伊之密招股书预披露 其有望成首家登陆创业板的顺企

　　日前，中国证监会网站对包括顺企伊之密在内的6家公司的招股说明书进行了预披露，这是企业IPO申请文件被证监会受理后，并在发行审核委员会审核前所进行的一项必要程序。这也意味，伊之密的上市进程已经进入“临门一脚”，一旦IPO获准，伊之密将有望成为顺德第12家A股上市公司，也是首家有望登陆创业板的顺德企业。

　　据了解，此次伊之密拟于创业板公开发行新股3000万股，不涉及老股转让，占发行后总股本的25%。根据其招股说明书，陈敬财、甄荣辉、梁敬华三位公司元老为公司共同实际控制人，三人合计间接持有公司45%的股权。

　　文/广州日报记者徐靖

　　并购美国公司尚未盈利

　　记者了解到，伊之密公司始创于2002年，公司总部位于顺德容桂，专注于模压成型专用机械设备的设计、研发、生产、销售及服务。虽然其一直属于顺德机械装备业的龙头企业，但真正让伊之密声名鹊起的，还是2011年的一桩跨国并购案，当年4月，伊之密宣布成功收购位于美国俄亥俄州的百年企业美国HPM公司的全部知识产权，这也是顺德民营企业罕有的跨国直接并购案例，引起业界的广泛关注。

　　根据伊之密此次预披露的招股说明书，HPM北美公司目前已经成为伊之密的全资子公司，截至今年9月30日，伊之密已为该公司实际注资388万美元。招股说明书同时显示，截至今年前三季度，HPM北美公司总资产3000多万元，净资产接近1200万元，今年1-9月，共实现营收1185万元，亏损388万元。而去年全年，HPM北美公司的亏损额接近500万元。

　　这组数据也说明，尽管跨国并购已有三年多时间，但至少从账面来看，伊之密的这家美国子公司并目前未能够为伊之密带来盈利。

　　募集资金用于新建生产基地

　　招股说明书显示，伊之密现有总股本9000万股，伊之密董事长陈敬财、董事兼总经理甄荣辉、董事梁敬华为公司共同实际控制人，三人合计间接持有公司45%的股权。本次公开发行新股的数量为3000万股，发行后总股本为12000万股，相应的实际控制人的控股比例下降为33.75%。对此，公司表示，由于公司股权相对分散，将使得公司在上市后有可能成为被收购对象，如果公司被收购，则可能会给公司业务或经营管理等方面带来一定影响。

　　至于此次上市所募集的资金，伊之密表示，将用于注塑机和压铸机生产基地，以及技术中心升级两个项目，前者投资额约3.28亿元，后者投资额3200万元。公司表示，本次募集资金紧密围绕主营业务，达产后预期收益情况良好，公司将加快募投项目投资进度，争取早日达产，通过经营规模的扩大进一步提升公司业绩。

　　资产负债率偏高或藏风险

　　招股说明书显示，公司在2011年至2013年期间，实现主营业务收入分别为7.67亿元、8.61亿元、10.43亿元；实现净利润6602万元、7622万元、8255万元，均呈现同比上涨。今年1~9月，伊之密实现营业收入8.67亿元，实现营业利润6340.77万元，其中归属于母公司所有者的净利润为5090.61万元。

　　尽管实现了持续盈利，但资产负债率明显偏高却成为伊之密挥之不去的一大隐忧。统计数据显示，2011年至2013年末，公司资产负债率分别为74.44%、67.07%以及67.37%。众所周知的是，在企业的经营中，负债率是非常重要的财务指标，也是衡量企业经营是否正常的关键数据。一般行业企业的正常负债率在30%~50%，部分行业可以放宽在60%左右，而70%的负债率被普遍认为的警戒线。

　　对此，公司在招股说明书中也坦承，由于公司尚且处于成长期，较长时间内面临资本性支出和扩大生产经营的资金需求压力，且目前公司主要靠自有资金和银行借款筹措生产和发展所需资金，因此，资产负债率相对较高，面临一定的短期偿债风险。