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信用债市场表现活跃 券商建议把握交易机会

  • 发布时间:2015-01-16 16:33:50  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  新华网上海1月16日电(记者 杨溢仁)受“打新”冲击弱于预期,银行间资金面整体稳中趋松的影响,本周以来现券市场表现向好,乐观情绪依然占据市场主导。

  尤以信用债而言,中债提供的数据显示,截至1月15日收盘,银行间信用市场交投活跃,曲线收益率整体下行,短端回落幅度大于中长端。

  具体来看,中短期AAA曲线0.17、0.25年期受“14中电投SCP004”“14中电投SCP005”“14五矿SCP007”等券的报价和成交影响,下行9-13BP至4.70%、4.68%的水平;中短期超AAA曲线3、4年期在“12电网MTN4”“12中石油01”等券的报价和成交带动下回调1-4BP至4.33%、4.38%的位置。

  分析人士指出,现阶段信用债受益于前期利差的拉大、阶段性的资金宽松,以及产业债信用基本面改善和风险偏好的提升,年初有一定交易机会。

  不仅如此,虽然近期离岸市场的信用风险有所上升,可国内刚兑托底的预期却在逐步加强。

  梢钥吹剑目前离岸与在岸信用债市场形成鲜明对比,海外佳兆业信用债大幅下跌,收益率超过100%;而国内ST湘鄂债提前回购,刚兑金身难破,抬升风险偏好。尽管当前经济信用风险不容小觑,可国内市场的刚兑预期正随着超日兑付、华锐回售、湘鄂回购不断增强。

  国泰君安首席债券分析师徐寒飞亦指出,目前问题券相继兑付的利好有望逐步释放。后续在资金面整体趋松,年报业绩预告对于基本面改善逐步确认的背景下,如果城投债暂时不出现大问题拖累,那么前期被压制的风险偏好积累未来有望陆续释放。

  “我们认为,微观实体企业的短期流动性压力总体上仍在下降。”一位商行交易员在接受记者采访时直言:“央行已明确非银同业存款纳入各项存款口径而暂免缴准,这无疑将进一步释放贷存比约束,刺激实体信贷投放。总而言之,在降低实体融资成本的对冲政策导向下,短期内公募债券市场料难爆发系统性信用风险。”

  受访的多位一线交易员均表示,考虑到现阶段信用债市场多空因素相互交织,则投资者在保持谨慎操作的同时,亦有阶段性机会。

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