连续一周的狂飙突进，到上周五演绎到极致：沪深两市单日成交首次突破万亿！

　　收市之后，人们都翘首以盼，等待着证监会的新闻例会上会对行情的如此演进有何评论。证监会新闻发言人邓舸果然回应，而且拿出了一组详细的大数据。整个周末，相信资深的投资者都在细细回味这组大数据。

　　实际上，万亿成交让很多老股民嗅到了风险的味道，那么，风险究竟蕴藏在何处？

　　■ 深圳特区报记者 王欣

　　大数据里的结构性牛市

　　面对股指飞驰，很多股民悲喜交加。

　　有股民去问禅师：“以前是跌得难受，现在是涨得难受。做股票咋这么苦呢？”禅师说：“你收盘后再来。”

　　股民问：“你的意思是要想成为一名优秀的投资人，我要勇于面对盘面的蹂躏来锻炼自己而不消极逃避？

　　禅师说：“收盘了，券商股就不会涨了。”

　　很多老股民的尴尬处境，在这则笑话里最为传神。的确，本轮行情，看到的人多，吃到的人少。要让刚刚经历了7年熊市的股民大胆追入20个交易日内连涨60%的非银行金融，脑子实在有点转不过弯来。在一周大涨9.5%的股指面前，老股民们普遍表现得有些“虚不受补”。

　　从证监会上周五披露的大数据中可以看到，11月24日至12月5日，上证50指数和沪深300指数分别上涨28%和21%，而中小板指和创业板指仅仅涨了5.0%和5.1%。真正牛气冲天的只有极少数的几个板块，其中，涨幅最大的是金融业、采矿业、房地产业，累计分别上涨35.3%、24.6%和15.3%。

　　这组数据清晰地指向一个事实：市场再次呈现结构性牛市特征，只不过牛市区域从此前炙手可热的创业板转移到了几年来一直坐着冷板凳的金融板块。

　　中小盘股估值偏高

　　有业内人士猜测，上周五在新闻例会上向证监会新闻发言人提问的记者是事先安排好的托儿。从后来发言人一股脑倒出的一大堆数据来看，的确有这种可能。显然，监管层希望通过这个场合向市场传递一定的信息。

　　邓舸所说：“希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导，不要盲目跟风炒作。”这是监管层一贯的苦口婆心。

　　此外，证监会还披露了暴涨之后市场的基本状况：截至12月5日，沪深两市全部A股平均静态市盈率20倍，其中主板市盈率16倍，中小企业板49倍，创业板78倍；上证50指数和沪深300指数成份股平均市盈率分别为10倍和13倍。金融业、采矿业和房地产业市盈率分别为9倍、15倍和17倍。

　　有市场人士盘后解读说，相对于中国国情，平均20倍市盈率应属合理；主板市盈率16倍，还可以买；创业板78倍，就别玩了；9倍的金融业、15倍的采矿业、17倍的房地产业，你们为什么不买？

　　很多人看到了万亿成交量显示的风险因素，但没有仔细思考风险究竟在哪里。在两市成交超万亿的上周五，股指剧烈波动，行业分化显著，沪综指的波动幅度高达正负3%，但最后仍然收涨1.32%；创业板指数盘中最大跌幅将近5%，收盘时仍然下跌逾2%。人心向背由此可见一斑。

　　有市场人士甚至警告说，周一创业板如果不能组织有力反击，以公募基金为主力的机构如果不能守住防线，那么创业板股票将全面溃败，重仓创业板的老股民将被洗劫。

　　实际上，上周五的万亿成交，让很多老股民想起了2007年的“5.30”。如果说当年的“5.30”是市场风格向大盘蓝筹全面转型的开始，那么，当前的万亿成交可能也是投资者调仓换股、调整投资策略所致。

　　风口仍在低估值蓝筹

　　“谁是风口上的那头猪”这是本轮行情以来的流行语，于是，找“风口”与找“猪”，成了当前投资者最着急的事情。

　　星石投资总经理杨玲在接受记者采访时表示，剧烈波动、行业分化显著、成交量天量，市场的三大特征表明市场存在较大分歧。“万亿成交量不是顶，风格切换进一步确认，蓝筹股的大牛市刚刚开始。”

　　作为本轮行情的龙头板块，券商股的累计涨幅已达60%，而国泰君安证券的非银行金融首席分析师赵湘怀在上周四的电话会议中用的标题却是张国荣的歌曲《风继续吹》。他认为：“券商股是蓝筹股中的成长股，而不是周期股，不再是交易类品种。”整个证券行业总资产不到3万亿，而全社会的金融资产超过200万亿，证券行业的资产负债表还有非常大的提升空间。但也有基金业人士认为，非银行金融短期累计的获利盘加大了后市风险，当前已不是买入的好时机。

　　汇丰晋信基金的策略分析师预计，本周股指仍将震荡走高。量能的维系始终是行情延续的关键。“A股已经在逐步进入高度亢奋的阶段，但还没到极点，仍有空间。政策上大的放松周期未来对蓝筹股更有利，因此当前市场风格依然偏好低估值蓝筹，投资者可继续挖掘低估蓝筹。”