□金证券记者 管伟

　　近日，有消息称，知名券商抱团建议降低新三板的“投资者准入门槛”。但《金证券》记者了解到，新三板的审核尺度正在悄然收紧，新三板挂牌企业的准入门槛也在暗中逐渐提高。不过，此门槛非彼门槛。前一个门槛是针对进入这个市场的投资者，后一个门槛是针对想要挂牌新三板的企业。前一个门槛的降低，对于券商来说，机会更多了，而后一个门槛的提高，则意味着券商等中介机构想赚新三板的钱更难了。

　　新三板准入门槛居高不下

　　全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）终于要降低投资者准入门槛了。近日，有权威媒体发布消息称，在近期的一次座谈会上，券商、投资机构、挂牌企业意见比较集中，即希望降低投资者门槛。《金证券》记者了解到，上述座谈会是11月7日全国股份转让系统在北京召开的做市业务座谈会。

　　权威数据显示，截至目前，新三板有38000个合格投资者，其中机构投资者为3700个，自然投资者为34300个。不过，新三板的交易并不活跃。数据显示，自8月25日做市转让方式启动以来至11月25日，累计成交52272笔，做市交易规模为102615.53万元。

　　券商人士表示，新三板市场之所以交易冷清，源于准入门槛较高。例如：自然人投资者的准入标准为“名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上”。此外，符合注册资本500万元人民币以上的法人机构，或者实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业等机构投资者可参与新三板投资。

　　这一高门槛把大部分个人投资者挡在了新三板交易的大门外。近日，券商人士纷纷建言，要求降低新三板投资者的准入门槛。

　　新三板审核尺度加大

　　一边厢是券商报团请求降低交易门槛，一边厢是新三板的审核力度正在加大。一位券商人士投行人士向《金证券》记者透露，新三板排队的企业数量越来越多，审核的要求也越来越严格。

　　据悉，近期新三板排队的企业数量已经增加到700多家，甚至超过沪深两市IPO的排队数量。

　　“以前收到的反馈意见就二三十个问题，感觉许多都是模块化的问题。而现在收到的反馈意见有70多个，翻了两三倍。”上述券商人士介绍说，在新三板扩容初期，很多反馈意见都是口头问询，而且，全国中小企业股权转让系统一般还会催着券商交反馈意见，反馈材料交上去后，马上就可以挂牌。而现在的情况发生了很大的转变，股转系统还要求券商对项目申报材料中的某些内容再做更深入的调查，并要求发表明确的意见。

　　该人士表示，随着新三板政策红利的逐步消失，新三板挂牌企业的审核将更加严格。一机构人士对《金证券》记者透露，新三板是一个比较高大上的资本市场，监管层不希望一些质地不好的企业混进来。因此，把控好挂牌项目质量尤为重要。

　　券商赚中介费更难了

　　随着新三板审核尺度的抬高，券商等中介机构的工作量以及工作难度也在加大。上述券商人士说，“很明显，以前二三十个问题，现在六七十个问题，问题量都翻倍了，投行等中介的工作量也增加了一倍。”

　　《金证券》记者了解到，此前，一家券商对于新三板企业的辅导收益约在100万-150万元之间。而如今，这样的收费已无法覆盖因工作量加大而带来的成本。

　　该券商人士说，不少小券商在接项目的时候会不计成本，只要有项目都会接，而大券商会考虑到盈利，后期券商想到赚取新三板挂牌企业的中介费将更难了。