1月19日起，包括易方达H股、华夏恒生ETF、南方中国在内的18只跨境ETF和LOF基金获准开展日内回转交易（俗称“T+0”）。也就是在同一天，股市遭遇“黑色星期一”，沪指暴跌7.7%，券商股几近全军覆灭，分级基金B份额更是惨不忍睹，相关金融板块进取份额全线跌停，股民们再次深刻感受到了投资风险。基金交易实行“T+0”，投资者要如何参与？业内人士提醒，此类产品需要理性投资，不宜盲目追高，避免基金价格大起大落招致损失。此外，日内频繁交易也会增加投资成本，现阶段投资者宜先观望。

　　郑州晚报记者 倪子

　　18只股票型基金首批实现“T+0”

　　根据1月9日上海、深圳交易所最新规定，自2015年1月19日起跨境交易型开放式基金和跨境上市开放式基金正式实施当日回转交易。目前实行当日回转交易的基金品种主要包括：债券ET、货币ETF、黄金ET、跨境ETF以及跨境LOF。

　　据中原证券投资专家介绍，以往的交易规则中已实现了“T+0”交易的基金品种包括债券ETF、货币ETF、黄金ETF，本次是新增了跨境ETF和跨境LOF品种。本次新增跨境交易型开放式基金包括上交所4只产品，分别为易方达H股ETF、华安德国30、纳指ETF、博时标普500。

　　跨境上市开放式基金包括深交所14只基金产品，其中既有跨境交易型开放式基金（ETF），也有跨境上市开放式基金（LOF），分别为华夏恒生ETF、南方中国、华安标普全球石油、南方恒生H股、嘉实黄金、易方达黄金、国投新兴、招商金砖、银华通胀、华宝油气、汇添富黄金、工银资源、信诚四国、信诚商品。

　　为一日内波段操作提供利器

　　“在此之前，能实现二级市场‘T+0’日内回转基金品种仅限于货币ETF、债券ETF以及黄金ETF，对于主流的权益类交易型品种尽管‘T+0’呼声很高，却一直未曾放开。而事实上权益类交易型品种的日内波动极大，跨境ETF及跨境LOF的二级市场‘T+0’交易放开后无疑提供了投资者日内波段操作的利器。尤其对于交易时间与A股有重叠的跨境ETF、LOF而言，由于净值实时变化，导致其二级市场价格会跟随波动，‘T+0’交投无疑极大提升了投资者的参与机会。”中原证券投资专家说。

　　同时，跨境ETF、LOF由于申赎效率低，二级市场价格与净值偏离较大，导致二级市场交投活跃度不够。而交投效率的抬升无疑将极大提升二级市场的活跃度，使得原本不活跃的跨境ETF、LOF迎来新曙光。而且，境外市场普遍实现“T+0”交易制度，将对应ETF以及LOF实行“T+0”，使得国内投资者与国外投资者在交投效率上保持一致，维护了国内投资者的权益。

　　此外，国泰君安证券河南分公司首席分析师刘献军表示，跨境ETF和LOF进行“T+0”的逻辑与上述品种相同。ETF投资的基础资产是“T+0”的，ETF与基础资产保持一致。境外主要市场普遍实施“T+0”交易制度。对投资标的实行“T+0”的跨境ETF和跨境LOF实行“T+0”，一定程度上可以解决参与境外市场投资的中小投资者面临的交易制度不公平问题。

　　短期来看对股市影响不大

　　刘献军说，就当前情况来看，4只黄金ETF中，华安黄金ETF成交最为活跃，规模也最大，黄金ETF已实现二级市场份额的“T+0”交易。目前有3只债券ETF上市，国泰国债ETF和嘉实中证中期国债ETF分别在上交所和深交所上市交易，且标的都是对应国债期货的可交割券，博时企债30ETF则对应上证企债30指数，都可以进行日内“T+0”回转交易，国泰国债ETF成交活跃，而嘉实国债ETF和企债30ETF成交清淡。

　　新上市的货币ETF成交较早上市的两中货币ETF要小，规模目前也不大，保持每日基本平价或略有折价运行。截至2015年1月9日，银华日利规模为110.31亿元，华宝添益规模为195亿元。此外，创新标的ETF有黄金、债券、货币、跨境等产品，但这些创新型产品除交易型货币基金外大都成交清淡。因此，短期来看，对股市影响不大。

　　勿频繁操作更别盲目追高

　　刘献军说，“T+0”交易是海外主要证券市场普遍采用的交易制度。跨境ETF和LOF基金采用与投资标的相同的“T+0”交易模式，更加符合投资习惯。单笔资金可单日多次循环，将极大提高资金周转率，从而提升跨境ETF和LOF的投资价值。对于日内波段操作能力较强的投资者可以关注这些品种，进行“T+0”交易。借助资金当日回转的机制，为偏好于日内高频交易的投资者带来了境外ETF投资新玩法。

　　但是，业内人士也提醒大家注意，实行“T+0”对证券价格有助涨助跌的作用，对于此类产品需要理性投资，不宜盲目追高，避免基金价格大起大落招致损失。此外，日内频繁交易也会增加投资成本，大家对此也应有充分了解。当前情况下，投资者最好对市场多观察、多观望，待市场运作一段时间后再跟进。