自2009年11月宣告项目获批至今，上海迪士尼主题乐园建设历经五载已近收官，距正式开业运营也已不到一年时间。在此背景下，与迪士尼题材相关的多家上市公司股价近期也开始蠢蠢欲动。从境外资本市场追捧迪士尼概念的案例来看，迪士尼题材有望重新成为A股市场的聚焦点。但炒作主题概念仍有多方面风险，未来板块走势仍需观察。

　　“人气王”或引爆资本市场

　　在投资模式上，上海迪士尼沿袭东京和香港做法，采用迪士尼公司和所在地政府共同出资的方式。其中迪士尼占股43%，中方占股57%。这种合资方式将帮助迪士尼在运营上更加“接地气”，更好地满足本土消费者的需求。

　　资本市场对迪士尼题材的追逐着重于其在建设期对相关公司业绩的拉动，以及在建成后的运营收入和对周边消费的拉动。尤其是其巨大的人气效应所拉动的“消费热”，有望推动相关上市公司业绩“水涨船高”。

　　有分析人士估算，上海迪士尼2016年旅客流量在2000—2500万，2017年以后常态化接待旅客能力在2500万左右。不过，从上海举办世博会的相关经验来看，上海迪士尼开园后人气超预期“爆棚”或为大概率事件，届时上海项目或将超越东京迪士尼，成为迪士尼全球六家主题乐园中“人气王”。

　　概念股表现如“急惊风”

　　与迪士尼乐园项目的进展相比，在资本市场上，迪士尼概念已然炙手可热。Wind资讯金融终端显示，迪士尼指数从2010年开年的1000点几经波动，曾一路振荡下滑至2012年开年的562点，直到去年7月底，一直在650点上下徘徊，而如今已经达到1330点左右高位。而近期，迪士尼概念的火热程度更是空前。从10月23日到11月19日短短20多个交易日，迪士尼指数从1102.34点上涨至1340.04点，涨幅高达27%。其间更有市场传言，私募大佬徐翔与十名基金经理在饭局上也对迪士尼概念后市表示看好。

　　尽管迪士尼乐园“粮草未动”，但主题概念的“兵马先行”也有其内在的发展逻辑，其中体现了资本对热点领域的提前布局，同时也展示了资本在主题概念上的轮番炒作。市场分析人士称，参照北京奥运会、香港迪士尼及上海世博会等主题投资轨迹，提前一年左右是主题概念行情的启动期，概念股大涨存在合理性，其中一方面是对上海迪士尼项目的长期看好，另一方面也是资本在热点概念上对利益的追逐。此外，参照港股在香港迪士尼乐园建成前受热炒的情况，市场普遍对A股迪士尼概念的追捧也“合情合理”。

　　受益公司“有实有虚”

　　据东方证券研究员邵宇观察，境外资本市场对迪士尼主题上市公司的投资热，往往出现在正式开园前的一年至半年内。从板块受益顺序来看，往往是交通、通讯、环保、场馆建设等上市公司率先受益；而随着基建逐渐结束，并开始进入运营准备期，相关的运营、旅游、酒店、商贸、零售、广告等消费类上市公司开始得到重点关注。

　　此外，在本轮迪士尼概念炒作中，界龙实业、中路股份等则因为拥有靠近迪士尼土地、获得迪士尼订单等因素受到资本的追捧。但分析人士认为，迪士尼主题概念的热炒与其中相关个股的表现仍需要加以分离。“现在是鱼龙混杂，不少企业宣称沾上迪士尼概念，但具体含金量多少、有没有持续获益能力等都不确定，甚至有点故弄玄虚的感觉，这部分个股需要投资者注意”。

　　综合《中国证券报》《上海证券报》