昨日，沪深两市股指惯性高开后震荡回落。上证综指在银行股的带动下一度快速拉升，创出本轮反弹新高2720.74点，随后逐级回落，最终报收2680.16点，小跌0.10%，在“七连阳”之后暂时止住上涨步伐。深证成指走势相对较强，虽然也走出冲高回落走势，但最终仍以红盘报收。昨日走势说明，两市大盘经过上周持续逼空式大涨后，多空双方出现分歧，震荡开始加剧。

　　作为本轮“领涨旗帜”的金融板块继续维持强势，但个股之间出现分化，行业指数也出现冲高回落，说明短期获利筹码开始松动。煤炭、钢铁等前期滞涨周期股盘中出现拉升，说明当前资金面仍然充裕。酿酒、医药等防御板块涨幅居前，说明市场防御心理开始增强。军工、物联网、卫星导航、3D打印等题材板块再次大幅调整，暗示市场炒作重心仍在从题材股向蓝筹股转向。综上，在本轮大盘蓝筹股主导的上涨行情中，估值较高的题材股正逐步被市场“抛弃”，“弃小抓大”成为当前机构主要的操作思路。

　　从技术上看，昨日KDJ三线掉头向下，J值处于高点，MACD指标红柱继续放大，显示股指强势特征依旧。5日、10日、20日均线发散向上，日K线留下较长上影线，说明上方压力不容忽视。最近两个交易日两市成交量连续出现7000亿元以上的天量，说明增量资金入市的意愿和场内资金套现的意愿同样强烈。此外，地产、煤炭、有色金属等滞涨蓝筹股的技术形态大都保持良好，有望与金融板块形成轮动。综合来看，上证综指在2700点整数关口遇阻回落，预示短期大盘有震荡整固的需求，考虑到非金融蓝筹板块的滞涨效应，预计股指回调空间较为有限，上证综指在2680-2720点区间进行强势震荡整固的概率较大。

　　资金面的改善是本轮股市上涨的重要推手。从目前资金面来看，房地产投资资金、理财产品资金、现金存款等正在逐步流向股市。无风险利率的下行以及市场风险偏好的上升，使得更多的场外资金开始紧盯股市。

　　未来的操作思路应围绕本轮降息周期展开，建议关注降息带来的直接受益行业，其中包括：销量回升的房地产企业，融资成本有望改善的非银金融、公用事业、轻工、建材、农业等，融资占比高于40%的钢铁、煤炭、有色金属等行业，降息将有利于降低这些行业的融资成本，大大缓解企业的经营压力。因此，滞涨蓝筹板块应是在未来重点关注的投资机会。

　　民族证券 段少崴

　　■观点组合

　　科德投资

　　小盘股崛起时点临近

　　昨日盘面热点切换节奏加快，上海本地股和核电等中小市值题材板块表现比较优秀，两市有45只个股涨停，市场有望重新回到“股指不亮个股亮”的节奏中。预计本周市场热点将暂时从大盘蓝筹股转向小盘题材股。

　　巨丰投顾

　　低估蓝筹股仍可布局

　　自降息以来，大盘连续6天大涨，金融、资源等大盘权重蓝筹股是最大的受益者，一些估值偏高的中小盘股出现滞涨甚至下跌走势。这一风格的转变，短期难以得到扭转。近期对于市盈率低于12倍的蓝筹股，都可逢低布局。

　　华讯财经

　　爆炸式逼空藏隐忧

　　上证综指“七连阳”得到量能快速放大的有效配合，市场中期反弹趋势确认有效。但整数关口和关键点位接连被突破，在表明当前市场强度的同时，也蕴含了一定的技术风险，调整压力随之出现。2700点关口附近压力较大。