昨日是2015年的第一个交易日，在“煤飞色舞”的助阵下，沪深股指高开高走，再度刷新本轮上涨新高。其中，上证综指报收3350.52点，大涨3.58%；深证成指报收11520.59点，大涨4.59%；创业板指表现最差，盘中一度大跌近3%，最终收跌0.47%。总体来看，大盘权重股依然是本轮上涨的主要牵引力。

　　昨日两市涨停个股多达近百只，其中包括35只煤炭股、12只有色金属股、5只房地产股、4只汽车股；同时，“两桶油”也以涨停报收，为股指的“大跃进”贡献较大。一方面，煤炭、有色金属、石油、钢铁等资源股昨日集体大涨，在带领股指创出反弹新高的同时，也说明不同行业的权重股保持着良好的轮动节奏；另一方面，说明前期滞涨的大盘蓝筹股必然会出现补涨的机会，投资者无需过分追涨杀跌。

　　银行股和地产股昨日出现强势震荡整理，个股走势出现分化，虽然中字头金融股的表现仍较强，但获利筹码已出现松动，主力调仓换股的迹象十分明显。与此同时，酿酒、汽车等两大板块也有较好表现。其中，白酒股相对于大盘估值溢价较低，当前溢价率仅14%，低于历史平均水平；汽车龙头公司的PE估值为8-10倍，依然低于市场整体估值，这说明低估值板块依然是大资金青睐的对象。此外，互联网、通信、软件等题材板块逆势下跌，众多前期被炒高的题材股大幅下跌，高估值成为机构竞相平仓杀跌的对象。总体来看，金融股、地产股因涨幅过大，有望进入短期调整周期；资源股因累计涨幅较小，仍存在补涨要求，有望接替金融股，推动股指继续攀升。

　　近期消息面也对资源股形成利好支撑。首先，近期国家陆续推出针对煤炭供应的国策，例如，在2014年下半年推出的一系列煤炭限产、提高煤炭进口关税、全国实施煤炭资源税从价计征改革等政策。其次，油气改革今年可能会有“大动作”，上游勘探开发领域或部分放开，两大石油公司的混合所有制改革将进一步深化，利好石油石化板块。第三，降息周期开启，对资源品价格有推高预期。

　　从技术上看，上证综指的KDJ指标向上发散；MACD红柱放大，DIF上穿DEA向上运行；日K线收出向上跳空的长阳线；沪深两市昨日合计成交8476亿元，较前一交易日明显放大，这些均预示股指仍有上行动力。但期指主力合约尾盘出现跳水，显示做多情绪有所减弱，震荡将有所加剧。

　　民族证券 段少崴

　　■观点组合

　　回调便是买入机会

　　大摩投资

　　无风险利率的下降及地产行业衰退带来的居民资产重配是本轮A股大象起舞的基础，催化剂是改革加速，防护栏是稳中求进，目前资金全面转向股市的趋势已形成，A股中期仍可看高一线，但上证综指3400点面临2009年4万亿行情的阶段性高点，短期阻力较大，或出现阶段性调整。对于一些低估值的蓝筹股，回调便是买入机会。

　　国资改革成做多主线

　　巨丰投顾

　　昨日，煤炭、有色金属、石油、钢铁等资源板块大涨，推动股指再次上攻，上证综指涨幅一度超过4%。创业板指盘中却创出近3个月的新低，大盘股和中小盘股走势出现割裂。本轮行情启动后，蓝筹股一直是市场炒作的主流，近期国资改革题材股出现群体上涨，有望成为新的做多主线，每次回调均会出现买入的绝佳机会。