过去20年的互联网主要改变了消费者的行为，可以称之为消费互联网的时代。未来的20年将进入产业互联网的时代，每个行业都要被互联网所改变，其中包括金融业。

　　中国具有的一些独特性孕育了互联网金融的飞速发展。首先，中国的虚拟化程度更高，互联网的渗透率达到33%、手机达到22%，而美国只有26%和12%。2012年年中，中国电子商务的渗透率达到6.2%，超过美国一个百分点，2013年进一步上升到7.8%，而美国仍然原地踏步。与之相应的是，2013年中国电子商务的增长率为41.98%，美国只有14.2%。其次，中国金融业特别是商业银行由于缺乏外部的系统性竞争者，垄断利润高，竞争压力不足，创新动力不够，迫切需要来自于体系外部的系统性压力和战略竞争者。传统金融体制下，很多金融需求被抑制，互联网金融的发展将这部分需求释放出来。最后，中国互联网使用者的年龄趋向成熟化。网民中占比最高的人群在25-35岁之间，网民的消费需求从食品、服装、图书产品向金融、教育、旅游产品转变，对金融产品的品类需求也从简单的网上银行转向证券、保险、基金及其他保障性金融产品。

　　互联网促进非银行性金融机构崛起。根据国际经验，随着人口红利逐渐消失，一个国家将从储蓄型、投资型国家向理财型国家转变，其金融结构也从银行占比最大转向以资产管理为核心、最后转向保险业占比最大。美国和日本花费10-20年的时间完成这一转化过程，而中国在互联网的帮助下，可能在几年之内就能实现这一巨大转变，非银行性金融机构将得到大力发展。其中，中小金融机构将获得新机遇，比如天弘基金与支付宝合作，在很短时间内就实现了客户数量和资产的爆炸性增长。

　　互联网金融发展的背后是金融基础设施的建立。传统金融中，银行通过考评客户的信用率来决定是否提供贷款，而现在可以直接收集企业运营的实时信息，评估企业的财务情况。过去人们需要通过征信公司或征信局查询信用信息，如今可以免费实时在线查询。还有，目前全球大多数国家的银行使用SWIFT，这个系统采用集中化网络，成本较高，因此要收取一定的电讯费。新出现的Ripple协议系统采用去中心化的分布式架构，交易成本为零。如果Ripple协议成为金融交易的标准协议，那么可以通过这个支付网络非常快捷地支付任一种货币，包括美元、欧元、人民币甚至是比特币，而且没有跨行异地以及跨国支付的费用。

　　事实上，更多的金融基础设施正在建立，为互联网金融的进一步发展奠定基础。例如，苹果和谷歌的下一代手机中都将装备NFC（近距离无线通讯技术）以及声控、指纹等生物特征识别系统。这样一来，智能终端可以进行身份验证，直接作为物理营业网点实现开户过程。另一个例子是征信，这是中国互联网金融发展的瓶颈。随着2013年3月《征信业管理条例》发放和2013年12月《征信机构管理办法》出台，很多公司都在申请征信牌照。如果不同行业形成自己的征信数据并汇集起来，很多互联网平台都可以介入金融市场、提供金融服务，那么融资效率、融资成本将大大下降。

　　互联网金融吸引了大量电子商务公司和其他行业的涉足。以日本的乐天公司为例，它是日本最大的电子商务公司，目前有一半以上的业务来源于互联网金融。它通过用户统一ID和统一数据库，打通线上和线下业务，使得从电商业务到证券业务的用户转换率高达62%。再如美国的通用电气公司从2002年开始大规模推动工业互联网，首先收集并分析产业链条里的设备状况、车间情形、库存、原材料供应、产业集群、上下游等一系列信息，再向上叠加金融服务。

　　(本文系宏源证券研究所副所长易欢欢在北京大学学术沙龙上的演讲内容，转自北京大学国家发展研究院简报)