2015年首个交易日沪深股市开门红。从去年底以来的资金推动行情继续演绎，蓝筹股大旗还能扛多久？融资盘会否出现“踩踏事故”？投资者应该如何操作？记者请来中投证券投资顾问徐晓宇、金元证券投资顾问徐传豹、深圳哲灵投资徐泽林进行圆桌访谈。

　　■深圳特区报记者 林彦龙

　　蓝筹大旗还能扛多久？

　　深圳特区报：去年底金融、基建、地产等权重股拉动指数快速上涨，2015年首个交易日，大蓝筹行情再次演绎到极致，石化双雄和35个煤炭股涨停。蓝筹股“大旗”究竟还能扛多久？

　　徐晓宇：新的一年里，总体来说上半年股市还是会保持强势，原因首先是新股供给还不会有太多，其次货币宽松政策不会改变，资金面宽松。下半年情况就比较复杂，需要视乎注册制、经济情况和货币政策等各种因素而定。

　　徐传豹：权重股行情还将继续延续，能源股补涨拉动首个交易日大红，与香港市场相比，目前券商涨得高了一点，银行基本接轨，地产股还是被低估，所以还是处于合理范围，投资者不会因为几个点的差价而从A股转到H股。而且香港市场也有可能会跟随内地上涨。目前股市仍然处于上半场阶段，也就是资金推动轮涨。在今年的某个阶段可能会进入下半场，也就是由经济复苏引发的业绩推动行情，市场将出现分化，有安全边际的、高成长、绩优股将受到投资者认可。

　　徐泽林：金融地产等蓝筹股的估值上仍然比较便宜，资金做多的路径一直比较清晰。经过几天假期发酵之后，市场更为火热，资金第一枪的目标对准了资源股。

　　今年会否有“踩踏事故”？

　　深圳特区报：本轮行情主要由资金推动，两市融资盘已经达到万亿之巨，中金公司最新研报认为，今年乐观情形下融资额可达1.5—2万亿，或将首次超越美国成为全球第一。但同时也有投资者担心今年是否有出现“踩踏事故”的危险？

　　徐晓宇：目前股市成为资金关注焦点，资金从股市跑出来后如果发现没有其它去处，最终还是会回到市场中来。巨额融资盘会加大市场震荡的幅度，但目前看并没有出现所谓“踩踏事故”的风险，暂时不需要多虑。

　　徐传豹：这种“踩踏事故”可能性比较小。首先并非所有股票都有杠杆，其次与发达市场相比，A股融资比例还有比较大的差距，国际上很多市场的杠杆要高得多，只要有赚钱效应，市场的资金还是会继续流入股市。

　　徐泽林：融资杠杆仍在合理范围，A股最终杠杆到达发达国家平均水平的上限是合理的，投资者应该逐渐适应这种融资杠杆存在的新常态，正如不能因为发生“踩踏事故”就不出门，也不能因为担心这个就不敢入市。而融资盘集中于大蓝筹，提供了很好的流动性，也可能有效避免“踩踏事故”的发生。

　　后市应该如何操作？

　　深圳特区报：机构预期今年经济增长速度可能会低于7%，股市上涨是否需要经济数据的支持？

　　徐晓宇：从长期来看股市与经济状况是正相关的，但是某些时段会出现资金的跷跷板效应。这波行情有很多实业的资金抽离到股市中来，推动了市场的上涨，如果今年在某个阶段实体经济好转，吸引资金回流，加上货币政策宽松速度减慢，同时新股供应又增加，市场就有可能重新回到熊市。

　　徐传豹：首先中国今年的经济可能不会像预期那么悲观，比如房地产市场近期已经出现复苏迹象。其次经济与股市未必有相关性，2014年下半年经济无人看好，但股市却无人看空，一直上涨。当实体经济遇到困难的时候，可能更需要虚拟经济火热，解决企业发展的资金问题。所以经济面对股市不应该有太大的影响，主要还是要关注政策层面。

　　徐泽林：不必要对经济做太多悲观预测，这些都是没有根据的。不能忽视资本市场的力量，股市上涨，企业融资利率下降，企业财富增加，经营力量提升，另外居民的财富也在增长，能够有效刺激消费，带来经济面的有利因素。

　　深圳特区报：今年应该如何操作？

　　徐晓宇：凡是前两年被爆炒过的个股一律回避，要选择还没有启动的，估值比较合理的。

　　徐泽林：目前的股市已经进入新常态，投资者要适应新常态，跟随新热点，及时转变观念，要快，否则等到最后被迫转变可能就已经来不及了，但现在转还来得及。