【导读】瑞士央行突然“变脸”，瑞郎飙升，震惊全球金融市场。《央广财经评论》本期观点：国际金融市场暗流涌动，投资者不可等闲视之。

　　央广网财经北京1月16日消息 据经济之声报道，一直以来，瑞士是以安静、祥和的自然美景闻名世界的，不过这次，它在一夜之间变成了一只“黑天鹅”，让全球金融市场为之震惊。15号晚上，瑞士央行突然宣布取消已经实施超过三年的瑞郎兑欧元汇率上限，瑞郎兑欧元应声突破1.20水准。瑞士央行同时宣布降息0.5个百分点，降至负的0.75%。这一消息公布后，瑞郎兑欧元汇率大幅飙升，涨幅一度达到三成，瑞郎兑美元汇率也飙升25%。此外，截至北京时间昨晚11点15分，纽约黄金期货在避险资金的助推下飙升2.23%。瑞士基准股票指数则暴跌超过10.12%。海外市场因此大震荡，瑞士股市大跌，欧洲三大股市大涨，大宗商品上演大幅波动的过山车，贵金属反弹并显露强势。现在看来，瑞郎“脱钩”已经搅动了国际金融市场的“一池春水”，这场振动将持续多久还有待观察。给我国的金融市场会带来多大的影响，也还值得研究。不过需要提醒的是，金融市场上的投资者不可等闲视之。

　　经济之声：瑞士为何会成为金融市场的“黑天鹅”？哪些投资品种受到的影响最大？连国际货币基金组织总裁拉加德也说，瑞士央行此举有点出乎意料。为什么瑞士央行要放弃执行了三年半的瑞士法郎兑欧元汇率限制？兴业银行首席经济学家鲁政委对此解读。

　　鲁政委：首先瑞士央行自己的新闻公告讲的理由，就是当时绑定的时候，瑞郎过度高估，全球金融市场并不稳定，现在因为这两个因素都不存在了，加上现在全球央行的货币政策都在分化，美元在走强，欧元兑瑞郎显著的贬值，瑞郎现在兑美元也出现贬值走弱的迹象了，再加上还在减息减成负的利率之后，它隐含的意思就是放松了之后，瑞郎不大会升值，它大致是这样一个想法，所以我自己认为是瑞士央行误判了形势。与其说它亮了一把军刀，可能不一定是扎了别人，有可能把自己也伤了，这是我个人的看法。因为瑞士是一个非常依赖于出口的经济体，它的外贸依存度2000年以来都在55%到66%之间，它经常项目的顺差占GDP的比重在5%到15%之间，外需一直是拉动瑞士经济至关重要的力量。与此同时2011年之后，瑞士的CPI一直在零附近，对于今年CPI的预期在油价大跌之前的预期是负的0.1，油价下跌之后还会更低，而GDP还不错。但是由于过去绑定欧元的低汇率，所以使得它的出口得到一个比较有效的利用，保持了一个不错的增长。所以全球通缩的氛围下，如果这一次瑞士央行真的知道，放开之后一度暴涨40%，那它肯定不放了，对于出口不利，对于国内的通胀也不利。

　　经济之声：这里面有一个背景，现在随着欧银例会召开在即，欧洲央行推出QE的呼声越来越高，目前欧元处在低位，而且欧洲央行一旦寄出一个大规模宽松瑞士央行为了坚持这个1.20的底线会付出非常昂贵的代价，与欧元的分道从某种程度上来说还不是明智的？

　　鲁政委：我不认为它会付出非常昂贵的代价，因为第一它现在面临通缩的压力，所以这个时候如果购入欧元投放瑞郎，其实没问题，也就是说国内并没有通胀的问题，而瑞士央行、觉得欧元区要推QE，欧元兑美元还会贬，最近瑞郎兑美元也有一点贬值的苗头，所以这个时候解除绑定瑞郎也是面对美元的走强，瑞郎也会贬值。

　　经济之声：瑞士央行这个动作，几乎也可以看作是欧洲瑞士央行“下猛料”激起金融市场剧烈震荡。有分析人士说，瑞士央行的新决定算得上是2015年金融市场第一只“黑天鹅”。根据现在的情况看，这只“黑天鹅”给全球金融市场的振动将会持续多久？

　　鲁政委：多大的震动其实要从这么几个方面去看：第一单纯从瑞郎来看，瑞士法郎一直是国际金融市场活跃交易货币，并且在全球外汇储备当中，它的排名，就是单币种的排名可以排到前十位，是非常重要的。在这一次瑞郎有很多有杠杆的交易着，其实是损失巨大的。比这个更重要的就是，就像瑞士央行自己讲这样，这个调整实际上是在当前美国经济一枝独秀、全球通缩，全球主要的中央的货币政策出现分化的情况下的调整，它的调整其实只是日元超预期的量化宽松。欧央行原本认为，像欧洲中央银行这样的央行是不会推出量化宽松的，而最终也量化宽松了，一个调整续集而已。这些央行都调整了，随着持续走强的美元还有没有别人会调整，你比如说像新兴经济体的央行要调整吗？不调整，一个兑美元无法贬值的新兴经济体的货币何以持续？没办法持续。所以这个影响，原比瑞士央行这一次的调整本身的冲击要大的多。

　　经济之声：给我国的金融市场会带来多大的影响？有人说A股投资者应关心瑞士央行“变脸”，为什么？

　　鲁政委：是的，因为随着沪港通打开，国际市场对于国内市场的影响越来越大，但是索性的是从去年第四季度开始，这个A股基本上于国际市场走出了一波独立的行情，所以说眼下的影响并不是很大，但是它的确值得我们前瞻性思考，在美国一枝独秀的背景下，在全球通缩压力加大的背景下，可能主要的央行不能在过去那样子的货币政策，特别是兑美元那样汇率政策，应该怎么变让市场更平稳。

　　经济之声：除了瑞士央行，印度央行昨天意外宣布下调基准利率25个基点，印度股市孟买敏感指数上涨超过2%，突破2万8000点大关。目前，全球各国迥异的经济形势，也导致了不同的货币政策走向。全球性的宽松货币政策环境在2015年是否将再度加码？

　　鲁政委：我想说的是你很难认为说叫宽松，因为美元走强，其实就意味着，全球本位货币流动性的抽紧，那么为了对冲这种抽紧，所以目前经济仍然处在调整当中就是经济还不够强的这些经济体，它们需要以国内央行的宽松来予以对冲。所以在我看来与其像瑞士央行作出一两个正确或者错误的决定，还不如找到一个不坏的导航机制，这样才能保证经济始终持续健康发展。

　　经济之声：在瑞士央行这个消息出来之后，黄金出现了一个反弹，投资也在在寻求避险的工具，避险的资产，对于黄金来说，这个利好持续的效应会有多久？

　　鲁政委：这个是短暂的，它的利好刚才说的主要是两个原因带来的，第一个本身瑞郎急剧的反弹，它其实兑美元的汇率有一个抑制，第二个瑞郎这个黑天鹅一下子让大家在短暂慌不择路的情况下，回到美债回到黄金，大家定定神之后，在美元走强大的判断之下，黄金总体还是要继续走低。