经济学家、全球化合作论坛副秘书长、G20与新兴国家发展战略研究中心主任张其佐于9日接受《经济参考报》记者独家专访，提示当下存在的轻微通缩苗头，并建议政府要坚持全面深化改革，这是解决经济困难的杀手锏。

　　从统计数据上看，去年12月CPI上涨1.5%，全年上涨2%，处于一个相对低位的水平。PPI数据则同比环比齐齐下降，且降幅均有扩大。张其佐表示，目前经济总体有积极因素，出现了回暖迹象，但相关数据，特别是PPI数据，显现出通缩压力正在加大的迹象，需要引起警惕。

　　张其佐认为，当下物价水平持续下降、货币供应量下降、伴随着经济增长的缓慢，这三个要素已经显示出了通缩的可能，但从程度看，现在仍然是轻微通缩的苗头。

　　张其佐表示，有七个类型的轻微通缩正在考验着中国经济。首先是增长性轻微通缩，这是伴随着经济放缓出现的。从成因讲，形成轻度通缩尤其是PPI环比同比下降的持续时间过长。前期刺激政策在2014年出现收缩，大规模价改的实施，从而导致了物价下跌，出现轻微的通缩苗头。

　　第二，是周期性的轻微通缩。中国经济正经历着三期叠加的阶段，从前期的高速增长，到中高速增长，带来了前期政策的消化期，政策换挡期，结构调整振动期这三期的叠加。这是经济周期的常态。在这个阶段，生产能力出现大量过剩，供大于求，引起了物价的下跌，尤其是工业制造业，包括房地产等领域，都出现了收缩，相应地出现了通缩的周期性问题

　　第三，是成本压低性的轻微通缩。生产力水平的提高和成本的降低对于轻微通缩有一定的效应。随着这些年技术进步，生产力得到提高，同时，放松价格管制降低了生产成本，价格下降的出现从成本上压低了通胀。从国际环境看，国际油价大幅下降，也是造成这一通缩的原因。

　　第四，投资和消费的有效需求不足，带来了需求拉低性轻度通缩。当预期的实际利率进一步降低，或经济走势放缓的时候，消费和投资会出现有效需求不足，导致物价处于低位。CPI涨幅2%虽然不是大问题，但始终是中性偏低的位置。PPI下降比较大，形成需求拉下型的轻度通缩。与此同时，金融体系的效率降低，信贷扩张过快，导致出现了大量的不良资产和坏账。受到波及的不光有银行，还有企业，地方债务平台、房地产等。金融机构的惜贷也引起了信用紧缩，尽管采取了那么多措施，惜贷引起的信用紧缩，仍导致了新的通缩问题。

　　第五，本地汇率高估和其他外部因素的冲击带来的输入性轻微通缩。一个国家实行盯住强币的时候，本地汇率会高估。虽然前一段人民币有所贬值，但总体还是高估了。货币升值会减少出口，加大进口，促使消费需求趋减，导致物价持续下跌，出现外部冲击性的通缩，即输入性的通缩。国际市场的动荡也产生了不少影响，货币外流，QE退出，资本外逃，热钱进出频繁等情况屡有发生。

　　第六，体制和制度的因素带来的体制转轨性的轻微通缩。全面深改的方方面面没有完全到位，出租车垄断、三桶油、水电气垄断均是改革没有到位的表现。财政税收方面的改革也没有到位，同样会加重通缩，加上住房、养老、医疗、保险、教育等方面制度变迁和转型，还在进行中，都会影响到个人和家庭的收支和消费行为，导致通缩。

　　第七，供给结构不合理带来的结构性轻微通缩。供给结构由于前期大量的刺激政策，盲目扩张和投资，形成了四大风险：产能过剩风险、房地产泡沫风险、地方债务风险和在前三个风险基础上带来的金融风险。现在中国集上述风险于一身，不合理的供给结构和过多的无效供给，必然加剧供求之间的失衡和矛盾，一方面许多商品无法实现价值，迫使价格下跌。另一方面大量的货币收入不能转变为消费投资，减少了有效需求，导致了结构性通缩。

　　在探讨如何解决和将轻微通缩的苗头按下去的问题上，张其佐表示，现在中国经济已经有较大潜力和韧性，可以承受一定的起伏。要缓解当前的通缩和经济下行压力，就要主动适应和引领新常态，保持定力，稳增长促改革调结构惠民生防风险。化解和延缓通缩带来下行的压力，应该突出地打好三大攻坚战。

　　一是要通过积极的财政政策和稳健的货币政策，来扩大消费的需求。与此同时，投资也是关键，新的增长点是最大的动力。当前定向的财政政策要减税让利，货币政策要善用定向调控，实施微调，灵活多样，该降息就降息，降准就降准，把数量工具价格工具都用起来。这些政策主要是支持结构调整和新兴产业。

　　二是要增加汇率弹性。实行汇率与市场需求一致的，要逐步发展到市场化的汇率，以市场来决定。人民币还要适度贬值。使汇率在合理均衡的范围，有利于进出口平衡，防止出现输入性通缩。

　　三是要调整新的结构，扩大新的范围，加大新的资金的投入。要重点支持消费需求。关键的投资要投到有利结构的方面上去，比如战略性新兴产业、第三产业，都是应该支持的。

　　张其佐表示，归根结底，坚定地全面深化改革是克服当前困难的要点，改革是杀手锏。没有改革，都是空话。他认为，虽然当前改革的力度已经很大了，但过去积累的问题太多，难度太大，所以就显得非常迫切，很多改革都需要破冰。

　　张其佐表示，通缩与通胀一样，都会对经济产生破坏力，甚至有过之无不及。好在我国当前通缩还是轻度的，而且对前期高通胀和价格泡沫具有一定的矫正性。形成通缩的原因是多方面的，治理通缩的政策措施应综合考虑。(赵晶)