胜利股份：转型节奏加快
- 发布时间：2014-11-07 15:31:34 来源：羊城晚报 责任编辑：罗伯特
▲国泰君安证券分析师肖洁、陆建巍近日发布研究报告，首次给予胜利股份（000407）“增持”的评级。他们认为，公司9-10月完成增发股份，注入5块天然气资产，大股东持股比例由9%上升到15%，控制力增强，大股东仍有部分天然气资产存在注入预期。根据公司的规划，通过自建和收购，将于明年年底实现双百加气站、10个县级燃气的特许经营权。预计公司2016年将实现超过3.5亿-4亿元的净利润，彻底实现天然气分销领域的转型。2013年二季度至2015年，国内气价改革带来的天然气价格不断上调，抑制了天然气的需求，县级燃气运营商以及加气站资产的拥有方对未来燃气分销领域的增速相对悲观，以10倍PE卖给上市公司的吸引力大幅增强，为公司赢得了外延式扩张的时间窗口。中长期，环保和能源清洁化方向依旧，天然气将会有下一轮的高速发展周期，刺激因素很可能是气价改革完成后的政策调整和天然气的完全市场化。预计2014-2016年公司每股收益分别为0.16元、0.30元、0.60元，增发摊薄后每股收益分别为0.15元、0.29元、0.58元。鉴于公司2014-2015年处于转型期，按照可比公司估值，给予2016年19倍PE估值，目标价为11.60元（昨日收报6.71元）。（曙光）
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