本周一近300只个股集体下跌的一幕还让投资者心有余悸。在煤炭、石油燃气两大权重板块联袂领跌下，23日沪指重挫逾3％并失守3100点整数位。从成交量来看，当日两市量能合计6388亿元，较前几个交易日缩量明显，这也表明市场情绪正在趋向谨慎。不过也有分析认为，绿肥红瘦的行情或蕴含抄底机会。

　　●南方日报记者 郭家轩

　　盘面？？

　　两市近50只个股跌停

　　23日A股早盘市场各大指数纷纷低开，沪指早盘急跌近3%，之后虽然有保险、白酒、房地产、化工、汽车等板块护盘，并相继拉动深沪主板震荡翻红；但无奈空方攻势强劲，沪指临近尾盘再度下挫。截至收盘，沪指报3032.61点，大跌94.83点，跌幅3.03%，成交4194.68亿元；深成指报10570.79点，跌37.73点，跌幅0.36%，成交2193.40亿元。

　　从盘面上来看，仅白酒、次新股、保险、食品等少数板块飘红，其余板块全线下跌。船舶、钢铁、银行等前期领涨的蓝筹板块分别暴跌7.09%、6.14%和4.48%。

　　个股方面，继前日近300只个股跌停后，周二沪深两市再有近50只非ST股跌停，1476只个股下跌。其中，跌幅超过9%的个股约有75只。其中，电力板块中的金路集团、闽东电力等跌停；钢铁板块中的新钢股份、首钢股份、安阳钢铁等跌停。值得注意的是，遭遇证监会调查的18只个股也延续了22日的跌势。其中，今年来涨停板较多的中科云网、百圆裤业等已连续两日跌停。

　　分析指出，周二沪指大跌的关键还在于前期超涨后回调压力较大，特别是12月以来，沪指涨幅已经超过13%，获利盘兑现离场的冲动较大。

　　也有分析机构人士认为，此轮股指从2500点之下一路上涨至3100点，对于当前的蓝筹股行情而言，其估值修复行情也走到了一个重要节点，如果后续没有进一步的炒作题材，仅仅依靠资金推动蓝筹股继续走高，恐怕难以持久。“如果新股发行上市能够激发出新的炒作热情，又有央行不断为股市注入流动性，那么这波牛市也许会有活力。”

　　除此之外，事实上，前期积累的一些利空因素也在潜移默化地加重市场紧张情绪。近期证监会表态，将积极推进股票发行注册制改革，在保持每月新股均衡发行、稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给。对此，市场普遍认为，新股发行加速预期较大令股指上涨承受重压，而且，“监管层积极主推注册制，让绩差股纷纷暴跌，杀跌气氛蔓延也让市场做多情绪有所收敛”。另外，备受市场关注的证监会两融现场检查已从周二开始，这消息也对两融标的蓝筹股短期造成了压力，拖累股指下行。

　　分析？？

　　3050点或将上演拉锯战

　　对于市场走势，有业内人士认为，投资者情绪变化正成为影响A股后续走势的关键因素。

　　“一方面，随着近两日申购新股冻结资金回流，场内流动性显著宽裕，但周二市场却普现缩量，表明当前市场并不缺钱，资金面的变动对A股影响力低于预期。”该人士指出，另一方面，当前行业政策频繁出炉、高送转行情正当其时、个股增发并购热潮不断，无论是主题投资还是概念投资，应该说当前可供资金发力的素材都十分丰富，但连续两日来，上涨板块却屈指可数。“考虑到投资者谨慎情绪呈升温态势，3050点附近的拉锯战已不可避免”。

　　而且，从基本面来看，上周公布的12月汇丰PMI为49.5%，回落至荣枯分界线以下，并创出7个月以来新低，新订单指数降至49.6%，创8个月低点，充分体现于新增订单的持续回落。结合此前11月经济数据，加上近期央行预估，今年GDP增长或为7.4%，明年为7.1%，经济增速调整也在影响权重估值修复的步伐。

　　不过，从近半年股指反弹的趋势来看，宏观经济数据对市场的影响也正在不断弱化。而在此轮资金驱动的上涨格局下，后市股指将要马上面临的是月末、季末、年末三个重要节点，指数盘中波动与短期资金面的微妙变化已呈现了一定关联。

　　上周央行公开市场连续暂停第七次操作，同业拆放利率隔夜、一周、两周的利率周四分别为3.13%、4.025%、4.939%，呈现攀升态势。此外，18日央行继续保持公开市场零操作，招标600亿国库现金定存，央行维持年末流动性注入，旨在稳定短期资金面。临近年末的这段时间内，资金供给环境能否继续稳定向好，将成为后市能否推动反弹延伸的重要因素。

　　“本轮上涨行情动力在于低估值蓝筹股的估值回归，这种逻辑目前仍然有效。面对这样的情形，投资者应远离那些没有实际业绩支撑、通过概念炒作、股价已经处于高位的小盘股。”针对未来走势，分析机构人士认为，短期来看股指仍存在一定调整压力，但随着未来新股申购资金逐步解冻，将缓解市场短期内资金紧张的局面，股指下跌空间有限；就中长期而言，A股牛市格局不变。

　　■连线

　　万联证券产品开发经理、高级投资顾问古振华：

　　明年看好业绩优秀个股

　　万联证券产品开发经理、高级投资顾问古振华在接受南方日报记者采访时分析指出，促使近期市场下跌的原因首先是管理层加强对市场的监管，比如加强对券商两融业务的监管，对18家公司所涉市场操纵行为进行调查，积极推进注册制以及实施最严退市新规，引发了绩差小盘题材股的大幅杀跌。同时，下半年以来，A股表现与经济基本面背离逐步扩大，企业盈利依然低迷，12月汇丰PMI初值再次回到荣枯线以下，说明内需仍疲弱。

　　古振华进一步指出，增量资金难以匹敌重要股东减持、IPO以及再融资抽血，也是股指近期回调的原因所在。11月20日以来，包括券商、地产、电力以及基建等蓝筹股被产业资本大举减持，减持金额超过500亿元；而从上周四开启的本轮新股融资规模将达到113.6亿元，根据市场预估，此次新股的冻结资金将突破2万亿元。

　　另外，在古振华看来，12月下旬面临企业年终结账以及银行理财产品集中到期，资金面压力较大，由于流动性脱实向虚，央行迟迟不降准；以及海外市场大幅动震荡，美元走强，人民币贬值压力较大，我国面临跨境资金流出的诸多风险，也成为了拖累股指大幅回调的重要力量。

　　对于后市，古振华认为，短期来看，A股结构性风险较大，地雷时有出现，投资者需擦亮眼睛，量力而行，要远离高管不诚信、隐瞒关联交易、财务造假，讲故事、轻业绩的上市公司。

　　“A股整体估值已不低，整体市盈率已由7月份的9倍回升至13倍，市净率由1.2倍上升至1.7倍。当前市场进入换档期，无风险利率下行推动的分母（估值扩张）行情基本过一段落，明年需要看由盈利推动的分子行情。”古振华表示，个股普涨时代已过去，只有真正的好股才会重新起飞。