昨日，沪深股市上演了一幕“先大涨后大跌”的跳水大戏，两市股指最终均以大幅放量暴跌收场。其中，上证综指大跌5.43%，报收2856.27点；深证成指大跌4.15%，报收10116.49点；沪深300大跌4.49%，报收3106.91点。近期领涨的券商股更是集体大跌，许多个股上演了“从涨停到跌停”的一幕。

　　股市遭遇“铁滑车”，风向突变加大股市震荡风险。昨日开盘前，关于新股发行即将再度开闸、中证登加强企业债回购风险管理等利空消息开始充斥市场，导致两市股指跳空低开。但是，在券商、港口、地产等权重蓝筹股再次拉升的推动下，两市股指快速翻红。上证综指一路高歌猛进，午后一度逼近3100点；深证成指更是大涨超过4%。但是，券商股和银行股随后出现集体跳水，引发大盘暴跌，最终两市主板指数均大跌超过4%，成交量更是超过1.2万亿元，再次刷新历史天量。

　　昨日沪深涨跌个股家数之比分别为1:8和1:15；两市跌停个股184只，跌幅超过5%的个股达1090只。在板块方面，除了近期领涨的券商板块仍在苦苦支撑外，其余热点全面回落，市场有进入中期调整的迹象。

　　从成交量的变化、融资融券余额的变化、市场热点与股指的变动上来看，自7月底至11月20日前后的行情属于理性上涨阶段。但是，从11月21日开始，沪深股市出现几个明显变化：一是成交量异常放大，两市成交额不断创出历史新高，显示增量资金突然异常涌入；二是融资额快速增长，最高一度达到万亿级别，投资者开始趋于非理性；三是市场热点开始转向以金融股为首的大盘蓝筹股；四是主板指数发疯般上涨。

　　上述变化说明，始于11月下旬的暴涨是由大量投机性机构资金以金融蓝筹股为目标的投机性炒作，而非所谓的低估值蓝筹股的价值回归行情，因为理性的投资者既不会如此疯狂地大肆融资炒作，更不会如此疯狂地大规模买入大盘蓝筹股，大起大落恰恰是投机性资金进出市场的风格。

　　从短期来看，投机性资金已经开始出逃，大盘是否会出现连续大跌仍需进一步观察。但有一点是明确的，那就是市场终归要恢复理性。因此，笔者认为，市场短期将向下探底，对此前的暴涨做出理性的修正。上证综指短线技术支撑位于2750点附近，中线支撑则位于2500点附近。

　　北京京放 崔晓黎

　　■观点组合

　　安信证券 高善文

　　短期有交易性风险

　　11月30个大中城市商品房销售面积同比增速由负转正，将逐步改善市场对金融风险和经济走向的预期。近期债券收益率曲线总体上升，在降息背景下似乎与房地产市场恢复存在关联。

　　近期A股快速上涨，A、H股溢价指数明显上升，接近3年内高点，沪港通使用率逐渐提高，显示虽然基本面和流动性改善可以预期，但市场在短期交易层面风险累积值得警惕。

　　巨丰投顾

　　沪指万点不是梦

　　A股万里长征已经开始。既然是长征，道路一定是曲折的。虽然指数已飞涨700点，但仍只是长征的开始，沪指万点不是梦。

　　长远的梦必须要做，短期操作也一定要重视。未来的中国股市，指数分化将是一种常态，指数大涨不代表个股大涨。昨日，股指从上涨70点到下跌180点，波动幅度超过250点，这在过去简直不可想象，但在目前将成习惯，投资者要学会适应。

　　-5.43%

　　上证综指

　　昨收盘

　　2856.27点

　　成交金额

　　7933.61亿元

　　-4.15%

　　深证成指

　　昨收盘

　　10116.49点

　　成交金额

　　4731.33亿元

　　-4.49%

　　沪深300

　　昨收盘

　　3106.91点

　　成交金额

　　7021.50亿元

　　-3.99%

　　创业板指

　　昨收盘

　　1504.62点

　　成交金额

　　613.34亿元