西部证券：短线调整虽凶 驱涨核心动力未变

　　周四沪指在30日均线压制下继续震荡回落，低点下移至2300点附近。

　　我们认为，在三季度经济数据疲软、外围市场趋弱、资金分流加剧等多重因素的影响下，目前资金的谨慎情绪和筹码兑现意愿均出现了提升，并将在短期内持续影响指数表现，不排除指数继续向下考验60日均线支撑的可能。不过对于后市也不必过于悲观，由于本轮反弹的核心因素尚未发生转变，因此在阶段性调整后，指数仍有望重拾升势。

　　热点溃散分化加剧

　　相较于前期市场“概念品种领涨”的结构性分化特征，周四市场出现了较为明显的普跌格局。虽然权重股中银行、券商、保险一度企稳回升，护盘意图较为明显，但持续性较为欠缺，脉冲式的反弹未能对指数有更多贡献。同时，有色、钢铁、地产等其他强周期品种依然处于弱势调整之中，对指数重心的下移形成了较大拖累。

　　场内各类题材、概念品种则延续了此前的大范围调整走势，虽然仍有通用航空、充电桩、高铁等概念品种不时活跃，但热点溃散，且内部分化进一步加剧，板块效应和赚钱效应并不明显，对于人气的提振作用相对有限。配合权重蓝筹的普遍疲弱，以及二、三线品种的普遍阶段性整理走势，可以看出目前场内资金调仓迹象十分明显，这或会进一步延长指数盘整的时间。

　　短线调整在情理之中

　　出于消化经济数据疲软、新股申购分流资金以及外围资本市场趋弱等负面因素影响的要求，指数出现阶段性回落在情理之中。

　　从此前公布的一系列经济数据来看，我国三季度经济运行情况差强人意，宏观经济仍面临着较大的下行风险。再加上本周新股密集发行，冻结资金规模较大，短期内市场情绪难免转向谨慎，促使市场出现较多的反复。虽然最新公布的汇丰采购经理人指数（PMI）有所回升，但分项数据显示出的总需求仍然相对疲软，这无疑加剧了市场对于经济的不佳预期，因此也未能有效提振市场人气。

　　同时在技术面上，目前沪指多条压力线已经在2400点附近重合，再叠加上方短期均线密集所产生的反压作用力，技术共振形成的阻力带使得指数难以在短期内实现有效突破。而多项技术指标连续的顶背离状态也需要通过回落的方式来修复，因此，短线指数还有进一步回落、向60日均线寻求支撑的要求。

　　中长期仍处强势格局

　　虽然股指短线调整相对剧烈，但对于中线来说，我们认为市场仍将保持相对强势的格局。

　　一方面，对于三季度宏观经济数据的不景气，市场已普遍有所预期，利空的兑现有望逐步出现边际效应递减。同时不容忽视的是，汇丰10月PMI、9月全社会用电量等先行指标已出现改善，加之10月以来各地地产销售有所升温，我国中期经济企稳的概率依然较大。

　　另一方面，管理层近期密集批复基建项目，仅22日就批复了8个新建投资项目，各省市稳增长政策也陆续出台。结合四中全会对政策指向的明确，将在一定程度上强化投资者对于政策护底经济的乐观预期，并推动市场衍生出较多的主题投资机会，有助于市场多头热情的保持。

　　整体来看，自股指突破2200点之后，经济数据的变化对指数的影响已经趋弱，而目前推动本轮反弹的两大因素——转型和改革尚未发生转变。我们认为，后续相关政策的不断出台，有望逐步对冲经济数据和外围环境所带来的负面影响，代表经济结构调整方向的新兴产业、以及受益于体制改革的优质蓝筹依然具备充沛的上行动力，短线的调整更多是基于技术面调整的要求，中长期市场仍处于相对强势的格局中。

　　申银万国：指数下行空间有限 2300点关口面临考验

　　周四沪深股市震荡下挫，热点涣散。上证指数收于2302.42点，勉强守住2300点关口。28个申万一级行业指数全线下挫，其中钢铁、轻工制造和采掘等板块领跌。个股活跃度显著降低，嘉麟杰、中电广通等15只个股涨停，为近期最少；尖端消防、银河投资等6只个股以跌停价报收，为近期最多。

　　我们认为，转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后，情况逐渐好转，进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段，向下已不必悲观，但向上还缺乏持续动力，可能将有较长时间维持区间震荡格局。短期重大事件较多，不确定性较大，预计市场震荡可能进一步加剧，但指数下行空间不会太大。流动性冲击仍需关注。本周三到周五，12只新股集中发行，尽管新股申购资金冲击已经减弱，不过在市场走弱的情况下，流动性冲击不可不防。

　　短期仍有调整压力。短期市场有走弱迹象，上周多数交易日上下影线较长表明市场分歧较大，加之外围市场影响，多方势头减弱。本周上证指数连续破位20日和30日均线，虽然周四勉强收在2300点上方，但该关口仍面临考验。

　　天信投资：短线空头能量充足 投资者勿盲目抄底

　　从技术形态来看，昨日大盘震荡下行盘中跌破2300点，量能持续低迷，市场空头氛围浓厚，股指日K线三连阴走势预示大盘中级调整行情正在展开，上方多条均线压力凸显，短线关注大盘60日均线支撑，短期大盘仍将震荡整理。周四、周五新股申购将冻结9000亿元的资金，市场资金面压力徒增，短线空头能量充足，投资者勿盲目抄底。建议关注高送转、体育、海西建设等板块的投资机会，操作上以控制仓位为宜。

