目前原油及大宗商品的市场情绪依然偏空，难免会遭遇进一步下跌，且未显示出任何见底的迹象。全球原油需求已经由于中国经济增长减速以及许多发达经济体陷入停滞状态而减弱，石油缺乏趋势型投资机会

　　东方不亮西方亮，上半年股市再度演绎了这一故事。今年上半年，上证指数还在2000点附近苦苦徘徊，而以美国为代表的海外市场表现稳健，其中房地产QDII、油气QDII和黄金QDII等主题产品业绩突出。不过，近日沪深股市走势向好，国际大宗商品却遭遇重挫。特别是原油价格的弱市寻底格局，更是波及国内投资于该标的的主题基金，令油气类QDII月跌幅高达20%。

　　国际油价跌跌不休

　　今年上半年，受国际地缘政治事件频发的影响，比如持续紧张的乌克兰局势和伊拉克冲突，以原油为首的战略资源价格节节走高。不过，时至下半年，局面急转直下，截至现阶段，WTI和布伦特较6月高点的下跌幅度达40%。

　　目前，原油价格不断刷新数年低位。市场分析人士指出，其主要归因于全球范围内石油需求放缓，在美国页岩能源热潮的部分带动下，市场上的原油供过于求。其次，随着原油价格大跌， OPEC成员们相互施压，以竞相降低售价来争夺市场份额。

　　最新数据显示，11月份OPEC组织成员国的原油总产量与10月份相比减少了39.01万桶/日，至3005万桶/日。同时，OPEC本周三还下调了2015年全球对该组织原油需求的预期。OPEC表示，2015年全球原油市场供应过剩的形势还将加强，并预测明年其原油的全球需求将会下降至2892万桶/日，较前次预估低28万桶，比当前产出少逾100万桶。此外，若当前原油价格的疲势继续持续更长时间，那么将影响到2015年非OPEC国家的供给预估，尤其是对页岩油增长的预期。

　　油气类QDII前景惨淡

　　目前有3只专业投资石油和天然气的油气QDII，分别为华宝兴业标普油气上游股票、诺安油气能源和华安标普石油。今年上半年，因受到国际地缘政治事件频发的影响，比如持续紧张的乌克兰局势和伊拉克冲突，以原油为首的战略资源价格节节走高。受益于此，三只QDII的收益分别达到17%、14%、11%。

　　其中，华宝兴业标普油气上游股票和华安标普石油为被动跟踪主动产品，分别跟踪标普石油天然气上游股票指数和标普全球石油指数。诺安油气能源为主动型FOF，60%以上的资产投资于基金，投资方面主动和被动相结合。

　　然而，进入9月份之后，伴随着油价的疯狂下跌，它们的净值出现回调，年内收益快速由正转负。银河证券数据显示，截至12月9日， 今年以来，华宝兴业标普油气上游股票下跌32.14%，诺安油气能源下跌16.35%，华安标普全球石油下跌15.19%。

　　由此可见，华宝兴业标普油气上游股票在此轮油价的激战中，跌得最惨烈。更值得一提的是，截至12月5日的过去一个月内，该只QDII的净值也跌得“可怕”，跌幅达到21.61%。此外，诺安油气能源和华安标普石油分别下跌10.98%和7.76%。

　　上证报记者查阅三只QDII基金的财报发现，三季度末，上述QDII的赎回量远大于申购。以诺安油气能源为例，三季度末，该QDII的申购量仅有760万份，而赎回量高达3200万份。华安标普石油的申购量也仅为赎回量的一半。

　　然而，在油价大跌的同时，也有投资者在琢磨：是不是到时候抄底油气能源类基金了？但是，多位券商研究员表示，目前原油及大宗商品的市场情绪依然偏空，难免会遭遇进一步下跌，且未显示出任何见底的迹象。全球原油需求已经由于中国经济增长减速以及许多发达经济体的经济陷入停滞状态而减弱，石油缺乏趋势型投资机会。(张苧月)