昨日，证券业最大并购案尘埃落定，申银万国与宏源证券合并重组事项获得证监会无条件审核通过。宏源证券股票也于昨日复牌，盘中一度冲击涨停，最终大涨5.72%，收于14.96元。在此事件的带动下，昨日券商板块逆市上涨逾2%，国海证券强势涨停，东吴证券、国元证券、光大证券涨幅都在4%以上。业内人士指出，近年来，券商为了应对行业环境变化，大中小券商通过各自不同路径实现自我提升和改造，但是殊途同归，所做的无非都是资源整合，这也将是未来证券业的主要趋势。

　　宏源股价攀升超7成

　　申万市值跻身行业前三

　　今年7月25日晚间，宏源证券停牌近9个月后发布重组预案，申银万国拟以换股方式吸收合并宏源证券，申请在深交所上市流通，中国证券业最大并购正式出炉。7月28日，宏源证券股票复牌后，连续三日一字涨停。在横盘整理两个月后，宏源证券于10月份再次向上突破。10月29日晚间，宏源证券在公布三季报的同时宣布，证监会并购重组委将审核公司重大重组事项，10月30日起停牌。至此，公司股价已从去年首次停牌前的8.12元涨至14.15元，累计涨幅74.26%。

　　在审核数日后，11月4日晚间，宏源证券公告称，公司当日收到中国证监会通知，公司重大资产重组事项获得无条件审核通过，公司股票于2014年11月5日开市起复牌。而本次重组预案是在今年7月由宏源证券发布，并购设立双层架构模式，在上市公司层面设立投资控股集团（注册地新疆），子公司层面设立证券子公司（注册地上海）。其中申银万国与宏源证券将以换股吸收合并的方式重组，宏源换股价格为每股9.96元，换股比例为2.049，预计交易金额近400亿元，吸收合并宏源后，申万市值将超过700亿元，一举跻身行业前三。

　　业内人士指出，宏源与申万之所以能合并成功，与双方共同的控股股东汇金公司的推动有着密切关系。从公开信息看，在A股19只券商股中，仅有宏源证券的实际控制人与申银万国的实际控制人一样，即中央汇金投资有限责任公司。申银万国想回归A股，合并宏源证券似乎是最简单的方法。同时，本次并购有利于未来汇金的金融资源整合，公司将成为汇金旗下金融资产证券化平台，汇金系的“券商航母”日渐成型。

　　事件性炒作难持续

　　股价上涨最终回归业绩

　　今年券商之间的并购比往年要来得更多一些，并且规模也更大，最引人注目的是三大券商的并购。首先是申银万国与宏源证券之间的合并，并购完成后申银万国或一举成为国内前三大券商之一。其次是方正证券斥资百亿元收购民族证券，整合后方正证券的投研能力和行业地位大幅提升；第三是国泰君安耗资35.71亿元收购控股上海证券尘埃落定。此三家大券商收购，不仅扩大了经纪业务，投顾能力也出现大幅度提升，一举进入行业前十名。业内人士指出，2014年以后，券商为了应对行业环境变化，加快了自我提升和改造，大中小券商各自有不同的路径，但是殊途同归，所做的无非都是资源整合。

　　不过，值得一提的是，昨日复牌后的宏源证券的表现其实有点差强人意，并未再次涨停，这或许与7月份连续三个涨停板的利好提前兑现有关。分析人士认为，券商股的表现主要还是看业绩，事件性的炒作会有，但不会持续。从宏源证券发布的2014年三季度年报看，截至2014年三季度，公司每股收益0.31元，净利润同比增长10.22%。业绩实属一般，增幅明显低于其他上市券商。具体来看，公司自营投资收益为12.17亿元，同比下降2%，对新增收入的贡献率为-11%；资管业务净收入为2.15亿元，同比下降26%，对新增收入的贡献率为-36%，成为拖累业绩的主要原因。本报记者 蔡云舟