■叶檀

　　欧洲宣布了让人欣喜的银行压力测试结果，这对于风雨飘摇的欧洲经济是个好消息。此次综合性评估范围广、标准高，面向欧元区130家最大的银行，要求核心资产充足率至少达到8%。在压力测试设定的“不利环境”中，达标要求为5.5%。

　　法国、德国及西班牙的主要银行均顺利通过测试。在未通过测试的25家银行中，有12家银行已经弥补了资本缺口，并已经在2014年将其资本头寸增加了150亿欧元。今年仍存在资本缺口的银行仅8家，因为有5家并不需要再额外进行增资，它们已经充分削减了资产负债表上的资产。这8家银行需在两周内向欧洲央行提交资本结构调整计划，在未来6至9个月内补齐缺口，可通过剥离资产、发售新股或从申请政府援助等方式提高资本比率；实在不行，由政府为其填补资金。

　　市场欢呼，截至北京时间10月27日，欧元兑美元连涨三天。与此同时，受欧洲银行测试结果利好的提振，英、法、德期指盘初普遍上涨。再发生一次欧债危机的可能性似乎已远去，通过此前的银行改造，欧洲银行的堤坝已经筑牢。在完成压力测试后，11月4日，欧洲央行将接过对欧元区银行的统一监管权。这对于财政、监管各自为政的欧元区，是又一大进步。

　　欧洲银行业信用不可否认，但欧洲经济整体还是让人担忧。这是个夕阳经济体：他们可以有较好的信用体制，却不能成为金融中心；有高端制造业，却不能催生出庞大的具有专业素质的劳动力。

　　2014年初至今，欧洲经济复苏势头逐步放缓，前两个季度欧元区经济同比增速分别为0.9%和0.5%，根据彭博资讯对各研究机构预测数据的统计，第三季度增速预估加权平均值为0.75%，全年增速低于此前各家机构给出的1%乐观预期值已是必然。

　　值得关注的是作为欧元区经济火车头的德国。德国智库IFO在10月27日公布的数据显示，德国10月 IFO 商业景气指数从9月的104.7下降至103.2，为2012年12月以来最低水平，低于市场此前预期的104.3，这已是德国企业信心连续第六个月下滑。同日，德国工商联会公布的数据印证了德国经济的疲软，将德国今明两年GDP预测由原先均增长1.5%，下调至分别仅增长1.3%及0.8%。

　　德国人对德拉吉宽松的货币政策抱怨不断，他们不愿为糟糕的南欧经济买单。根据目前统计情况预测，2014年意大利年失业率为12.6%，比2013年的11.9%略有增长，意大利将成为OECD国家中失业率第5高国家。希腊失业率最高，为26.8%，之后是西班牙、葡萄牙和斯洛伐克。这样的数据让人崩溃。没有德国的支持，德拉吉的量化宽松政策难以走远。

　　按理说，欧洲银行信用好，应该发展成为全球金融业，但全球能够收取铸币税的强势货币是美元，金融中心是纽约、伦敦，交易中心未来可能在新加坡、上海。欧洲有高端制造业，但高端制造业不需要那么多专业素养不够、一心想吹海风的工人。