在经历了2014年波澜壮阔的一波上涨后，股市本周开始了新年的交易。俗话说“新年新气象”，但从2015年的首秀来看，市场呈现出上蹿下跳的格局——首周的5个交易日里，A股先扬后抑。尤其是在昨日，市场在创出新高后高台跳水，单日震荡超过了4%。上蹿下跳的行情当中，蓝筹股与创业板上演“跷跷板”，而市场波动加剧，将风险暴露无遗。在这样的新年新格局当中，对投资者的操作也更考“手艺”。市场的新格局正在形成当中，把握住市场的新热点对投资者来说无疑至关重要。

　　波动加剧

　　杠杆牛市上蹿下跳

　　在汹涌的资金推动下，A股自去年7月以来展开上涨，去年最后一个月更是一举站上3300点。本周，市场延续节前强势，周一沪指以百点长阳高调拉开了2015年股市的序幕。然而，高调亮相后市场却冲高回落，昨日更是上演了100多点的剧烈跳水。上蹿下跳之中，市场的节奏令人难以把握。那么，这样的格局是否会成为新年股市的“新常态”呢？

　　杠杆助涨也助跌

　　剧震将成“新常态”

　　自2014年12月以来，与凛冽的寒冬相反，A股却走出了一轮火热的“快牛”行情，沪指直上3300点。但进入新年不久，股市就上演了高台跳水的戏码，单日100多点的震荡，大盘与小盘股直接的快速切换，行情的节奏让投资者难以把握。

　　对于市场这样的特征，业内人士指出，此轮行情与以往最大的不同，莫过于加杠杆的催化作用。融资融券业务一改推出四年以来的不温不火局面，两融余额连续突破8000亿、9000亿和10000亿大关，实现了三级跳。然而，在两融规模井喷的同时，警钟也随之敲响。融资融券在改变“单边市”发展模式的同时，让市场的单日波动开始加剧。从盘面的表现来看，市场单日百点的上涨，短时间内数百点的震荡将成为常态。在这样的市场当中，投资的机遇与风险都很显著。不过，分析人士也认为，虽然短期杠杆会加剧市场的波动，但事实上杠杆交易是个助力器，是个插曲。由于短期市场还并不完全成熟，只不过乐曲节奏有点激烈而已。随着市场对杠杆交易的熟悉，市场的波动会逐渐平抑。

　　行情仍没结束

　　调整后再冲3478点

　　进入新年，A股连续冲破了3300点和3400点整数关。但昨日A股却高台跳水，半小时内100多点的下跌，让不少投资者对后市的走向开始担忧。不过，从长期的走势来看，行情并没有结束。

　　日前，著名私募赵丹阳称，牛市已经启动，坚定看好后市。现在还是牛市初期，这一轮牛市将是中国有股市以来最大的牛市，从现在第一浪的成交量和走势图上来看，已经验证了这个特征。对于目前的市场，赵丹阳表示，牛市第一浪快结束了，这个位置可能需要调整，消化甚至还要一定的回吐；第二浪快要开始，第二浪的整理消化结束之后，然后才进入主升浪。虽然认为市场可能会有调整，但赵丹阳表示，自去年初回归以来，一直是100%的满仓，因为牛市的形态和持续时间难以预测，坚持买好公司不动的策略。不过，在不同阶段，会在周期性行业和非周期性行业中进行调整。

　　“3478点的压力开始显现。”对于本周市场的调整，德邦证券分析师认为，当沪指接近2009年8月的高点3478点时，机构开始“恐高”，持仓策略由进攻转向防御，房地产、环保、医药和机械是资金防御的主要去处。不过，下周随着新股申购的完毕，打新资金重新进场之后，市场有望再度挑战3478点这一前期高点。

　　机会1

　　年报行情下周开幕 两条主线深度掘金

　　下周，上市公司2014年年报披露将正式开始。在上蹿下跳的行情中，年报题材有望成为A股市场最有吸引力的操作主线之一。根据安排，1月15日，中小板公司沃华医药将带来两市首份年报。在投资机会上，分析人士指出，业绩存在超预期增长的滞涨股和高送转潜力股值得重点关注。

　　年报披露下周开启 业绩浪行情来了

　　根据沪深交易所的安排，2014年首份年报将于1月15日出炉，是来自中小板公司沃华医药，紧随其后的是松辽汽车，将于1月21日披露年报，其也为沪市首家披露年报的公司。而深市主板和创业板第一家披露年报的公司分别为凯迪电力和楚天科技，时间分别为1月27日和1月24日。根据安排，上市公司2014年年报披露工作将于2015年4月30日完成。

　　二级市场上，部分预增股的股价也开始走强。据统计，5只年报预增幅度超过10倍的个股股价表现均不错，其中柘中建设近三个交易日涨幅超过27%。板块方面，作为预喜股集中营的5大行业近三个交易日同样录得不错的涨幅，化工和电气设备板块涨幅逾4%；机械设备和医药生物板块涨逾3%；电子板块涨2.26%。分析指出，随着年报披露的展开，业绩超预期或者出现反转的上市公司将迎来交易机会，目前是布局年报行情的好时机。分析人士指出，随着年报披露的展开，市场的焦点将转向年报，部分前期滞涨的高成长股值得重点关注。其中，那些年报业绩同比、环比都有增长的成长持续性较强的公司，更有望得到主力资金的青睐。

