中国证监会与香港证监会发布联合公告，批准上海证券交易所、香港联合交易所以及双方的结算机构正式启动沪港通股票交易互联互通机制试点，沪港通下的股票交易将于11月17日开始。沪港通包括沪股通和港股通：沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由港交所设立的证券交易服务公司，买卖规定范围内的沪市股票；港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交易服务公司，买卖规定范围内的港交所股票。这意味着Ａ股市场对外开放迈出了关键一步。据新华社

　　投资提醒

　　股民需做好三大准备

　　期待已久的沪港通为内地投资者敲开了港股的大门，不过股民仍需做好资质、技术和心理三大准备。

　　资质准备 适当性核查不可少

　　与境外投资者投资沪市股票不同，内地投资者投资港股需符合适当性管理的要求。试点初期参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者，以及“证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者”。拥有了沪市人民币普通股账户且准备好足够的资金，并不意味着股民就可以直接投资港股。按照上交所的要求，股民需在接受适当性条件核查（包括资产状况、知识水平、风险承受能力和诚信状况等）之后，才能与证券公司签署港股通交易委托协议，踏上直通港股之旅。

　　技术准备 充分了解标的和规则

　　对于股民而言，充分了解港股通标的和交易规则，是投资港股前必要的技术准备。

　　试点初期，港股通标的股包括恒生综合大型股指数及综合中型股指数成分股，以及Ａ＋Ｈ股上市公司的Ｈ股。在沪市被列为风险警示板股票的Ａ＋Ｈ股的相应Ｈ股，不在港股通股票范围内。

　　目前港股通标的股约为270多只。在香港市场市值最高的金融、房地产建筑和消费品制造业三大行业中，均有不少值得股民关注的港股通标的。

　　交易机制方面，除了投资者普遍知晓的Ｔ＋0、不设涨跌幅限制之外，还有一些细节易被忽略。如买卖申报数量单位，每手港股所包含的数量由发行公司自行决定，而非如Ａ股固定为100股。与香港股市基本交易机制不同，基于额度控制的原因，港股通交易中投资者不得修改订单，必须采用先撤单再申报的方式修改订单。

　　此外，沪港两地交易日存在差异，仅有两地均为交易日且能够满足结算安排的交易，才是港股通交易日。圣诞前夕、元旦前夕或除夕日为港股通交易日的，仅有半天交易，且当日为非交收日。

　　心理准备

　　特殊风险不容忽视

　　由于香港股市在交易规则等方面与Ａ股存在一定差异，投资者可能面临一些特殊的风险。在投资港股之前，股民需对此做好心理准备。

　　首先是市场联动的风险。与相对封闭的Ａ股市场不同，港股市场上外汇资金自由流动，海外资金的流动与港股价格之间表现出高度相关性，投资者在参与港股市场交易时面临全球宏观经济和货币政策变动导致的系统风险相对更大。

　　其次是股价波动的风险。由于港股市场实行Ｔ＋0交易机制，且不设涨跌幅限制，加之香港市场结构性产品和衍生品种类相对丰富，港股通个股股价受到意外事件驱动影响而表现出的股价波动幅度，可能相对Ａ股更为剧烈，投资者持仓的风险也相对较大。

　　第三是交易成本的风险。目前投资者参与港股投资，除因股票交易发生的佣金、交易征费、交易费、交易系统费、印花税、过户费等税费外，在不进行交易时也可能要继续缴纳证券组合费等费用。投资者应当充分了解港股市场的各项相关税费安排，避免因交易频率导致交易成本上升。

　　第四是个股流动性风险。与Ａ股市场中小市值股票成交较为活跃不同，部分中小市值港股成交量相对较少，流动性较为缺乏。如果投资者重仓持有此类股票，可能因缺乏交易对手方而面临小量抛盘即导致股价大幅下行的风险。

　　专家解读

　　沪港通将给中国资本市场带来什么？

　　沪港通的开闸不仅加强了沪港两地资本市场联系，也是中国资本市场对外开放的又一个实质性步伐，将是中国资本市场史上的又一次革命性变革。毋庸置疑，沪港通在倒逼Ａ股制度改革的同时，也将成为人民币国际化进程中的重要“催化剂”，加快推进实现人民币资本项目可兑换。

　　全球资金将持续流入A股

　　专家认为，沪港通推动Ａ股大盘蓝筹与国际投资者的接轨，从而提升中国资本市场在全球市场的影响力，进一步满足全球投资者投资中国的需求以及中国投资者“出海”的需求。“沪港通实现了两个突破，即资本市场的对外开放和资本项目账户的对外开放。”上海交通大学中国金融研究院副院长费方域说，“这将提升中国证券市场的国际化程度，促使中国证券市场的交易规则、投资理念与国际接轨，提升大中华区的吸引力。”

　　在专家看来，沪港通并非资本市场对外开放的终点，而是一个新的开端。随着沪港通、深港通、内地香港基金互认陆续推出，Ａ股纳入ＭＳＣＩ（摩根士丹利资本国际）全球指数也指日可待，这也意味着全球资金将源源不断地流入Ａ股市场，预计将直接吸引约1700亿美元的海外资金。

　　倒逼中国股市加快改革步伐

　　在不少专家看来，沪港通不仅有助于完善Ａ股市场机制，助推Ａ股市场蓝筹股估值修复和价值回归，而且从市场的交易制度、监管机制到投资文化、上市公司治理水平，都有望随着投资者队伍和市场格局的改变而变化。上海证券交易所首席经济学家胡汝银坦言，内地股票市场与国际接轨的不仅是估值，更重要的是基本游戏规则、制度、理念、交易机制、产品线、监管等各个领域的逐步全面接轨。“沪港通实际上是在倒逼沪深股市加快改革步伐，尽早迈入健康稳定发展的轨道。”申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明表示，随着境外资金入市之门的进一步打开，多年来因投资理念等原因而估值偏低的沪市蓝筹股表现应该会有所好转，Ａ股有望因此树立起价值投资的新标杆。

　　推动人民币国际化

　　瑞银证券中国证券业务总监夏阳表示，考虑到目前离岸人民币的规模庞大，沪港通有望为其提供投资渠道，支持香港继续发展为首要的离岸人民币中心，从而有利于人民币的国际化。

　　胡汝银表示，无论是港股通还是沪股通，均采用人民币进行结算和交易。这种结算不再是贸易项目之下的普通双边国际货物贸易结算，而是资本项目下的跨境投资结算，直接拓展了人民币在资本项目下的自由兑换范围，打开了人民币跨境投资渠道，扩大了人民币流动和跨境使用的范围和空间，并会产生“累积效应”和“乘数效应”。

　　这意味着，在推动人民币成为全球主导货币之一，以及扩大人民币资产配置的品种和范围方面，沪港通向前迈进了一步。