元，外汇占款增速放缓也是大趋势。因此，2015年基础货币缺口亟需通过多种货币政策工具来补充。民生证券分析师认为，抵押补充贷款（PSL）能实现稳增长、弥补基础货币缺口、确定中长期政策利率的目的，有望于不久后登场。
