P2P刚性兑付：潜规则下的赌局？
- 发布时间：2014-11-22 08:00:00 来源：中国经济网 责任编辑：罗伯特
■夏 末
显而易见的是，在贷帮CEO尹飞以及一些行业研究人士看来，“平台兜底”、“刚性兑付”俨然成为P2P网贷发展的头号拦路虎，这个“潜规则”不破，P2P行业就没有未来。这与当年关于信托是否“刚兑”的大讨论何其相似——同样的剧本，只是换了不同的演员。
就如同当年的争论没有结果一样，简单地认定P2P行业应该“兜底”或“不兜底”都是过于武断的，看似只是一个简单的是非选择题，但因其复杂的起因，其答案并非一句简单的“是”或“否”就能够解决。这其中要考虑包括商业道德、企业信誉、市场习惯、经济利益等多方因素相互博弈所造成的影响。
因此，在不设前提的情况下讨论破除“刚性兑付”没有实际意义。也许，P2P刚性兑付只是潜规则下的赌场游戏。投资者赌的是高收益，平台赌的是借新钱还旧债，一旦资金链断裂，平台只有跑路或倒闭。事实上，P2P网贷发展至今并不存在严格意义上的“刚性兑付”，去年底的倒闭潮尚且历历在目，而今年前三季度倒闭平台总待收金额就已经超过去年全年总额。由此可见“刚性兑付”并非一条网贷行业集体深谙并遵守的“潜规则”，而大多数平台也没有代偿、兜底的动机和实力。因此是否“刚性兑付”，完全是各平台在权衡了各利益相关方对于自身所承担的责任及其得到的利益之后做出的一种现实选择而已。
而事实已经告诉我们，大多数P2P网贷平台在权衡利弊之后均做出了“兜底”选择来应对已经或可能出现的逾期，这显然已经超出“行业潜规则”的讨论范畴，而是一种P2P行业与生俱来的内在禀赋。“潜规则”可以被打破，而内在禀赋无法被剥夺。若非抓住这棵救命稻草，P2P网贷很难在如今的大理财市场里夹缝中求生存，更遑论蓬勃发展到今天地步。“平台兜底”也已经成为P2P网贷商业模式不可分割的一部分，而市场经过多年培育已经默许接受了这种“习惯”，就连一贯坚称不“兜底”的拍拍贷实则也承诺对于在满足一定条件下的投资人本金进行保障。
所以不难看出，这次由“贷帮”引发的P2P“刚性兑付”大讨论大抵只是一次巧妙的危机公关。我们并非不尊重“贷帮”对平台逾期不“兜底”的态度，但正如上文所说，这只是单个平台权衡多方利益之后做出的一个选择而已，对全行业没有普适的意义和价值。
