去年24%股民牛市亏钱 七成股民未跑赢大盘

　　大盘倏上倏下、风格忽大忽小，一番牛市，股民却总是两面挨耳光，据调查，本轮牛市，超过四成股民跑输大盘，24%的股民仍被套牢。事实上，在牛市行情中股民是很难持续战胜市场的，即便是专业的基金经理也不例外，在2006年和2007年的大牛市中，基金经理的相对胜率分别只有约34%和7%。理财专家表示，在这波快牛行情中，板块轮动明显，普通投资者往往难以踏准行情。不如看准时机，选择一只合适的跟踪指数的基金入手，既能免去择时、选股烦恼，也能更好地“骑牛”。

　　文/图/表广州日报记者吴倩

　　昨日，沪指在创下65个月新高后快速跳水，再度套牢一批追涨的股民。据调查，本轮牛市，超过四成股民跑输大盘，24%的股民仍被套。统计表明，在牛市行情中股民持续战胜市场的难度较大。

　　股民：

　　牛市43%跑输大盘

　　“一个小票的基金经理，踏空了800点需要解释，大白天躲到公司厕所里偷偷哭。”这是近日流传业界的一个段子，却反映了本轮行情中，由于不敢追抢大盘股，相当一部分股民、牛散甚至机构“满仓踏空”的尴尬。

　　“这轮大盘飙升行情中，多数投资者是在看电影。”一位券商营业部经理指出。2014年沪指累计涨幅达52.87%，A股表现牛冠全球。据权威媒体最新调查显示，有超过半数的股民已满仓。但43.5%的股民跑输了大盘，25.2%股民大概持平，仅31.3%股民跑赢大盘。

　　从收益调查看，大盘涨成这样，还有24.14%股民在套牢亏损中；17.77%股民不亏不赚，略微亏损或有收益；16.98%股民收益在20%以内；22.55%股民收益在20%~50%之间；11.14%股民收益在50%~80%之间，2.92%股民收益在80%~100%之间，7%股民收益翻倍甚至更高。

　　基民：

　　多数选错基金没赚钱

　　这波行情中，大多数基民的选择也是错的，赚了指数难赚钱。

　　2014年，绝大多数基民买的是基金经理主动操作的主动型基金。据公开信息，2014年，全市场共有824只偏股型基金可以投资。其中，主动型基金584只，年末总规模1.13万亿；指数基金240只，年末总规模只有4370亿元。

　　然而，银河证券数据显示，全年仅有5.8%的基金经理主动管理的偏股基金跑赢沪深300指数。

　　2014年大牛市中，基民们更应该买的是指数基金。据统计，2014年，指数基金的平均收益率为40.92%，大幅超过主动型基金平均24.31%的收益率。而且，40.92%的收益率，战胜了507只主动投资基金。也就是说，87%的基金经理主动操作的基金都没能跑赢紧密追踪指数的基金。

　　分析：投资指数规避行业轮动风险

　　“在单边上涨的行情中，多数投资者是很难战胜指数的，即便是专业投资管理人的基金经理也不例外。”嘉实基金董事总经理、嘉实沪深300ETF基金经理杨宇表示。

　　历史统计数据显示，2006年和2007年的大牛市中，主动偏股型基金业绩相对胜率分别为33.62%和7.34%，而同期指数基金业绩相对胜率为66.38%和92.66%。即便是在2009年的反弹行情中，主动偏股型基金业绩相对胜率也仅为4.59%，指数基金业绩相对胜率高达95.41%。

　　联讯证券基金分析师傅鹏指出，被动指数的投资方式在牛市当中的优势非常明显，因为在牛市当中指数是一定会上涨的，而个别股票涨跌的不确定性更高，选择指数基金进行投资可以有效防止只赚指数不赚钱的现象发生。

　　在本轮行情中，交银治理基金经理蔡铮指出，从行情特点看，增量资金市场上涨幅度较大，而内部的行业轮动也很快，比如券商板块、建筑板块、银行板块、钢铁板块等在交替上涨，这时候最佳的投资策略就是指数化投资。

　　建议：沪深300基本配置

　　理财专家表示，从目前情况来看，一季度股票市场仍有一定上涨空间。“当前市场的根本驱动力是人们对中国新一届政府结构改革产业转型的信心，这一驱动力的作用要大于估值和流动性。只要根本驱动力不变，市场的大趋势就不会改变。”对于本轮牛市的投资策略，华泰柏瑞投研团队指出，投资者可以将代表蓝筹风格的沪深300指数基金作为新周期的基本配置，同时兼顾新兴成长类基金。

　　据统计，跟踪沪深300的指数基金去年收益都在40%以上，增强型基金还获得了明显的超额收益。据公开数据，2014年申万菱信沪深300指数增强基金收益率为57.87%，在2014年度指数增强型股票基金中以沪深300指数为基准的基金中，位居第1位。易方达沪深300量化增强指数基金全年净值增长率高达55.94%，跑赢基准7.25%。

　　此外，基金业人士告诉记者，在过往的每轮牛市中，深证100指数都是领涨先锋，且将直接受益未来的深港通，可选指数包括融通深100指数基金等。

　　小贴士

　　选指数基金要三看

　　1.标的指数收益风险比怎样。长期收益率如何，短期收益率如何，波动率如何，符不符合自己的要求。

　　2.标的指数成分股怎样。成分股以什么板块的股票为主，该板块未来短期、长期有多大增长潜力。

　　3.跟踪指数效果怎样。跟踪标的指数的年化误差越小越好。基金经理是否经常更换，基金表现是否稳定。