中国经济网11月1日讯（记者 祝惠春）在经济“新常态”之下，中国经济会有什么样变数?在发展之中会有什么难题、机遇和挑战?在11月1日举办的“2014CCTV中国上市公司峰会”上，四大金融机构首席经济学家就目前经济热点问题，针锋相对，相互切磋。不过对于2015年的中国经济的预测和展望，总体一致，那就是挑战与机遇并存。

　　中国国际金融公司首席经济学家梁红:怎样的经济增速合适?

　　中国经济进入“新常态”，在近期和中期什么样的经济增速合适?当我们讨论是7，还是6.5合适的时候，美国的前财政部长发表了一篇文章称中国应该放到4%左右。一位美国学者甚至认为中国增速是3点多。但是美国今年第二季度增速是4.6，第三季度是3.5。这有什么问题吗?在争论这个问题的时候，要回归一个究竟中国处于什么样的发展阶段。中国是人均7000美金不到的国家，在全世界排第85位。人均7000美金不到，相当于美国人均收入的12%。如果我们每年是3到4，而美国几十年平均2.5到3，我们怎么样提高人民的生活水平?

　　不要忘了常识，那些起飞阶段的其他亚洲国家，曾经能保持多高的增速?多长时间?我们是中等发达国家了吗?看看世界发展史，各个国家处在雾霾的时候，是工业化已经完成了吗?是城市化进行到什么时候?中国还是一个发展中国家的水平，鞋大鞋小脚知道。

　　经济增速合适不合适有一系列的表现。在今年，有另外一些指标表现不太合适。CPI已经1字打头。能不能保证1，看政策调整。再看一个是房价，一个是油价，特别是油价的传导还没有开始。为什么通胀这么低。第一、总需求有不足的表现，第二这时候放松一些政策，负面政策比较小。还有一个指标我们的国际贸易顺差扩大的速度非常之快。三季度贸易顺差同比110%的增长，对GDP贡献率达到了三分之一。其实并不是出口需求强劲，而是内需不足。我们的产能，在国内需求不足的时候，把它输送到国外去。如果内需继续这么疲软，顺差还会加大。为什么我们自己内需不足非要靠出口来平衡?

　　说到就业，就业这个数字我们看到官方的失业率这些数字没有任何波动，好像死人的心电图、是一根直线，这是为什么呢?我们看日本20年前也是一根直线。我们不裁人、我们不轻易裁人，企业靠少部分人降工资、雇合同工来解决的。我们近几年才有的汇丰的就业指数，就业市场有波动的曲线、从业人员指数，从2012年下半年开始一直低于50。

　　“新常态”下，中经济增速在7.5%左右比较合适。

　　在改革政策中，大家不希望稳增长政策与长期改革结构调整相冲突，大家也不希望看到中国杠杆率上升，希望杠杆率降下来。到底什么是中国杠杆率居高不下的根本结构原因?储蓄等于投资，这是一个会计恒等式，投资只有两条路走，投给自己中国，还是投到外面去。我就讲7000美金收入国家，为什么我们不能投给自己，非要做为净的资本输出国。为什么我们要是净的投入?投到美国国债上就更莫名其妙。中国最大的资源错配为什么不投给自己，要投给别人?

　　投给自己，从金融的角度来讲，不是股权就是债券。现在看储蓄在这儿，投资机会在那里，就过不去。我们的金融系统就没有把它有效的配置出去。到了今天，一定要做打通金融板块管道疏通的工作。

　　如果展望明年的话，逆周期的政策肯定会加大力度，更大回归总量调节，而不是定向，同时改革继续。今年叫改革元年，明年就叫落实年。改革越来越有紧迫性，金融体制的改革，尤其是股本融资、市场的改革。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌:更多新增就业进入服务业有远忧

　　目前，实体经济在放缓，而物价回落。相对温和的通胀压力，为宏观调控创造了有利条件，宽松政策方面，仍有较大空间。

　　第一、降息是当下比较好的政策选择，从实体经济发展状况来讲，也是一个客观要求。规模以上经济产出在放缓，总资产回报率回落到5%左右，收入增长已降到差不多5%以下，9月份出来的利润增长不到1%。当务之急是要降低企业融资成本。

　　第二、积极的财政政策要真正积极起来，尤其盘活存量方面。进一步加码基建投资是关键举措。考虑到随着人口老龄化，十年以后国民储蓄率会出现明显下降，应该在未来储蓄率下降之前，抓住有利时间窗口，把早晚都要做的与民生有关的基建项目多做一些。

　　第三，在汇率方面，随着美国量化宽松退出，美元出现了明显的走强趋势，给人民币造成了被动升值。比如第三季度，虽然我们国家出现了资本净流出，但是在整个三季度，人民币汇率兑美元升值了1%。由于美元强势，导致了人民币对一篮子货币上升5%。无形当中，对实体经济雪上加霜。应该充分利用汇率的灵活性、双向波动区间去应对强势美元，从而遏制工业不断减速。这不仅对稳定经济至关重要，尤其对保持高质量就业至关重要。

