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A股行情尚未结束

  • 发布时间:2014-11-12 05:33:46  来源:金陵晚报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □农银研究精选混合、农银高增长股票基金经理 凌晨

  10月经济呈现低位徘徊状态,主要源于内需疲弱,其中消费小幅回落,而投资增速大幅下滑才是主因。总体来看,经济短期难有较大改善,通胀持续低迷,货币政策放松空间依然较大。

  海通策略有一篇名为《有一种冷叫你妈觉得你冷》的报告,我认为点评比较到位。首先国内股市在9月、10月累计较大涨幅后,大家普遍对短期行情出现迷茫,因而出现调整。再看欧美股市,总体调整较多。原油由于产能过剩与政治原因持续暴跌,黄金、白银也持续暴跌,总体外部环境偏负面。

  目前国内经济数据乏善可陈,基本上不能对投资做出特别指导意义。但9月工业增加值出现一定回升,结合CPI环比出现回升,我们认为目前经济没有失速风险。

  经济的逐渐走弱,恰恰提供了股市走强的前提。因为地产与基础建设投资的下降,资金环境在过去一年已经出现极大改善,无风险利率的下降对应就是股市整体估值的提升。从地产等项目退出的资金也开始布局股市,所以今年我们看到无数大股东增持、大股东对自己定增、以天堂硅谷为例的产业资本进入股市,一级市场与二级市场的联动达到前所未有的密切。除了产业资本以外,明年会有更多外资与险资进入股市。

  投资模式上我们也需要做出修正。从过去只看市值与转型,切换到更为均衡的配置,当然,能够穿越周期的好股票依然是我们孜孜不倦追求的方向。

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