A股行情尚未结束
- 发布时间：2014-11-12 05:33:46 来源：金陵晚报 责任编辑：罗伯特
□农银研究精选混合、农银高增长股票基金经理 凌晨
10月经济呈现低位徘徊状态，主要源于内需疲弱，其中消费小幅回落，而投资增速大幅下滑才是主因。总体来看，经济短期难有较大改善，通胀持续低迷，货币政策放松空间依然较大。
海通策略有一篇名为《有一种冷叫你妈觉得你冷》的报告，我认为点评比较到位。首先国内股市在9月、10月累计较大涨幅后，大家普遍对短期行情出现迷茫，因而出现调整。再看欧美股市，总体调整较多。原油由于产能过剩与政治原因持续暴跌，黄金、白银也持续暴跌，总体外部环境偏负面。
目前国内经济数据乏善可陈，基本上不能对投资做出特别指导意义。但9月工业增加值出现一定回升，结合CPI环比出现回升，我们认为目前经济没有失速风险。
经济的逐渐走弱，恰恰提供了股市走强的前提。因为地产与基础建设投资的下降，资金环境在过去一年已经出现极大改善，无风险利率的下降对应就是股市整体估值的提升。从地产等项目退出的资金也开始布局股市，所以今年我们看到无数大股东增持、大股东对自己定增、以天堂硅谷为例的产业资本进入股市，一级市场与二级市场的联动达到前所未有的密切。除了产业资本以外，明年会有更多外资与险资进入股市。
投资模式上我们也需要做出修正。从过去只看市值与转型，切换到更为均衡的配置，当然，能够穿越周期的好股票依然是我们孜孜不倦追求的方向。
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