　　预喜股和高送转下跌是买入良机

　　年报披露大幕将于下周拉开，A股公司近期也加快了年报业绩预告的脚步。据统计，目前两市共有1052家公司披露年度业绩预告，其中，预喜公司共706家，占比为67%。

　　分析指出，随着年报行情启动，市场的焦点将转向业绩，部分前期滞涨的高成长股值得重点关注。单个公司来看，已披露年度业绩预告公司中，5家公司预告净利润最大变动幅度超过10倍，分别为柘中建设、东光微电、爱康科技、新洋丰和福瑞股份，其中柘中建设预计净利最大增幅逾20倍，暂成“预增王”。从行业分布来看，化工、机械设备、医药生物、电子和电气设备等业绩预喜公司比重较高。其中医药生物板块中，60家公司年报业绩预喜，占该板块已披露年度业绩预告总数(68家)的88%，高于所有上市公司整体67%的预喜比例。

　　方正证券认为，目前大盘主攻蓝筹主要是为了搭好新牛市的大舞台，坚定市场的牛市信心，一旦舞台搭好，唱主角的肯定少不了绩优股，只要业绩能够持续增长并通过分红回报投资者，股价一定会有好的表现，绩优股短期下跌恰是一个低价买入的良机。

　　此外，高送转股也是年报行情中最受关注的。一般而言，布局高送转分红行情应该从上一年度四季度末开始，至次年一季度渐入佳境。从过往高送转股来看，年报推出高送转的股票往往具备“三高一小”特征：高公积金、高净资金产、高未分配利润，以及小盘股特征。根据这些特征，业绩在0.50元/股以上，公积金大于2.00元/股，未分配利润大于1.00/股，总股本在3亿元、流通股股本在5000万元以下的中小板和创业板有望成为高送转主力军。

　　机会2

　　新股下周连环打一级市场碰运气

　　和当前市场的热点快速切换以及走势的剧烈波动相比，新股依旧对投资者具备足够的吸引力。下周，投资者们又将迎来2015年的第一次新股盛宴。根据安排，下周将有22只新股陆续申购，从周一到周五，都有新股发行。投资者不妨到一级市场去碰碰运气。

　　火爆开幕 下周天天可打新

　　1月5日晚间，证监会发布消息称，核准了20家企业的首发申请，再加上2014年底推迟发行的春秋航空和宁波高发两只新股，下周有22只新股发行。根据安排，下周发行数量分别为周一2家、周二2家、周三10家、周四6家、周五2家。春秋航空和宁波高发将于下周一率先开启网上申购。

　　海通证券分析师称，1月5日证监会审核通过20家IPO，上证所10家、深交所中小板3家、创业板7家，预计1月内发行，总募集资金约为170亿元；参照2014年12月新股发行结果，预计本轮IPO中签率约为0.8%—1%，预计冻结资金为1.7万亿元至2.2万亿元。此前，2014年9月至12月4次新股集中发行分别冻结资金约1.19万亿元、1万亿元、1.52万亿元和1.2万亿元。

　　本周一，普华永道发布2015年IPO市场展望报告显示，预计今年将有200家企业上市，集资规模在1300亿元人民币左右。申银万国指出，2015年预计新股发行节奏将加快，与之对应，募资总额将增加，增幅或超七成；在预期二级市场走势总体偏暖、发行节奏有所加快的前提条件下，预期申购中签率上升倍数将超过上市溢价率下降倍数，打新仍有望取得较好收益。

　　密集发行 优选绩优股申购

　　业内人士分析称，2014年监管层进行新一轮新股发行体制改革后，Ａ股市场有效遏制了新股发行“三高”（高发行价、高市盈率、高募资额）痼疾。然而，由于新股发行改革尚不彻底，新股不败神话仍在持续，市场炒新热情依然高涨。对于投资者而言，打新也是个不错的选择。

　　据统计，当前新股几乎首日都达到涨幅上限，且随后还有数个涨停。但专家认为，随着注册制的积极推进和投资理念的不断转换，新股的走势也将出现分化。因此，在选择打新股时，投资者应该选择业绩优良的个股进行申购。

　　据证券时报数据部统计，下周将要发行新股的22家公司中，有15家2012年和2013年业绩连续增长，其中11家2014年前三季净利润(8家未公布数据)继续增长。昆仑万维的业绩增幅最为抢眼，去年三季度增幅高达104.38%，2013年度增长99.62%，其次万达院线2014年前三季增长39%，2013年度净利润增幅达55%。就每股收益而言，下周一将申购的沪市新股春秋航空，虽然总股本高达三亿股，但去年前三季每股盈利达2.19元，其次昆仑万维、浩丰科技、龙马环卫三只每股收益也在1元以上。

　　本报记者 刘泰山