本报综合消息 “沪港通”开通后面对许多新的挑战。与上海主场八成交易都是个人投资者相比，港股战场六成交易来自机构投资者，内地股民传统的投资方式在巨大的差异面前真的能分一杯羹吗？

　　用A股思维做港股很多都亏了

　　郑女士讲述了她的投资经历：“头几年在用A股的思维做港股，很多都亏了，比如购买的‘仙股’（通常指股价在一元以内的股票——编注）完全没机会，一元以内的股票是亏的最多的。相对而言赚得多的是价值股，一定要选择比较了解的公司投资。比如，去年在微信推出的时候，我购买了腾讯的股票，从当时的400多港元涨到后来的600多港元，赚了50％～60％。”

　　具有丰富投资经验、同时炒着A股和港股的周雨也赞同郑女士的观点，绝对不会买“仙股”，但会购买小市值的股票，每当有一波指数上涨的行情时，这类股票会有一些机会。“其实，香港的股市风格很好把握，蓝筹股的走势有一定规律，‘五穷六绝七翻身’（意为港股每年5月都跌，6月让人绝望，7月就起死回生）的说法就是来自于香港。比如工商银行等银行股在香港市场一年肯定有一次机会，从连续多年的情况看，只要跌到4港元就是入场时机，到5港元便可卖出。”

　　在周雨看来，香港没有资本管制，以全球机构投资者为主，定价更为合理，不会受货币政策等宏观调控干扰，一般只有全球较大的政治、经济事件对港股产生影响；内地A股还有一些股价被“操控”，受大机构的买卖影响很大。此外，同一家公司在A+H两地上市弹性也不同，比如2009年后，A股和H股指数同样上涨两倍多，但是在港中资个股的弹性明显好于A股，不少个股上涨了40倍至50倍。这也是为何当年其选择先入手A+H股，而非香港本地上市公司的原因。

　　然而，世上没有免费的午餐，“馅饼”往往和“陷阱”同在。当这些港股“炒客们”在享受着全球投资者带来的合理定价和稳定分红时，风险总是在不经意间靠近。

　　“当年做港股时整体是赚钱的，可是香港市场像涡轮（香港股市中对“权证”的称呼）这样的衍生产品非常发达，这个让我交了不少学费，也学到了很多东西，这也拖累了我整体资产的亏损。”周雨坦言。

　　老股民王永凯也表示，港股T+0非常刺激，有些个股换手率会很高，而且没有A股的涨跌停板限制，一定要注意。同样的之前炒涡轮做空也亏了不少钱，还好这次“沪港通”并不能做衍生品交易。

　　有分析认为，“沪港通”启动后，带有惯性“A股思维”的内地股民们终将迎来投资理念的转变。

　　港股早已“炒起来”

　　事实上，早在“沪港通”开通前，就已有不少内地股民通过各种渠道分享着香港市场的“盛宴”。然而，海外市场并非只是“风和日丽”，“风吹雨打”的酸甜苦辣让投资者付出了不少的学费，也学会了更为理性。

　　退休大伯丁师傅一直认为，香港内地资金互联互通对两地市场未来发展是一大好事，但眼前是否立刻买卖港股还是要观察一阵。“一方面是因为之前A/H股价格倒挂已有所收窄，套利空间不大，等差价拉大了再进场抄底；另一方面是现在手上现金不多，A股处于重仓状态，等把A股的资金撤出一些才能投港股。”

　　而与丁大伯不同，已在香港开有账户并炒了十多年的王永凯，此次依然选择开设“沪港通”账户，并明确表示要投“港交所”这只股票。当年正是这只股票从10多港元（1元人民币约合1.27港元）涨到上百港币，让其赚得盆满钵满。

　　当然，对于早已“出海”的人士，选择原有的途径炒港股也大有人在。同样曾在香港中资机构工作、现回到内地金融机构的郑女士透露，不准备重新开“沪港通”账户，仍然用之前账户里的资金投资，由于受换汇限制也不想再新增加额度了。

　　东方证券分析师左剑明告诉记者一个有意思的现象，从券商开“沪港通”情况看，本来预期长三角、珠三角地区开户的积极性最高，没想到反而是内陆地区的积极性更高。东方证券长沙营业部开户数竟然排到了前三。“也许这些外资机构聚集比较多的地区，想炒港股的投资者早已通过各种渠道将资金转移去了香港。就像‘蚂蚁搬家’一样每年搬几万美元出境，或在境外有生意等。”

　　在上海一家公司工作的周雨早在2009年就觅道投资港股。“2008年全球金融市场遭遇暴风雨的席卷，A股也从6000点断崖式下跌至1700多点，巨额的亏损让我对A股已毫无信心。虽然当时港股也处于历史底部，但从A/H股上市公司的价差可以看出，港股依然比A股便宜不少，3元以下能买到建设银行、中国铝业、江西铜业、兖州煤业不少个股，既然想要‘咸鱼翻身’还是港股安全性更高，捡些‘便宜货’的可能性也更大。”正是这一原因，让周雨早早地就加入到炒港股的大军之中。“通过招商银行的一卡通账户在内地开户，购汇存入几分钟就转移到招商银行（香港），然后分分钟转入海通国际，用手机APP炒股非常方便。而且每年5万美元的购汇额度也已足够。”

　　小散户可曲线参与“沪港通”

　　50万开设“港股通”的门槛仍然挡住不少内地股民前进的脚步。券商忙得不亦乐乎，却并没有看到火爆的开户盛况。“50万元的门槛挡住了约八成左右的股民。”招商证券相关人士透露。

　　某证券营业部相关人士告诉记者，“市场上不少开户的投资者都是营业部的大户，而且多用送油卡、交通卡的方式‘拉郎配’吸引客户”。

　　那么，对于没有50万的散户投资者应该怎样投资？ETF（是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金——编注）或可成为通道之一。目前首批“沪港通”ETF推出已进入倒计时阶段，华夏基金和南方基金的两只沪港通ETF产品已于上周获批。

　　据证监会披露的公开信息，上报的上述两只ETF产品走的是基金募集申请的简易程序。根据规定，简易程序的审核期限为受理后20个工作日内。据此推算，“沪港通”ETF最早在19日获得“准生证”。正在申报的两只沪港通ETF产品以恒生指数作为投资标的。但此次基于沪港通的背景，两只沪港通恒指ETF在上报的产品方案中首次提出了二级市场“T+0”的交易方式。

　　南方基金相关负责人介绍，作为沪港通基金，南方恒指ETF的投资者有望规避沪港通对于个人投资者证券账户及资金账户内资产不低于人民币50万元的门槛，大幅降低投资者享受沪港通投资机会的门槛。此外，普通投资者如直接买入沪港通个股，还将受港股交易单位限制，整手金额从3000多港元到15万港元不等，南方恒指ETF的推出，或将以更低的每手金额降低投资者参与沪港通的门槛。

　　华夏基金内部人士也称，华夏沪港通恒指ETF打破了沪股通50万投资门槛，解决散户的入围资质问题，散户投资者100元便可参与投资。