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并购基金助上市公司转型升级

  • 发布时间:2014-10-31 04:03:34  来源:经济日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  上市公司参与设立并购基金,一方面可以以较低的成本、相对较小的风险巩固其自身在行业领域的地位,也可在某种程度上完成公司的战略布局。但这绝不意味着设立并购基金是一劳永逸的捷径,上市公司依旧需要对自身业务有长远的规划。

  自7月以来,中源协和中恒集团东阳光科康得新海澜之家等近20家上市公司发起或参与设立并购基金。

  参与设立并购基金渐成趋势

  上市公司近来频频参与设立并购基金,是出于外部环境和公司自身状况的综合考量。

  中投顾问金融行业研究员霍肖桦认为,“国内经济正处于改革深水期,国家产业结构调整、经济转型是主导,许多上市公司都有并购重组发展新兴产业的需求。”

  上市公司参与设立并购基金,一方面可以以较低的成本、相对较小的风险巩固其自身在行业领域的地位,也可在某种程度上完成公司的战略布局。

  以海澜之家为例,公司拟使用自有资金1亿元参与设立深圳市华泰瑞麟股权投资基金合伙企业(有限合伙,即“华泰新产业基金”)。“华泰新产业基金将聚焦于TMT等新兴产业,把握移动互联网带来的投资机会,实现投资回报。通过本次投资,公司将借力华泰新产业基金实现公司的产业升级,提升商业模式,推动公司健康、快速成长。”海澜之家相关人士表示。

  今年以来,上市公司联合各路资金在资本市场上掀起一波又一波并购基金热,二级市场上股价随之走高。金融界资深分析师马小东告诉记者,并购基金正逐渐成为企业重要的投资手段和新的利润增长点,愈来愈多的上市公司借道并购基金进行产业整合。

  重在提升自身业务实力

  “并购的一般流程是,并购基金提前进入并购项目,对并购标的进行选择和培育,最后通过标的上市、出售或者并购等方式退出。”霍肖桦说,如此上市公司可以对自身产业相关的其他行业或者具有发展前景的新兴产业进行投资,最终获取投资收益,完成标的并购。

  不过,上市公司频频涉及并购基金是把“双刃剑”,应多措并举防患于未然。

  “对于上市公司而言,目前面临的最大问题在于参与设立并购基金后的资产整合能力。”大同证券分析师付永翀说。他认为,很多企业通过参与设立并购基金,最终完成了对新业务的收购,但是这部分业务和之前的公司业务存在较大的差异,未来如何整合存在不少困难。此外,如影视文化、游戏等新兴产业估值偏高,因此并购过程中的定价也存在问题。

  “上市公司在设立并购基金的同时,要从公司的自身实力出发,选择优秀的并购团队;此外,若不考虑完全控股,倘若只是参股并且在后期考虑退出,其间所面临的风险也不小,因此,退出渠道是否通畅、以何种形式退出等环节均亟需给予足够的估量。”马小东表示。

  “上市公司切不可盲目跟风设立并购基金,一定要选择良好的合作伙伴。”霍肖桦进一步补充说,并购基金火爆之余也意味着诸多投资标的或正处于相对较热的状态,需警惕投资价格高估的情况。

  诚然,通过参与设立并购基金,积极开拓新的盈利增长点,是上市公司转型升级的一个好方式。但这绝不意味着设立并购基金是一劳永逸的捷径,上市公司依旧需要对自身业务有长远的规划,而不仅仅寄希望于通过并购基金的方式迅速提升自身业务实力。

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