央广网财经北京12月9日消息（记者 陈蕾）据经济之声《天下财经》报道，昨天的A股再次创出意料之外的效果，尽管上周五创出万亿成交天量，证监会提示风险，但是昨天的市场似乎没有受到任何影响，上证综指还冲破了3000点。

　　A股冲破风险警示，继续疯涨

　　近百只股票涨停，成交依然近万亿。有人惊呼股市太任性了，有人感叹幸福来得太快，有人却认为合乎情理，有人有叹息牛市之下为啥还是满仓踏空。A股真的疯了吗？连创新高，助推力到底是什么？

　　昨天，当沪指站上3000点，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新最想说的词就是意外。

　　董登新:超出了预期，是大大的超出了预期。

　　当许多人还在为经济增速放缓、企业盈利下滑有所担忧的时候，阔别八年之久的牛市猝不及防地到来。

　　董登新:这个牛市的关键因素啊就是中国疯牛的潜规则，只要大家看到疯牛来了，就是一哄而上，不必问他来自何方，就是抢钱来了。

　　A股，风起于何处？

　　当然，仅仅用惯性和内生性能解释这十几个交易日股市的连续上涨吗？显然不全面。如果说一开始人们都在问资金从哪来，那么这两天大家更关注看涨的真是动力是什么？接下来一一梳理：

　　哪天起开始这轮上涨成为追踪点，有人把目光聚焦到7月22号，财经评论员文兴：“一个起点呢是今年的7月22号，这个时间也是蛮凑巧的，第二天就是国务院常务会议，提高中小企业的融资能力，降低它们的市场利率。”

　　而这一波疯涨更是被聚焦到11月17号沪港通的开通，万博新经济研究员院长滕泰：“沪港通打开了A股的全球价值，过去五六年美股港股都创新高，唯独A股创了新低，在这种背景下，打开沪港通的话，势必是国际流动下的A股流动。”

　　 政策组合拳的扬风之旅

　　就在四天之后的11月21号，央行的直接降息更是直接刺激了A股的上涨，财经评论员贺宛男：“有降息空间以后，理财产品没有收益，以前我买那个，进去的时候七点几啊，昨天我看一下3.06，无风险的资金出来了，理财产品有十七万亿啊，银行存款光储蓄就有四十多万亿，这些资金五十多万亿，有10%，哪怕有5%进来，股市就不得了。”

　　为什么要降息？最主要的目的还是：缓解实体经济的融资成本压力。降息之后，中国政府网就刊发文章直言：降息客观上会滋润企业、激活股市楼市，这不是调整改革大方向，只是因时而动，从大局出发让经济保持活力。

　　政策组合拳也在出击，降息之后的第九天，央行推出存款保险制度，从高利率无风险到低利率有风险，这将促使40万亿个人存款分流。

　　邵宇：从“政策市”到“预期市”

　　如果说这些可以总结为政策市，那么，东方证券首席经济学家邵宇更愿意用“预期市”来解释市场火热的动力。“大家都觉得经济好像可能还是有点下滑，那么相应而言，政策方向都不会特别的紧，包括这个财政的托底和调整的政策，宽松的货币政策呢可能也都能看得到，这块大家是比较放心的。经济会议也提到了，未来的改革啊要加大力度，可能明年的重大的改革措施都会出台。”

　　我们需要怎样的牛市？

　　政策发力之下，股市热了，牛市来了。可以肯定的是，股市上涨，可以让投资者获得更多的资产性收入，刺激消费，促进经济发展。但是，有人从中赚大钱，也会有人满仓踏空，有调查显示，这轮追踪证券商、金融、两桶油等飞升股的投资者不足30%。那么，这轮的疯牛还能持续多久？我们需要什么样的牛市呢？

　　董登新：需要慢牛不是快牛，需要长牛不是疯牛

　　三季度GDP增速创下7.3%的新低，PMI仍在继续回落，CPI也降至五年低点，这是不可忽略的现实。董登新认为，我们需要一轮慢牛，而不是快牛疯牛。“这一轮牛市应该是伴随经济转型表现的一个曲折的慢牛，也就是两步一回头、三步一回头这样的慢牛，如果再2500点到3000点的资金呢，有一个多轮的反复，多次的整固，那么中国的这个牛市，就可能重新的步入一个相对健康的征程。”

　　分析认为，目前来看，刚性兑付仍然没有打破、债券市场的适度信用违约也被买单，金融体系依旧在为经济下行的危机兜底，从长期看，需要的是股市反哺经济，让经济产生内生动力。

　　专家：改革可以推动股市反哺经济，经济产生内生动力

　　新一届政府执政以来，就有不少政府智囊团队提出“以股市上涨为手段，搞活资本市场的投融资功能，带动居民财产性收入，增强中小民营企业的投融资能力，进而实现经济结构转型、拉动消费的目的”的建议。万博经济研究院测算过，如果上证综指从2000点上涨到4000点，A股的流动市值将增加20万亿元，由此带来的新增民营企业投资能力和居民消费潜力在4万亿元以上。滕泰分析，接下来的改革仍然要在降低利率和融资成本两方面发力。“利率和成本上升的趋势当中，股市都是下跌的，而在利率和融资成本下降的过程当中，股市的话呢一定上涨，我们认为，实际利率和融资成本的不断下滑，将是未来两到三年的一个长期趋势。”

　　未来，如何用改革引领中国股市从快牛走向慢牛，让疯牛成为长牛，让更多的人有更多时间来分享股市财富效应，这是目标，也是挑战。