387号文引导宽松预期的信号强烈，虽然短期受制于融资需求低迷实际对信贷投放的实际作用有限，但有效地降低了银行的存贷比，增厚了信贷投放的空间，同时同业存放纳入口径不缴准有助于缓解市场流动性，有助于降低由于监管套利导致的无谓成本损失，降低资金成本和社会融资成本。我们认为当前银行板块估值已充分反映经济增速中枢下移、利率市场化等中长期负面因素以及银行不良高企的影响，伴随着银行深化改革利好的逐步推出，银行股在增量资金和宽松预期双轮驱动下，板块仍将延续估值修复并提升，维持板块“推荐”评级，推荐平安银行、光大银行、兴业银行，追求稳定收益的投资者可关注建设银行和中国银行。
