从周一至周三，市场出现“歇斯底里”式的分化行情，周一沪指上涨的情况下近300家股票跌停，周二周三则风格完全逆转，沪指大跌的情况下个股却涨多跌少。昨天沪指在券商股的拖累下大跌1.98%，失守3000点大关，但两市下跌股票仅有349家，上涨的却近2000家。不计算ST个股和未股改股，两市有46只个股涨停。

　　深圳特区报讯（记者 林彦龙）截至昨日收盘，沪指跌1.98%，报2972点，成交额3787亿元；深成指跌2.63%，报10292点，成交额2052亿元，成交量明显萎缩。

　　昨天，打新资金开始回流，明显以调整比较充分的小盘股作为抄底目标，燃气水务、草甘膦、高送转、白酒、网络安全等板块涨幅居前。不仅业绩有保证并有送转预期的小盘股受到青睐，连前期连续跌停的中科云网也封于涨停。

　　券商保险、银行两大金融板块双双出现在跌幅榜前列，且整体跌幅分别超过5％和4％。建筑工程、石油燃气、煤炭三大权重板块紧随其后，跌幅也都在2％以上。化肥农药、供水供气、零售连锁等板块逆势涨逾1％。

　　前期涨幅过大且融资盘过多的券商股受到抛售，海通证券和中信证券以逾9%的跌幅居首。前期持续疯涨的券商股是否已经估值到顶？

　　11月以来券商快速大涨，目前行业市净率估值对应2014年净资产约为3.7倍，对应2015年净资产近3倍。兴业证券曾素芬认为，从历史上来看，大牛市（2007年）中券商市净率达到8倍，小牛市（2009年）券商市净率超过4倍，就券商而言市净率估值向下有支撑，向上却没有可参照的估值上限。若结合历史市盈率来看，券商的合理估值很可能在30倍左右。当前股价基本上已经反映了2014年业绩的增长，保守测算2015年券商板块业绩增幅超过50%，据此计算当前股价对应2015年市盈率约为23倍，离30倍出头的市盈率估值仍有30%-40%的空间。

　　目前，距离2014年收官仅有5个交易日，年底也往往正是市场资金最为紧张的阶段。申银万国认为，权重板块银行、券商、保险股集体下挫，带动主板指数下行，年前调整可能会有一段幅度，需要投资者降仓应对风险。

　　华讯投资认为，蓝筹股高位出现大幅波动，A股在高位如此剧烈震荡，发出了主力资金巨大分歧的信号，跨年度中级调整或展开，投资者不可追高。

　　“大多头”国泰君安分析师乔永远则表示，当前阶段，市场预期和实际变化之间出现了三种背离，即：“增长改善迹象和通缩预期的背离，政策微调和放松预期的背离，潜在流动性冲击和单向乐观情绪的背离”。站在当前时点，边际上应持续关注监管政策的微调方向、货币政策放松预期、新兴市场潜在流动性冲击三方面因素的演进。本轮上涨较明显的一个特征是增量资金入市，以及杠杆的较明显运用。这也使得投资者对于资金成本更为敏感，将会反映在市场波动率的明显上升中。

　　乔永远认为，“罗马不是一天建成的”，要向低估值要回报，如地产产业链和消费医药板块，岁末年初政策变化也将成为重要跟踪方向，重点推荐“一带一路”战略、上海迪斯尼两大区域性主题。

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　　证券保证金日均余额首超万亿

　　深圳特区报讯 投资者保护基金最新数据显示，上周（12月15日至19日），证券市场交易结算资金银证转账增加额为8039亿元，减少额为4441亿元，证券市场保证金净流入3598亿元，连续第七周净流入，且流入金额大幅增长，远超前两周不足千亿的流入水平。

　　此外，12月证券市场交易结算资金余额日平均数持续超过万亿，最新数据为12085亿元。为有统计以来，首个月份保证金日均余额超万亿。

　　对此，有市场分析人士认为，在年末资金面较为紧张的情况下，证券市场保证金流入出现井喷，交易结算资金日均余额持续高位。一方面是由于本轮最大规模新股开始密集申购，另一方面与股市活跃度提升有关。

　　不过，周二沪市融资余额报6690亿元，深市融资余额报3308亿元，分别较前一个交易日净流出15亿元及23亿元，两市融资余额再回万亿下方。这是自10月中旬之后时隔两个多月两市再次出现融资净流出现象。两市单日融资买入也较前日大幅收缩。沪市融资买入680亿元，减少280亿元，深市融资买入242亿元，减少122亿元。