本周，国内商品市场基本呈现冲高回落态势。股指表现不俗，加权指数自上周四低点一路攀升，豪取五连阳，随后更是突破2750位置，显示出较旺的市场人气。

　　在连续数日的大涨之后，价格也开始出现了调整的迹象。铜、锌等品种的调整更加提前，在本周初冲高后，上涨动力不足，价格开始大幅下挫。而农产品则延续弱势震荡格局，缺乏利好推动，价格横盘波动。从盘面可以看出，降息在商品市场的利好作用已被冲淡，传导至实体经济仍需时日，宏观面短期回归平静，年内政策上出现变化的可能性也较小。从技术上看，商品在近期冲高后，部分品种达到了相对的高位，存在回调的可能，多数品种仍然保持区间震荡的走势为主，值得注意的是，行情波动幅度增大，走势变化多端，所以，操作上建议根据不同品种运行区间选择适当的方式，短期出现长线单边行情可能性较小，建议维持短线思路为主，震荡灵活操作。

　　从宏观面来看，全球宏观经济归于平稳，数据基本在市场预期范围内。美国方面，美劳工部公布，截至11月22日止的当周，美国首次申请失业救济人数增加2.1万人至31.3万人，较市场预期的28.7万明显增加，这也是近几周以来初请数据首次回升至30万以上。总体来看，美国经济运行情况良好，数据维持乐观。欧洲方面，德国联邦统计局25日公布，德国第三季度GDP环比增长0.1%，同比增长1.2%。其中，私人消费环比增长0.7%，对GDP贡献最大。政府消费支出增幅也较为显著，环比增加0.6%，数据对于欧元影响有限。国内方面，上周央行的意外降息举措对于短期市场带来了一定提振作用，但同时加大了市场对于经济增长速度的忧虑。

　　综合宏观面、基本面和技术面数据，我们分析认为：CU1502在47000一线存在一定压力，可背靠47000一线做空，有向45000-45500运行可能；伦铜在6700一线阻力明确，不排除向6500一线运行；ZN1502在16800-17000有卖出机会，不排除回落至16500以下；RU1505短期不支持做多，正值东南亚割胶旺季，加之国内需求有限，沪胶短期围绕12500一线摆动，短期在12800-13000仍有卖出机会；RB1505在2400-2500区间波动，可继续关注2420附近的买入机会，反弹不建议追多；贵金属方面，短期仍然建议观望为主，多单建议高位可卖平离场，耐心等待回调后的买入机会。美原油继续在70-75区间波动。国内L1505在8800-9200区间波动，价格处于相对低位区，可关注8900以下的逢低买入机会；TA1505冲高回落后，目前在5500一线存在买入机会，可关注5400-5500分批买入；农产品方面，美豆本周小幅反弹，短期在1080一线仍有形成双顶可能，不排除冲高回落至1000一线位置。国内M1505在2800-2900区间波动，可关注2800-2820买入机会，2880-2900逢高卖出；Y1505以5870一线为轴心上下摆动；P1505进入5250-5350区间运行，油脂可关注区间内高抛低吸机会。白糖SR505振幅凶猛，建议关注4700-4750的逢高卖出机会；RM505在2250以上可逢高卖出，回落至2200一线可逢低买入。股指短期连续上扬，自2100附近一路反弹至2750以上，多单获利盘较大，短时有回调可能，建议获利多单可适当减持离场，关注2800一线的阻力，参与短空行情。目前行情变化多端，波幅较大，建议投资者根据资金情况选择不同品种组合投资，分散资金风险，轻仓灵活运行。