昨日，A股挟9800亿的巨量成交继续向上挺进，其中沪指一举突破3000点，创下3041点的42个月新高，收于3020点，涨幅2.8%，深成指也创下37个月新高。自5月21日站上2000点后，沪指仅用了6个多月就实现了千点级别的行情大跨越，尤其是近期更是动辄以2%以上的日涨幅阔步上行。市场转势之快让人措手不及，许多投资者困惑之余不禁发问：A股真的眨眼之间就从绵延7年的大熊市跨入了大牛市？即使是大牛市，行情该不该这么走？日成交屡屡近万亿，“快牛”会不会体力透支？

　　大象“飞天”属补涨效应

　　昨日行情仍是大盘蓝筹股的天下，其中风头最劲的还是金融股，19只券商股中有11只涨停，建设银行大涨8%，整个金融行业指数上涨6.8%，远超大盘。

　　“通常而言，真正的大牛市到来时，行情第一波肯定是大盘股。”南京财经大学金融学教授华仁海说，今年11月份后，市场热点开始由中小市值股票切换到大盘股，由于大盘股既带指数又耗资金，于是人们看到两市成交不断放出天量，指数上行步伐相应加快，本轮行情演化为大牛市的可能性也因此而增加。

　　券商股是蓝筹股行情的缩影。统计显示，11月以来，已有华泰证券等6只券商股股价翻番。华仁海认为，经过不断的业务创新，现在券商可做的事太多了，比如，目前规模已上万亿的融资融券业务，既增加了券商的交易量，也让券商赚取了息差。在券商收入结构中，来自融资融券的收入平均已占到30%左右。券商苦恼的是，资本金规模不足妨碍了业务拓展，前不久华泰证券停牌，筹划的就是在香港市场发行H股。南京证券副总裁秦雁看好柜台市场对券商业务提升的潜力。“今年公司在柜台市场发了几只私募产品，效果不错。如，给购买产品的客户6%的收益，我们再以8%的利率水平融给投资者买股票，从中赚取2个百分点的收益。”

　　大盘股股价“飞”起来后，许多持有中小市值股票的投资者“赚了指数不赚钱”。南京证券研究所所长周旭表示，目前大盘股的上涨，其实带有补涨性质。拿16只银行股来说，即使经过了补涨，股价才全部摆脱了跌破净资产的尴尬。而小盘股在过去两年已表现过了，像创业板去年就创了历史新高。

　　凶悍炒股犹如当年炒楼

　　“补涨的其实还有整个A股。”周旭分析说，沪指刚越过3000点，短期升势的确急了些，但从历史最高的6124点衡量，3000点还不及其一半。如果中国股市熊去牛来了，那么，创新高将是必然的，3000点只是牛市征途中的一道重要的坎而已。

　　华泰证券分析师张晨华认为，股市走牛越来越明显，场外资金赶早不赶迟，行情加速发展在所难免。从盘面可以感受到，一股股新生力量踊跃入市，买股票的动作非常凶悍，让人想起以前炒房团的“扫楼”。如果有炒房资金转战股市，那一点都不奇怪。你想想：房价10年涨了10倍，这股市才涨了多少？对在楼市赚钱的人来说，现在股票仍是便宜货。而放眼全球股市，欧美股市纷纷创出历史新高，美股道琼斯指数在2008年金融危机爆发后和A股同步创出低点，后来分道扬镳走出大牛市，至今指数上涨接近200%，现在A股相当于恢复性上涨。

　　国际投行高盛也看好A股前景，判断明年A股上市公司盈利增长约为13%，新增股市资金保守估计将超过1万亿元。张晨华表示，如果高盛的预言成真，这意味A股等待入市的后续资金规模将和目前A股投资者的保证金规模相当，股指上行的空间可想而知。

　　“有钱就任性”终将吃苦头

　　股市人气重新高涨固然可喜，然而近来市场也出现一些令人担心的现象，最突出的就是个股和大盘的“跃进”色彩。“A股有钱就任性”和市场期望中的慢牛正背道而驰。

　　“理性投资，尊重市场，敬畏市场，这是中国证监会发言人上周五回应股市大涨时提出的忠告，值得关注。”周旭说，如果说短期市场有风险，这风险就是管理层对股市“任性”的干预。管理层的出发点既是呵护来之不易的向好局面，也是为了保护中小投资者的利益。证监会统计显示，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者合计净买入309亿元，自然人投资者净买入659亿元，特别是持有A股市值在10万元以下的个人投资者净买入更多。“行情的发动者肯定不是中小投资者，占投资者80%的他们只是跟风参与者，一旦市场发生剧烈波动，最终被伤害最深的也是他们。”周旭说。张晨华特别提到，在今年新入市的股民中，相当一部分是80后甚至90后，他们没经历过熊市煎熬，天不怕地不怕的，敢于追涨，可能也很快赚到了一些钱，但由于操作带有很大的盲目性，未来能否全身而退存在很大疑问。

　　南京职业投资者唐杰表示，“赚了指数不赚钱”的股民也被戏称为“满仓踏空”，这些人多为谨慎的老股民，相比于那些无所畏惧的新手，老股民赚钱速度或许慢些，但最后生存下来的首先是他们。对投资者来说，看好自己的钱袋子，才是最重要的。本报记者吉 强