今日是A股11月收官之日，大盘“不负众望”迎来大团圆结局。当日沪深股指同步创下本轮反弹新高，沪指直逼2700点，两市成交突破7100亿元，再创A股历史最大单日成交纪录。银行股集体大幅拉升，对本已走强的A股形成“助燃”效应。

　　突如其来的大涨让许多投资者都不淡定，有人甚至说，这是根本就停不下来的节奏吗？

　　遥想年初，我们一度纠结2000点能否守住，以至如今每当股指突破整数关口，心情就会激动一番，不禁感叹：幸福来得太突然了。同时，也会增加一个疑问：这幸福还能持续多久？

　　一方面，宏观经济面临下行压力。不少经济学家表示，降息意味着决策层认识到经济出现了周期性下降。目前投资者普遍关注，货币宽松空间打开后，能在多大程度上助力实体经济恢复。尽管央行祭出降息重拳，市场依旧出现降准的呼声——如果没有数量型工具的配合，单纯使用价格型货币政策工具效果或有限。

　　另一方面，上市公司业绩压力较大。2014年以来，伴随经济增幅回调，上市公司业绩增速普遍出现放缓。数据显示，A股上市公司前三季度的增幅为9.67%，基本与上半年8.5%的业绩增速持平，如果剔除金融类上市公司后，同比增长率仅为不足8%。国家统计局数据显示，10月工业企业利润增速同比下降2.1%，而9月份为同比增长0.4%。

　　从微观层面来看，高昂的财务成本和销售压力是中小微企业普遍面临的问题。近期国务院出台的“融十条”和央行的非对称降息等措施旨在为实体经济“解渴”。

　　如此看来，客观条件似乎不支撑股市走出如此强劲的反弹。事实上，今年以来有关“结构性牛市”和“主题投资”的声音就不绝于耳，而板块轮动上涨助推股指节节攀升也是新一轮牛市的特征之一。

　　其实，每次大盘指数连续暴涨都与热点板块的拉升有直接关系。自7月份以来，券商板块均涨幅达到93.05%，许多券商股股价已经悄然翻倍。非银金融板块紧随其后，均涨幅超过65%，以上数据不难看出，券商股在本轮反弹中成为主要力量。

　　仔细想来，券商股的大涨是有支撑的：监管层明确大力发展直接融资，新三板、沪港通、资产证券化、注册制等新业务成长空间不断打开。此外，2014年券商业绩的高增长，这些都是支持股价上涨的动力。

　　与此同时，题材股的表现也是精彩纷呈。央企改革、一带一路、互联金融、电力板块，还有刚刚兴起的“工业4.0”等概念股无疑受益于改革的红利。从行业分布来看，大多是集中在新兴产业和政策受益行业上，这些股票即使利润不高，但是未来增长的空间比较大，这也反映了投资者的强烈预期。

　　“七天200点反弹”、“7000亿天量成交额”！然而，这只是一场由“降息”引发的大涨，成交量和成交额的急剧攀升，无疑是场外增量资金的助推。

　　此时，广场舞大妈转战证券营业部、还有股民声称要把自己“搁置N年”的账户找回来、“卖房买股”的呼声又起……这些现象足以说明A股目前的热度，甚至有投资者将此情景与07年相提并论。“卖房买股”并不适合所有投资者，狂热之余，我们仍需保持一份理性。毕竟，盈利模式明晰，优良的业绩、先进的公司治理才是股价上涨的基石。（高畅/文）