　　金证顾问：60日均线应有支撑 短线2300点窄幅震荡持续

　　本周以来市场一直在上演震荡调整行情，如今运行至2300点一线，未来市场又将如何发展？按照历史会重演的法则来推理，前期9月份市场在2300点附近形成一个小平台震荡，目前市场再度回落至这一平台附近，窄幅震荡行情预计会再度上演。加上下方还存在60日均线系统的支撑作用力，多方蓄势反弹的动能则会随之增强，短期将在2300点一线上下震荡概率较大。

　　广州万隆：震荡下探格局明显 2270点或有一定支撑

　　目前，市场呈现震荡下探的态势，对市场不利因素还没有完全释放，这些因素主要有：首先，如果四中全会的利好兑现或改革速度、范围低于市场预期都有可能引发继续调整；第二，进入四季度之后，基金等机构更在意如何保住收益，稳定年尾排名，由此带来的获利减仓了结不在少数；第三，经济疲软的态势仍在持续，虽然昨日汇丰PMI数据略有好转，但仍处于较低水平，同时更多数据显示经济的回暖难以一蹴而就，整体压制A股；第四，据机构估算本轮新股冻结资金9000亿元，而申购过程将持续到下周一，这几日的资金压力难减；第五，从技术上看，沪指连续击穿均线、整数关口打开下跌的空间，2270点附近的抵抗能力仍有待观察。

　　大摩投资：多空分歧进一步加剧 短线回调空间有限

　　从基本面来看，昨日发布的10月份汇丰制造业PMI初值上升至50.4%，仍位于扩张区间内，但投入与产出价格分别降至44.0%和45.6%，进一步加剧了通缩压力。从整体来看，本次指数显示经济扩张势头缓慢企稳，但持续走弱的通胀与产能利用显示有效需求依旧疲软，经济仍需进一步的逆周期调节，短期还需要等待四中全会之后的相关政策出台。短期大盘在多空分歧之下震荡可能进一步加剧，但继续回调的空间有限。

　　股商财富：做多氛围逐渐下降 静待市场调整结束

　　周四早盘A股市场出现回调的走势，沪深两市股指开盘后震荡走低，创10月以来调整新低。午后，股指跌破2300点后略有反弹。各板块题材普遍下挫，涨停股票数量明显偏少。市场资金参与度明显降低，短期仍面临回调的压力。从股指表现看，多空双方对2350点的争夺，空方已然取胜。2300点支撑也在盘中跌破，多方会否奋起反击捍卫2300点的支撑，还需要时间检验。30均线已经被沪指有效跌破，接下来就是60日均线的支撑，并且也是9月中旬的密集成交区，相信多方会组织抵抗。

　　周五有六只新股发行，IPO市场的抽血作用可能会得到一定的抑制，这些都支持在2300点附近将会得到较强的支撑，短线杀跌会减弱，但是目前的弱势形态很难在短期得到改变。近日市场持续调整，市场做多氛围逐渐下降，个股风险有所加大，操作上建议转入防御阶段，注意纯题材个股的炒作风险，静待市场调整结束。

　　巨丰投顾：2300点得失很关键 短线指标背离回升有望

　　昨日，沪深两市延续近期弱势整理，盘中再次走低，在前期冲击2400点未果后一度跌破2300点。而在2300点下方出现小部分的抄底资金，表明此位置较为敏感，或迎来抄底资金的关注。目前，市场在连续整理后，短期技术指标出现一定背离，预示有回升需求。操作上，沪港通标的股以及资源股仍是关注焦点，而对于国企改革、新能源、军工等题材概念股，仍可逢低重点关注。

　　源达投顾：多条均线指标相继走坏 短线看跌趋势不减

　　从技术面上看，目前大盘多条均线指标相继走坏，同时5日均线又下穿30日均线形成高位死叉，MACD、KDJ指标再度发散，看跌态势不减。经过市场的快速杀跌，部分个股均已调整到位，投资者可关注军工、铁路等强势个股带来的反弹机会。

　　同花顺：三大利空致A股重挫 短线大盘或加速赶底

　　从消息面来看，以下三大利空或为主导A股持续下挫的主因素。

　　一是新股申购给二级市场带来了巨大的资金分流压力。本周有9只新股拟发行新股合计为4.43亿股，拟募集资金合计为37.29亿元。倘若本批新股发行价和以往持平，市场对于新股的追捧保持高涨，超额认购倍数与此前持平，冻结资金将有望突破7000亿元。

　　二是利好预期逐步兑现，随着四中全会的召开，此前市场预期的相关政策利好也开始兑现，同时四中全会中的相关政策信息并没有在A股市场上延伸出新的热炒题材。而沪港通也即将正式开闸，利好兑现将成利空一个规律使得场内获利资金开始大幅出逃。

　　三是经济基本面复苏缓慢，三季度GDP涨幅已创出22个季度新低 。虽然就业与库存指数均有所好转。但整体来说本次指数显示经济扩张势头缓慢企稳，同时持续走弱的通胀与产能利用显示有效需求依旧疲软，表明国内经济仍需进一步的逆周期调节。

　　总体来看，2300点关口目前的支撑力度并不强，短线股指仍有惯性下探的需要。随着恐慌性杀跌盘的涌出，短线市场也将步入加速赶底的阶段。而银行、券商等权重板块能否及时发力护盘将是短线止跌企稳的关键。