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上证50ETF期权交易试点获批 A股市场迎来新做空工具

  • 发布时间:2015-01-12 13:45:00  来源:中国广播网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  央广网财经北京1月12日消息 据经济之声《交易实况》报道,A股市场上即将出现一个新的做空工具。上证50ETF期权即将在下个月上线。证监会表示,证监会批准上交所开展股票期权交易试点,试点产品为上证50ETF期权。2月9号,新的试点就将正式上线。

  按照上交所发布的规定,个人投资者参与期权交易,账户可用余额必须在50万元以上,而且还要具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历,或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历,无严重不良诚信记录以及承受风险等能力。

  对于普通机构投资者来说,参与的条件是资金账户余额高于100万元,同时净资产不低于100万元。

  目前我国资本市场的做空工具主要有融资融券、股指期货。至此,股票期权与融资融券、股指期货一起成为资本市场具备做空和做多的金融衍生品。

  英大期货研究所副所长粟坤全博士认为,上证50ETF期权的试点对市场的影响重点在于交易机制方面,对于资产管理行业也有可能产生深远的影响。

  粟坤全:上证50期权是在交易所交易的标准的期权,投资者可以在上面买,也可以在交易所上面卖。买优期权要支付期权费,这和股票市场是类似,就是交易的当天,还有卖出期权要交这个保证金,保证金就要每天做结算,买入期权,卖出期权风险不一样,所以现在交易所规定有投资者的分歧。基本情况就是投资者的风险承担能力是比较高的话,可以选择的卖出的范围和策略就更加广一点,如果投资者风险承担能力比较低,交易的策略就会比较限制。

  上证50期权推出,从短期来看对股票市场价格的影响不会很明显,它的影响主要是交易机制层面的,相当于推出了一个效力非常高的做空工具,从而让投资者可以利用这个工具做出非常多样化的交易策略。这些交易策略既可以进行透析保值,风险管理,也可以通过承担额外的风险来谋取超额的收益。对于普通的投资者理财来说,期权可以让我们的资本市场更加完备,通过期权的交易组合,可以把它跟其他的资产进行一个组合,我们可以制造出一些具有非常明显的风险收益特征的产品来满足这个投资者特定风险需求。同时也可以根据自己的风险承受能力,和风险偏好来选择资产组合,避免了以前那种超过风险过高而存款收益过低尴尬局面。

  简单来说,期权的出现给投资者更多选择,机构投资者可以利用ETF期权进行风险管理,特别是一些股票型基金,利用ETF期权进行风险管理,效率会更加高。当然机构投资者也可以在这个ETF期权的基础上进行产品的创新,设计出各种类型的具有收益风险和收益特征的资管产品,来满足投资者的这个特定需求,也扩大自身资产管理规模。所以上证ETF期权的推出不仅是推出了一个做空工具,利用这个工具的提供的非常灵活的交易机制,发出相应的理财产品,会给现有的资产行业乃至整个资本市场的者结构会带来很深远的影响。

  从资本市场今天的表现来看,今天两市疲弱,上证综指早盘跌幅超过2%,上证50指数也随着大盘下挫,但下跌幅度小于上证综指。在成分股中,涨幅最大的是海南橡胶,上涨4.41%,跌幅最大的是上港集团,跌幅5.01%,而在午盘过后,仍然是低位震荡,目前的跌指是1.78%

  在申银万国证券研究所市场研究部经理桂浩明看来,上证50ETF期权未来上线交易必然对上证50指数成分股带来影响,除此之外,这项新的期权能够降低操作成本,但不会对大盘产生过于剧烈的影响。

  桂浩明:2月9号是上证50ETF期权正式挂牌日子,大家都在预测到时候市场会发生什么变化,第一股票期权的出现,它只是多了一种金融工具,不会也不可能改变整个市场的基本走势。第二,由于这次上限的是上证50ETF,它的标的就是上证50ETF涵盖了这50个股票,这样一来对上证50ETF样本股来说是会有比较大的影响。特别是它们的流动性会得到提升,同时对它们股票价格也由于流动性提升,可能股指上稍稍有所上移。特别是50ETF当中有些权重特别大的品种,这些股票的表现可能会相对更加活跃一些,当然是前提它的股票在这段时间上还有一个月没有出现超常异动。通常来说,纳入指数ETF以后,流动性会提高,成为期权的标的品种以后流动性会进一步提高。

  对于投资者来说,证券是交易工具,既适合做多也适合做空,同时由于有比较大的杠杆,所以在操作上可以有效的降低操作的成本。期权的特殊性在于你的风险可以锁定的,你的收益在某种意义上不受上限,这可能会吸引一些投资人。

  此外,50ETF期权的推出还有很多的风险控制的条件,包括投资性的设漳县管理、垄断机制、涨跌停板限制等有各方面的限制,所以在它的产品初期,股价的走势可能会相对平缓,而不是像人们想象当中那样会大起大落。所以它对市场的影响肯定会有,但是不像现在有一些评论想象那么大。同时由于整体上增加了投资品种,资金会有一定的分流,对整个大盘来说,可能由此也会产生相应的波动。

  

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