　　目前在新增就业领域，出现更多的新增劳动力流入第三产业的趋势，这在短时期内，一定程度上缓解了就业压力，但是如果这种情况持续，有远忧，长期结果是整体劳动生产率降低，中国经济结构会有风险。分析表明，二产和三产的劳动生产率有差别。第三产业的平均劳动生产率只有第二产业的50%。更多劳动力进入低端服务业，整体劳动率降低，是走向拉美化的一个信号。所以，政策方面，要充分利用有限时间窗口，扼制实体经济下行风险，才能保证高质量增长。

　　交通银行首席经济学家连平:美国EQ退出不会对中国产生大冲击

　　2015年是非常关键和微妙的一年。在经济运行当中，已经正在出现一系列积极转机。一是化解产能过剩出现良好效果，在某些行业已经出现积极状况，酝酿向上的突破。

　　二是2013年、2014年推动的改革，产生了红利，影响显著，推动资源向更好的产业和领域配置。

　　三是持续较低水平的通胀为未来政策的实施创造了良好的空间。全球油价持续比较低，这种状况会持续到2015年，对控制通胀，营造出比较好的政策环境。

　　四是房地产在投资持续回落两年多后，最近国务院明确提出稳定“住房消费”，预计房地产整个行业继续下行的情况，有可能会在2015年下半年改变，出现转机。

　　五是美国QE退出对中国的影响，如果应对积极稳妥，不是坏事，虽然对许多新兴经济体来说压力比较大。中国不同于其他一些新兴经济体，中国的情况良好。有高额的外汇储备;中外利差较大，即使我们利率不动，美国升息仍然存在较大概率。对于国际资本流动还是有吸引;中国经济回旋余地比较大，贸易顺差明显扩大，这种情况下，某种意义上还需要资本流动做对冲。对整体状况看，即使会有影响，也不会有非常大的冲击，还是比较适度。不要把对新兴经济体所产生的影响，完全等同于可能对中国经济所产生的影响。

　　资本和金融帐户保持一定规模的逆差，这种状态已经在最近显山露水。过去十年，人民币对美元升值了30%，目前毫无疑问越来越接近合理区间。经济下行压力大，目前可以阶段性贬值来对冲压力。汇率有弹性上下波动，阶段性地升、阶段性地贬，根据实际需要，根据市场供需关系，它产生的效果恰恰是我们希望看到的。在五个方面需要加以注意:

　　第一、基础货币投放要尽快开展推进投放的渠道转换。或者说，在外汇占款这个渠道逐渐退出之后，迅速以其他的方式，更加积极、前瞻的弥补，以减小由于外汇占比迅速减少所带来的损失。

　　第二、存款准备金率在必要的时候，需要适度下调。降低商业银行经营成本。

　　第三、人民币波动汇率可以进一步加大，通过汇率的阶段性的大幅度波动，来抵御资本流动冲击，这是通常国际社会运用的一种工具。

　　第四、资本和金融帐户的开放，需要谨慎。

　　第五、在经济下行压力比较大的情况下，存在着一种适度的逆周期调节的需要，而不应该是往上。我认为利率政策在未来总体是几乎稳定的。但是不要把小幅度利率的调整，看成是货币政策的重大调整，它属于微调，不应该固化。否则对于发挥货币政策的灵活性和前瞻性来说不一定是好事。货币政策更大的预见性和灵活性，以及针对性，这是新挑战。我们呼吁取消存贷比，让整个市场流动性以及它的价格能够更好向它的供求关系来靠拢。在这种情况下更有利于进一步放开存款利率控制的上限。

　　中信证券首席经济学家诸建芳:新常态下，未来哪些产业兴起?

　　经济总量很重要，但是格局更重要。经济新常态中，从产业角度来看，产业方面会有什么样变化?经济进入后地产时代。从短期来看，经济相对来说是比较弱。从全年来看，接近7.4%。从走势来看，经济增长有一定压力。房地产的投资回落对整个经济增长有很大影响。

　　中长期来看，房地产带动整个经济发展的这个阶段已经过去。即使房地产政策放松以后，要有比较大幅度的上升，走上上升通道，这种可能性也非常小。房地产调整实际上是一个长期的转折性拐点式的变化。

　　后房地产时代，哪些行业有趋势性的上升?现在初步可以看到，有几种行业已经走上坡路。服务行业、装备制造业、环保产业。

　　服务行业为什么持续走上坡路?第一经济阶段，中国人人均GDP大概7000美金，5000-10000这个阶段。从经验来看，正是服务行业加速发展，急速上升。第二个因素原来中国有很多垄断，体现最明显是金融、养老、医疗、文化，政府允许你做，不允许他做，垄断限制了服务行业快速发展。现在的改革正是要突破垄断管制的状态。这种因素放松以后，会给大家提供非常大的成长环境。大家可以看到最近新一届的政府上来以后，开始有很多政策调整。在服务领域，有的有50%的增长、甚至60%的增长。包括营业税，税收补贴这些方面，包括行业的放松。

　　装备制造的发展，看两个方面:第一国家安全，中国崛起。在崛起过程当中，你需要增强中国自身的硬实力，装备制造是硬实力的体现。经济转型、单位产出环境污染、资源消耗这方面，要节能降耗，装备没有提升，根本做不到，装备制造的需求获得支撑。

　　环保方面有几个重点相关产业:1、能源结构，更多依赖核能、天然气、页岩气。2、新能源，新能源汽车等产业。3、环境治理方面，包括大气、污水处理。我们环保产业GDP占比非常低，成长空间巨大。