中金公司：明年人民币汇率将保持稳定
- 发布时间：2014-12-31 00:32:00 来源：中华工商时报 责任编辑：罗伯特
我们认为明年人民币汇率将保持稳定。本轮人民币对美元即期汇率贬值，但中间价还在升值，反映央行希望稳定人民币汇率的政策意图，这与今年上半年央行下调人民币对美元中间价，进而引导即期汇率贬值的操作不同。预计今年底人民币对美元中间价6.13，即期汇率6.22；2015年人民币对美元中间价为6.11，即期汇率小幅升值至6.20。
从国际收支的角度看，预计明年经常账户顺差/GDP上升幅度较大，资本账户仍将保持顺差，人民币仍有升值空间。预计随着中国经济总体风险下降，明年资本账户仍将保持一定顺差。国际收支双顺差不支持人民币对美元汇率走弱。在逆周期的政策调节工具中，应首选有助于扩大内需的降息、降准，而不是补贴外需的汇率贬值。在当前降息和贬值两大政策权衡取舍中，要考虑到中国这样一个发展中国家当前面临的形势：经常账户依然是顺差，同时内需疲弱，通缩风险高于通胀风险。这样的形势决定了政策制定者应该采取降低利率以刺激内需的方式，即将国内储蓄转化为对内投资或消费，而不是通过汇率贬值，进一步增加中国的储蓄出口。
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