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法兴建议增持中国股票

  • 发布时间:2014-12-12 14:02:00  来源:中国经济网  作者:陈希琳  责任编辑:罗伯特

  在法兴亚洲股票策略师Vivek Misra看来,中国股市可能上涨50%,这是真正的牛市信号,尽管要特别注意中国增速的结构性放缓和中国银行健康的隐忧。但是,他预测到2015年12月,中国A股会上涨35%,2016年会上涨14%。

  中国股市的主要吸引之处有哪些?

  Vivek Misra:价格超低。中国股票非常超值,按10.7%风险溢价交易,这是我们跟踪的50个市场中最高的。“超高风险”银行已经按账面价值折扣18%进行交易,股本回报率为7%(在对坏账进行调整之前,目前为17%)。

  优质结构性改革实现国内A股的交易量增加。中国经济改革正在着手解决对长期增长前景的担忧。其中一项解决措施是采用沪港通等进行金融业自由化,沪港通可以在现有合格投资者计划(QFII和RQFII)之外为持有量偏低的A股提供新的交易方法。

  中国股市在国际指数中的权重会随着时间而增加。中国大陆股市为全球第三大股市,市值4.2万美元,但目前仅三分之一股票为自由流通。我们预期中国A股会加入国际基准行列,其权重会随着时间而增加。

  中国政策松绑。中国经济增速令人失望与通胀制度崩溃双重不利因素影响下,政策应该会进一步松绑,人民币升值暂停。虽然市场完全了解增长动态,但我们认为政策反应不大。

  美国的去相关化。尤其是在应该会拖累美国股市的美国货币政策收紧前夕,中国股市提供极具吸引力的投资组合风险缓解潜力。中国和美国股市之间的相关性极低(仅为35%)。

  您特别推荐中国的哪个股市呢?

  Vivek Misra:我重申,我看好方便性更高、流动性更强的香港H股和不同部门更多元化的中国大陆A股。此外,我们提出与在两地均有上市的股票的价值、增长和不匹配价格相关的专题策略。

  中国信贷难道不是更安全的股票替代品吗?

  Vivek Misra:在这个多资产投资组合中,我们的全球资产分析策略师增持中国股票和中国企业债券。资产有不同的动态;而且在两者之间,企业债券提供更高的资本保护水平。

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